时间：2020 年 7 月 7 日，晚上

地点：浦山讲坛和CF40孙冶方悦读会

人物：原证监会主席，肖钢

重点内容：

党中央从来没有像现在这样重视资本市场

资本市场变革面临三大新形势，中国经济从高速增长阶段向高质量发展阶段，经济增长动力从过去的要素驱动，债务驱动逐步向创新驱动转变，中国经济正经历转型升级，结构优化的关键阶段。肖钢表示，具体来看，新旧动能加快转换，研发投入占比提升，高端制造和智能制造改变工业经济结构，数字经济迅猛发展，消费结构不断升级。

单靠分红不够，上市公司回报股东的方式应该要多元化

要进一步提高上市公司分红。我国上市公司这几年分红的意愿、分红的比率、分红的稳定性都有长足的进步。但是总体来讲，现金分红的吸引力还是比较低。相当多的公司的股息率还低于存款利率，更低于商业银行的理财产品收益率。肖钢建议，下一步要进一步加大上市公司分红的力度，同时也要改进上市公司回报股东的方式。上市公司回报股东的方式应该要日益多元化，比如说股份回购就是一个灵活的安排。

点评&感悟：

今日A股总计成交 1.74 万亿，上个交易日成交是 1.5 万亿。肖钢，作为原证监会主席，公开表态：「党中央从来没有像现在这样重视资本市场」。这个表态，啥都不多说了，党中央都搬出来了。

肖钢还说，「相当多的公司的股息率还低于存款利率」、「更低于商业银行的理财产品收益率」。如果这不是在鼓励存款入市，还能是什么？

我认为最确定的机会来自这句话：「比如说股份回购就是一个灵活的安排」。

股份回购的直接结果是推高股价，假设有一个公司账上有大量现金，同时股价常年萎靡、每天成交量稀少。这个公司如果响应号召，用账上的现金回购股票，它的股价将会怎样？一飞冲天不为过。

需要注意，公司要有回购的意愿才行。如果公司的大股东每年都指望公司分红的现金救命，把「分红」改为「回购」的可能性微乎其微。所以要找那些有充沛的现金、每年盈利杠杠的，同时大股东不差钱、懂政治的股票。

默默盘算了下，符合这两个条件的股票，是有的。有一家去年的时候就抛出了一个巨额的回购计划，一直没有行动。心痒难耐。

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