最近美团比较火。
今天美团股价再次收涨0.51%，达到89.45元，美团市值也已经突破660亿美元，成为中国互联网的三哥。
2018年，美团点评经调整亏损净额为85.2亿元，今年一季度，美团点评经调整亏损净额为10.4亿元，今年二季度，公司扭亏为盈，经调整净利润为15亿元，首次实现整体盈利。
业绩出来了，护城河自然也就来了，资本市场对于美团的看法也变了，券商的吹捧也都出来了。
会有不少人想问美团能不能买，我说说我对于这块的看法。
美团现在业务分为三大块：餐饮外卖、到店酒旅和创新业务（打车、生鲜和摩拜等），这三块需要分开来估值。
外卖业务最大，这块可以参考饿了么，今年1月份饿了么融了一轮资，估值超过300亿美元，美团外卖的规模大概是饿了么的2倍，但是一级市场会有一些战略投资者，给出部分溢价，如果按照10%~15%的溢价的，可以认为美团这部分估值是500~550亿。
到店业务，二季度美团这块业务大概是携程的60%左右，直接参考老大携程，现在市值160亿美金，大概估算一下这块业务估值是90~100亿美金左右。
创新业务现阶段毛利率仍旧是负的，处在铺路阶段，没法估值。
叠加起来，可能在600~650亿美元左右。等于现阶段估值合理。
当然这种估值方法比较粗糙，如果想玩复杂的，可以参考美股相关公司，用企业价值倍数（EV/EBITDA）来估值。
现在美团凸凸地涨，我觉得原因是国庆数据大好，三季度很可能超市场预期。
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相比美团15亿元的利润，就能达到5200亿港币的市值，另外一家兄弟公司小米，就太惨了。
小米二季度利润为57亿元，却只有2000亿的市值，不到美团的一半。
其实小米和美团，可以看做中国赶超美国的两个阶段。
互联网本质上属于服务行业，是生意模式的创新。
这个国人比较擅长，国内的互联网公司凭着对于中国人人性的理解，发明了各种层出不穷的玩法。
再加上数十亿庞大的人口，可以很方便进行技术迭代，扩展市场，所以国内的互联网成了美国之后的另外一极。
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但是小米选择了一条更加艰难的路。
从昨手机开始，小米就是顶着苹果公司在国内巨大的市场占有率，迎难而上，好不容易把手机做出了一片天，又一头扎进了物联网市场。
从手机市场的虎口拔牙，再到物联网市场的大量研发投入，都需要大量的资本投入，需要在底层进行大量创新，也需要一路面对资本市场的质疑。
关于小米的估值，可以这样看。
参考阿里和腾讯，虽然一个在港股，一个在美股，但是PE都在30倍左右来看，说明港股和美股对于明星公司给的估值水位差不多。
小米的目标是成为苹果那样的公司，围绕手机打造一个物联网的生态。那可以对标一下苹果的估值，现阶段PE是18倍，小米现阶段的PE是16.6倍。
所以资本市场的大佬们都不傻，小米的估值妥妥的合理。如果想要有安全边际，那就等超跌的机会。
这就是美团和小米市值差距巨大的原因。
国内需要有大量的小米这样的企业，才能真正超过美国。
PS：本来想接着写写蔚来和海康威视，这俩也代表了我们追赶美国路上，两种很有代表性的公司，但今天没时间了，有时间再细聊吧。
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看这会儿A50期货大涨，人民币也直线拉升，是出什么事儿了吗？
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