孙宏斌又来“接盘”了：153亿的生意，搞定只要一个多小时|163

“153亿的交易，谈了一个多小时就定的差不多了。”

11月27日，融创中国（01918.HK）公告称，其以152.69亿元的对价收购云南城投集团持有的环球世纪及时代环球各51%股权。交易完成后，环球世纪及时代环球将成为融创中国的间接附属公司，融创将上述两家公司更名重组为环球融创会展文旅集团。

“6月7日我和邓鸿（环球世纪及时代环球创始人）第一次见面，是通过朋友介绍认识的，我们谈了一个多小时，就把事情敲定的七七八八了。”在此次并购举办的媒体沟通会上，著名“并购王”，融创中国董事局主席孙宏斌表示，在接下来的5个月零20天里，经过一系列资产评估、审计等，双方正式签约。

发布会上，孙宏斌金句不断

在此次发布会现场，孙宏斌金句不断，一一回应了关于此次并购的细节、并购的资金来源、文旅版图的扩张计划以及万达城最新的销售进展。

关键词：天下无敌

对于这笔交易，孙宏斌在活动现场评价称：“我特别喜欢环球中心，其他的每个项目都挺好的。此次收购成都会展中心，包括确权未销售2300万平方米，还有3600万平方米是未拿的，共计约6000万平方米，这个体量和当年收购万达文旅项目差不多。此外，收购成都会展中心可以增加融创的会展板块，增强融创的文旅、酒店板块。加上万达的收购，现在融创共有超过100家酒店，使得融创在中国酒店领域拥有一席之地。”

“这个合作对融创来说特别好。环球中心及时代环球从1992年就开始做会展，做得特别好，做文旅有很多经验。而融创中国在文旅上投了很多钱，所以，两者结合起来，融创的文旅板块就是天下无敌了。”孙宏斌强调称：“我们之前的收购是买了一宗地块、一个团队，而这次，我们‘收购’了一个有情怀、有能力的老板。”

关键词：钱从哪里来？

对于并购资金的来源，孙宏斌表示：“2017年到2019年，我们的收购加起来有1000多亿。去年和今年的销售额合计1万亿，2017年是3600亿，也就是说这三年我们销售了13600亿，但收购只花了1000多亿，花的肯定是少的。”

“这次收购，今年我们付100亿，剩下50多亿明年年底付完。这个钱6月7日就准备好了。我们就是干这个的。很多人问我，你的钱从哪儿来的？钱是从销售来的。我们每个月收五六百亿现金，买一个东西100亿有什么困难？没有什么困难。我们买的东西不是买回家藏起来的，而是买回家再加价卖了。我们现在已经买得很克制了。”孙宏斌表示。

关键词：分拆上市

针对融创未来会否把会展文旅板块分拆上市的问题，孙宏斌回应：“随着经济发展，国内市场对会展和文旅的需求很大，文旅、会展两个板块都是10万亿的规模。分拆上市是一个选项。”

关键词：西南布局

对于接下来融创的布局，孙宏斌表示：“融创目前在武汉、长沙都有项目，在珠三角也有很多项目在谈。其实这次收购的环球，最厉害的还是在四川、云南，四川是他们的大本营，云南也有很多项目。环球融创下一步把四川、云南作为发展重点，我们就无敌了。”

关键词：口碑

谈及“接盘侠”话题，孙宏斌提到，融创之所以频频并购，是因为融创比别人有更多的合作机会，融创在并购市场的口碑、能力，是融创的核心竞争力。

孙宏斌表示：“要在并购市场形成这种口碑很难，融创吃了很多亏，但谁听过我们抱怨。我们没有抱怨而是转身去做别的事。并购市场的口碑真的很重要，没有口碑就没有机会。”

关键词：万达城

2017年7月19日，融创以438亿元收购万达13个文旅项目，后续以62.81亿元接盘万达文旅管理运营团队，这笔“世纪交易”合计斥资501.25亿元。

对于这笔“市场交易”的后续，孙宏斌进一步透露，501亿并购得来的万达城，已为融创贡献1600亿的销售。

“接盘侠”背后的深思

从乐视、万达、到李嘉诚旗下项目……融创孙宏斌可谓房企大佬中公认的“接盘侠”。在很多人的印象中，孙宏斌接盘的这几个著名项目都是赚够了的，让人不要了的，经营不下去的。并且孙宏斌最终的接盘价格也并不低。这些，似乎也给孙宏斌了一个“冤大头”的形象。

不过，从这次发布会孙宏斌的态度看，目前融创拿地、开发和销售有序，整体资金流管理的非常好，有钱、也有底气“接盘”。当然，接盘的同时，融创的负债率其实也在提升。不过就目前市场的反应来说，卖房子卖住宅依然是地产行业的一个增长点。也是因为有了这个增长点，才给了这些头部房企转型，多样化发展的机会。以此来看，卖房依然是房地产发展过程中变的主题。

除了对“接盘侠”的思考，再看，这次孙宏斌为什么会进入一个完全陌生的会展领域？

从融创官方给出的解释来看，一是因为会展行业市场空间巨大。截至2018 年底，成都、武汉、昆明等多座场馆共承接各类专业展览 5000 场以上，各类会议活动 12000余场，接待参展参会人数近 3000 万人次，在全国的会展企业里都处于领先地位。二是环球方面站位比较合理。其下属商业品牌环球Mall覆盖中高端零售商业，已经落地超过20个城市，其中成都环球中心年访客数超过3000万人次；作为业主持有的洲际酒店以及其他国际品牌酒店，总房间数超过10000间，在建酒店房间数逾10000间。

而在这两个解释之外，内在原因还可能是另外两个：第一是环球的收购成本较低，且通过销售可售物业，现金流覆盖持有物业的投资，绰绰有余。

第二，会展文旅是各地欢迎的产业。与一般的住宅地产不同，会展文旅能带来稳定的商务客流，而且偏中高端，真正是会展+文旅；能植入一批知名品牌，比如环球已有的乐高和洲际酒店。

地产后半场，能维持住宅销售的营收已经不错了，而要保持领先，就必须寻找新的增长点，而且必须是趋势性行业。融创进入文旅、文化、康养领域是如此，这次大手笔进入会展文旅领域亦是如此。何况，它的文旅集团与会展有着很强的互补性，考验的是运营能力，这恰恰是融创发力的方向。“收购之后，由融创全面负责目标公司的运营管理，持有物业部分也将由融创文旅集团负责运营管理”——合署办公，亦不无可能。

上承大势，下接内功，这笔收购的商业逻辑，可谓水到渠成。孙宏斌这位“接盘侠”，曾接过了王健林的文旅“权杖”，这次又承接“会展大王”之冠。所谓欲戴皇冠、必承其重，这样规模的收购，后续的整合和运营，更值得我们持续关注。

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