4月20日，WTI 5月原油期货的价格跌倒了-37.63美元。创造了历史。

在这个视频录制时的4月23日，WTI 6月原油期货的价格是15.14美元。

而在之前原油期货暴跌的4月20日，6月的期货价格还在20美元/桶以上。

可以看到，6月原油期货也在这两天中下跌，并且不排除还有进一步下跌的可能。

根据国际疫情的发展趋势，6月份市场对原油的需求量很可能会进一步下跌。并且，据估计世界各国已经储存了68亿桶的原油。60%的油库都已经存满了。接下来多头的原油持仓成本会进一步提高。

那么全球的石油公司赶紧减产不就行了吗？

很难。

以美国为例，美国的页岩油公司要支付大量企业债的利息。而一旦停产，利息就付不上了，公司就会被破产清算。所以他们宁可赔钱卖，也不愿意减产。只求把利息还上后续命。但当大家都这么想时，油价就必然会暴跌。

还有很多中小国家的经济是高度依赖石油的。例如，伊拉克90%的政府收入来源于石油产业，安哥拉70%的政府财政收入来自于石油产业。一旦石油减产，这些国家可能就都要面临严重的债务违约的问题。因此他们的心理或多或少都与美国的页岩油公司相似。宁可赔钱卖，也不能减产。

这是世界排名前15位的石油出口国。他们当中很多经济体是高度依赖于石油产业的。进行减产谈判的余地并不大。并且有些国家间的关系并不融洽，石油产业的竞争非常地激烈。在这种情况下，想要达成全球一致的减产，很难。

国际疫情正在不断地蔓延，未来一段时间内，市场对石油的需求还将不断下降，那该怎么办呢？

很多国家选择了自救。

既然卖石油要赔钱，那为什么不可以通过金融市场获利呢？以此来弥补石油出口的损失。

这是4月20日，5月WTI原油期货下跌的曲线图。可以看到，油价是从20美元/桶，突然直线下跌的。直直地降到-37美元/桶。说明在下跌期间，几乎没有人接盘。甚至在0美元/桶时也没有出现明显的波动。这非常地不寻常。大家可以仔细想一下。

我的观点是，这说明空头有高度的组织性和计划性。完全是有备而来。

在这个过程中，多头被空头完爆。

那么谁是多头，谁又是空头呢？

大家回忆一下，最近是谁在大买石油稳定油价？是谁在通过股市回购推高油企的股价？又是谁正在委内瑞拉和霍尔木兹海峡挑动事端？

又是谁不顾疫情的状况，赶着复工，逼着众州长不得不联合起来自保？

此人曾在4月2日在推特上放出消息说，他已经跟沙特和俄罗斯达成了石油减产意向，两国将预计减产1000万桶/天。

随后这一消息立即被沙特和俄罗斯的官方否认了。

但与此对应的是，WTI原油价格由4月1日的20.31美元，涨到了4月3日的28.34美元。为了拉升油价，堂堂一国总统，竟然不惜白纸黑字地放假消息。可以想象他是多么急切地想要把油价拉上去。

那么谁是空头呢？

要知道在石油期货市场上，只有油价下跌，空头才能从中获利。反之则是多头的胜利。

因此空头必须确保油价会下跌。

那怎样才能让油价下跌呢？

控制原油的供应量。在市场萎缩时，不进行减产，甚至反其道行之进行增产，那么油价就一定会下跌。

归根结底还是产量的问题。产量越高，做空的能力就越强。

特别是那些经济高度依赖石油产业的国家，产量是他们手中最大的牌。

现在多空博弈的画面已经清晰了。

以美国为代表的多头，为了防止企业债的暴雷，进而再次引发股市，甚至是国民经济的整体“熔断”，就必须拉升油价。

而以产油大国为代表的空头，为了自身的收入和社会稳定，选择通过做空石油期货来弥补财政的损失。这相当于吸了美国量化宽松的资金。搭上了美联储救市的车。

从战术上讲，空头的策略非常地高明。多头被将了一军！

未来的油价将如何发展呢？

个人观点，这仍然取决于多空双方的全方位博弈。大家可以看一下这张自2000年以来，石油价格的曲线图。当今世界处于百年未有之大变局，了解未来趋势我们就能走在时代的前列，把握机遇。下期我们继续聊。

今年的内容先到这里。谢谢观看！