如果IPO是2019年最受关注的公开上市方式，那么SPAC就是新的直接上市。
特殊目的收购公司（SPAC特别并购上市）已弹出在美国证券交易委员会提交的文件左，右和中心，常附着在他们高调的名字：风险资本家查马特·帕利阿皮蒂亚，众议院保罗·瑞安和前议长LinkedIn联合创始人雷德·霍夫曼有都发起了这些SPAC“空白支票”公司。
一些备受瞩目的SPAC向投资者和公司表明，除了传统的IPO以外，还有其他更简单的公开方式，尤其是在COVID-19大流行等不确定时期。
据SPAC Insider称，这对SPAC来说是创纪录的一年，迄今为止，SPAC的总收入接近362亿美元。根据SPAC Insider的数据，这远高于2019年SPAC的总收入136亿美元或2018年的108亿美元。
什么是SPAC？
SPAC本质上是空白支票公司。SPAC的创始人成立了该公司，并通过IPO筹集了数亿美元，目的是用他们筹集的资金收购另一家公司。
SPAC Research创始人Benjamin Kwasnick表示，通过SPAC上市的私人公司比传统的IPO具有一些优势。夸斯尼克在发送给Crunchbase News的电子邮件中说，私营公司可以更快地上市，并且公司的估值和股本融资的确定性更高。
夸斯尼克说：“在过去的一年中，一组非常成功的SPAC交易向运营公司表明，通过SPAC上市可以立即解决许多问题，并且是向公众市场讲述故事的好方法。伟大的SPAC交易吸引了更高质量的赞助商，而这些赞助商反过来又是寻求和资助自己高质量交易的强大候选人。”
Virgin Galactic，DraftKings 和Nikola Motor Co.都通过SPAC公开上市，这意味着它们被一家空白支票公司收购了。在过去的几十年中，SPAC的声誉得到了改善，因为治理实践也得到了改善，并使它们对股东更友好。例如，股东现在能够投票赞成或反对交易，并且仍然要求现金返还。
夸斯尼克说：“在过去的几十年中，SPAC的发展壮大，因为治理水平的提高和出色的赞助商使SPAC上市成为任何一家考虑进入公开市场的公司在2020年都将认真对待的路线。”
为什么要对IPO进行审查？
SPAC Insider是由克里斯蒂·马文（Kristi Marvin）创立的数据和分析公司，他以前是这类交易的银行家。
马文在接受Crunchbase News采访时说：“传统的IPO流程本质上是冒险的，而且有很多话题，尤其是在风险投资界对IPO流程不满意。”
这引发了关于走直接上市路线和现在的SPAC路线的讨论。
传统的IPO最近受到审查，主要是因为它们的定价方式。传统的IPO是有许多公司选择上市的选择，但这是一个昂贵且广泛的过程。该过程的一部分（即将结束）是当银行为IPO定价时-他们分配每股价格，然后以设定的价格将一部分股份出售给机构投资者。
出售大块股份后，公司的股票开始在公开市场上交易。但这就是IPO最近遇到问题的地方。最近，有几家公司设定了价格承销商认为合理的价格，只是看到股票在交易的第一天就激增。这意味着公开市场投资者对公司的热情比预期的要高，钱也留在了桌子上（即大块股份本可以卖出更多）。
当我们说股票在交易的第一天就飙升时，我们并不总是意味着它突然上涨了50％。根据IPO Scoop的数据，最近已超过100％。
2020年最大的SPAC IPO案例
案例1：BigCommerce Holdings
发行价格：$ 24
首日收盘价：72.27美元
变动百分比：201％
案例2：nCino
发行价格：$ 31
首日收盘价：91.59美元
变动百分比：195％
案例3：Berkeley Light
发行价格：$ 22
首日收盘价：65.45美元
变动百分比：197.5％
案例4：Agora
发行价格：$ 20
首日收盘价：50.50美元
变动百分比：152.5％
案例5：Lemonade
发行价格：$ 29
首日收盘价：69.41美元
变动百分比：139％
通过SPAC上市的公司
自动驾驶和激光雷达技术公司Luminar是通过SPAC上市的最新公司之一。如上所述，DraftKings，Virgin Galactic 和Nikola也已选择通过SPAC路线公开上市。它们已分别由SPACs Diamond Eagle Acquisition Corp.，Social Capital Hedosophia和VectorIQ Acquisition Corp.收购。
Renaissance Capital表示，Pershing Square Tontine成为有史以来规模最大的SPAC上市公司，筹集了40亿美元。尚未确定要收购的公司。
根据Renaissance Capital的数据，今年丘吉尔资本公司III和Multiplan之间以110亿美元的规模进行了最大的SPAC合并，同时也是SPAC最好的首日交易，其中Therapeutics Acquisition在交易的第一天就暴涨了20％。 。
2020年著名的SPAC
Pershing Square Tontine Holdings
发行价格：$ 20
募集资金：40亿美元
Churchill Capital Corp. III
发行价格：$ 10
募集资金：10亿美元
Therapeutics Acquisition
发行价格：$ 10
募集资金：1.18亿美元
为什么SPAC如此受欢迎
根据Marvin的说法，今年为SPAC带来了“完美风暴”。去年，维珍银河公司（Virgin Galactic）通过SPAC公开上市时，受到了金融媒体的广泛关注。像Chamath Palihapitiya一样高调的人帮助将SPAC放在了地图上。
而且由于IPO具有固有的风险，因此在大流行和选举年中期，通过公开发行股票来承担更大风险的动机就更少了。
“考虑到所有因素，突然间，SPAC开始显得非常有吸引力。最重要的是，您拥有与这些SPAC相关的所有真正真正的大人物，这使交易更具吸引力。”她说。
现在，由于一些知名公司通过SPAC上市，SPAC也更加成熟。Marvin表示，越来越多的人知道SPAC是什么，因此他们更愿意接受有关SPAC的对话。
Marvin说，SPAC会留在这里，但她不确定它们是否会继续保持与今年一样的快速发展。也就是说，SPAC需要进行两年的收购，以确保其至少有一段时间的持久力。
值得注意的是：在过去，参与SPAC的主要是“串行SPAC发行人”，今年吸引了更多优秀玩家。
“今年我们有很多SPAC的新团队从未有过这些交易，因此看到发生的事情将很有趣，” Marvin说。
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