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程度/文 3月10日，在腾讯视频播出的一档名叫《酌见》的对话节目中，华谊兄弟（300027）董事长王中军与新东方创始人俞敏洪进行了一场对话。当俞敏洪提问：“华谊兄弟在影视界走出困境了吗？”王中军回应：“我觉得还要有一段路要走吧。”

此前1月29日，华谊兄弟（300027）发布2020年度业绩预告，预计2020年度公司归属上市公司股东净利润亏损：78,532.42万元—98,165.53万元。事实上，这已是华谊兄弟连续三年出现亏损——财务报表显示，2018年华谊兄弟净利润亏损达10.93亿元，2019年亏损达39.6亿元。

华谊兄弟作为中国大陆知名的综合性娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟创立于1994年，并于2009年率先登陆创业板，被称为“中国影视娱乐第一股”。华谊兄弟是目前国内一家将影视娱乐、品牌授权与实景娱乐和互联网娱乐三大业务板块及产业投资实现有效整合的娱乐传媒企业，是业内产业链完整、娱乐资源丰富的公司。

影视娱乐方面，公司坚持以人为本，与冯小刚、成龙、徐克等华语市场最具号召力和专业实力的成熟导演建立稳定合作的同时，也非常看重对年轻创作人才的支持与培养，不断为华语电影输送新鲜血液。

作为中国历史最悠久的民营电影公司，华谊兄弟在过去20多年间不但创造了多个票房奇迹，也多次获得国际、国内各大电影奖项，先后推出了百余部深受观众喜爱的优秀电影作品，其中包括曾占据国内票房领先的《手机》、《天下无贼》、《宝贝计划》、《集结号》、《非诚勿扰》系列、《功夫之王》、《风声》、《唐山大地震》、《狄仁杰之通天帝国》、《画皮2》、《十二生肖》、《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都龙王》、《私人订制》等，总票房逾150亿，一度是国内商业成绩最好的民营影视公司。

但2018年之后，受累于多种因素影响，华谊兄弟连续三年出现亏损。王中军在前述访谈节目中坦承，公司近年出现的困境，跟自己管理层的决策（失误）有很大关系。首先，对于市场的走向没有一个准确的判断，甚至没有去判断；此外，对于公司资本结构的处理，也有值得反思的地方。

王中军反思，当华谊兄弟市值高达800亿元的时候，没有及时的去融资，甚至也没有去减持。“如果当时做一个减持，（公司）五年的困难都过去了。”王中军反省道。

对于华谊兄弟已经连续三年出现亏损，是否会面临摘牌的风险。王中军回应：“还没有到那个边缘。”

王中军表示，中国电影市场的投资规模跟十年、二十年前发生了很大变化。“现在投资额在7000万到8000万是低（成本）制作、2亿元到3亿元是中（成本）制作。”王中军坦言，现在电影行业很残酷：“只投资600万到800万就能拍一部电影的时代，早已经不在了。”

在此背景下，王中军也坦承，阿里、腾讯等资本雄厚的互联网巨头纷纷进军影视行业，对于像华谊兄弟这样的传统电影公司也形成不小的压力。