暂缓上市的蚂蚁集团今后二次上市时是否面临估值重构,是今天资本市场关注最多的话题。
我们从事后诸葛亮的角度来看看,蚂蚁集团原先68.8元股价、2.1万亿元的估值到底贵不贵。
蚂蚁集团自IPO开始其估值就一变再变,不过趋势只有一个就是增加,从最初的1800亿美元到最高4600亿美元,可问题是蚂蚁集团真的这么值钱么?
数据显示,蚂蚁集团今年前三季度实现营业收入1181.91亿元,同比增长42.56%,实现毛利润695.49亿元,同比增长74.28%。
不管是绝对数还是增速上,确实很靓丽,但先别急。
以A股为例,前三季度营收超过千亿的金融机构有19家,前三名分别是中国平安9170.70亿、中国人寿6915.71亿、工商银行6656.93亿,蚂蚁放在这个榜单中只能排第18位。
再看盈利,根据今年上半年的蚂蚁集团净利润219亿元左右水平,这个规模放在A股金融机构中也只能排到14位。
也就是说两项核心数字上,蚂蚁集团全面落后于不少上市金融机构。
有人说,人家蚂蚁是科技公司,为什么要和金融机构对比啊。
是么?
根据招股说明书显示,蚂蚁的业务主要为三大块:数字支付(支付宝)约占36%、数字金融约占63%、创新业务(包括区块链及数据库科技创新等)约占1%。
在占63%的数字金融中,微贷占到其中的39%!
你还认为他是科技公司?
从蚂蚁金服到蚂蚁科技再到今天的蚂蚁集团,尽管蚂蚁一直在变换着马甲,但其核心更像是一个金融机构而非科技公司。
据说马云在蚂蚁IPO初期对投行团队曾经提出过一个要求:
把蚂蚁当作科技公司,而不是金融机构。
这两者对上市有何区别么?
区别老大了!
建行目前市值1.6万亿左右,去年净利润接近2700亿,市盈率不到6;
工行目前市值1.7万亿,去年净利润3100亿,市盈率6;
招行目前市值约为1万亿,去年净利润约为930亿,当下市盈率11.5。
A股金融公司普遍低估值,银行、保险多在10倍以下,券商一般在20倍左右,蚂蚁原先的估值是多少倍呢?
近12个月的TTM市盈率为48倍。
换成你,你也不愿意把蚂蚁定义为金融机构。
所以就出现了营收、净利润都比不过金融机构的蚂蚁,在市值上碾压绝大多数金融机构的怪现象。
怨谁?
投行人表示这锅不想背。
可谁背呢?
热门跟贴