随着A股市场注册制的实施，未来将会有大批量的公司退市，买股票要谨慎，要花时间研究公司，尤其要研究公司创造现金流的能力。
1、公司概况
中国厨房小家电的领先品牌，专注于炊具及厨房小家电领域的产品研发、制造与销售。公司的主要业务包括明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。法国SEB集团与苏泊尔公司战略合作关系始于2006年，SEB集团拥有超过150年的历史，是世界知名的炊具研发制造商和小家电制造商。公司除了SUPOR品牌外，还引入了SEB集团旗下LAGOSTINA、KRUPS、WMF等高端品牌，从而完成了在厨房领域对中高端品牌的全覆盖。
2、行业情况
小家电行业，看起来竞争是比较激烈的，但是行业内的产品系列众多，容易产生细分龙头，苏泊尔是行业内的炊具龙头。炊具基本上每个家庭都要用，每3至5年更换一次，介于快消品和耐用品之间。
3、净利润增长情况
苏泊尔自2004年上市以来，净利润从6314万增长到2019年的19.2亿，年复合增长率达到25.6%，近十年从2010年至2019年净利润年复合增长率为18.9%，依然保持较高的增长速度，更为重要的是，收入现金含量都超过1，表明所有收入及时收到了现金。（收入现金含量=销售商品提供劳务收到的现金/营业总收入）
销售毛利率
销售净利率
苏泊尔过去的发展不会像A股很多公司一样不断地从市场融资来进行外延式扩展，而是自我造血的内涵式发展。上市以来，累计现金分红41.8亿，分红率为38.9%。IPO融资额4.1亿，2006年进行一次定增融资了7.2亿。
上市以来股价涨了约30倍，跟净利润增长幅度相一致。
4、估值模型
从历史数据来看，苏泊尔过去10年实现了18.9%的复合增长率，假设未来能够实现15%的复合增长率，给予23倍市盈率的估值水平，2019年每股收益为2.34元，合理估值为53.8元。近几年公司的估值不断抬升，目前股价为67.8元，约29倍市盈率，估值偏贵，考虑买入小量观察仓，保持跟踪。
把时间往回推6、7年，2013年每股收益0.93元，2014年每股收益1.1元，按那时的增速估值可以给到30倍市盈率，股价值30元，就是给23倍的市盈率也值20元，而那时的股价在9元至15元。
把时间往回推4年，2016年每股收益1.71元，给23倍的市盈率，股价值39元，2016年的股价在25元至40元之间波动。
投资就是投未来，而未来又是不确定的，只能把握一些相对的确定性。
不断学习，不断进步，不断提升研究观察力，当机会出现时才不会错过。
事前猪一样，事后诸葛亮。
研究，就是希望能尽可能在事前做出一点儿诸葛亮的水平。
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