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11月5日，任天堂发了2020年Q3，换算成日本财年是FY2021Q3的财报，这份财报证实了一些变盘点的落地，让我们来看看。

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首先是股价继续处于创新高的区间中，今年以来的回报率应该在40%多一点。从基本走势上判断，对屁股神功的要求非常高，对主题投资的反应不明显，主要原因应该就是下图所致，50.96%股票归属于的狡猾的外国人，对部分热点事件的感知不明显（动森出圈、爆火、NS断货等），导致股价呈现出较强的滞后性，price in的时点基本都是财报。

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财报里面，首先是游戏新基建完毕后，高速增长的收入和利润率↓↓。

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从收入分布看，美帝依然是任天堂的第一大收入来源，公司整体海外收入占比达77.5%。

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利润率提升方面，自社研发的软件收入占比和下载数字化收入占比提升是非常关键的因素。硬件销售额占比下降到51.5%，自社占比提升到81.9%，数字内容率提升到47.2%。自社占比提升有望进一步拉长自社IP的LTV，数字内容下载率的提升也有望随着新基建在各国的落地，从而使内容分发效率提升一个台阶。

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从具体内容的贩卖情况看，动森就是完全炸裂的1427万份了！之前就说过，动森game play带来的影响力和生命周期是被市场所低估的。

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这种生命力也反应在出圈后的Q1和Q2（对应2020 Q2和Q3）的任天堂游戏主机的销量上↓

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长IP的生命周期还体现在自社游戏销量的逆势翻倍增长上。马车还是逆势的不要不要的。注意这里的零坐标是90%。

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最后是动森和马车的销量，目前动森还是排在第二。动森逆袭的话，任天堂对女性玩家的心智占领，肯定会反应在股价上。

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大概先这些吧，最近周末都无法睡懒觉，真的好痛苦T-T。