作为国内快递行业的龙头企业，顺丰控股(002352)4月8日晚间发布2021年第一季度业绩预告。

公告显示，预计2021一季度归母净利润亏损9亿元至11亿元，去年同期盈利9.07亿元；扣非后归母净利润亏损10至12亿元，上年同期盈利8.32亿元。业绩低于预期，这出乎众多市场人士的意料之外。

据媒体报道，截至最新数据，顺丰的股东户数高达16万。有股民质疑，今年没有疫情影响，突然暴亏9亿， 到底为什么？在业绩预告中，针对净利大幅亏损的原因，顺丰控股列出以下五点：

1、公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，公司继续加大新业务的前置投入。

2、去年疫情一定程度上延缓了公司资本性开支投入节奏，客户需求上行趋势明显，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈。为保障时效和服务稳定性，公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。

3、基于大规模的陆运产品业务量，公司重新审视各业务线的资源投放，全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源。在整合的初期，会存在资源重叠投放。

4、为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，响应减少人员流动的倡导，公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高。

5、去年疫情暴发期间，公司坚守服务，防疫物资及线上消费品寄递进一步带动时效件实现高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响；同时，由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期。

对于这个解释，资本市场与股民似乎并不买账。4月9日开盘，顺丰股价从2月18日最高点124.7块一路走低，股价创近八个月新低，最高跌幅近45%，市值蒸发超2000亿元。截至午间收盘，仍旧封在跌停板上，股价报72.72元/股。

“对于顺丰的一季报业绩预告并不感到意外，还是比较符合预期的。”上海交通委邮政快递专委会副主任、国内快递行业权威专家赵小敏表示。

赵小敏说，因为去年疫情的关系，顺丰原来很多应该在2020年完成的资本开支有所推迟。现在，顺丰正在加大拓展全产业链的力度，包括引进新飞机等等。因此，顺丰接下来的会大幅度提升资本开支的力度和空间，这样无疑会在一定程度上对公司的利润产生一定的影响。

“在看到资本开支对顺丰利润产生一定影响的同时，也应该看到，现在不论是政策面还是市场竞争格局对于顺丰都是比较有利的。”赵小敏指出，顺丰现在有机会加大资本开支的力度，因为它有充足的资源和资本。所以从相对长远的角度来说，可以借机进一步提升顺丰在行业内的领先优势。

赵小敏认为，顺丰在快递领域和快运领域都在实行“全方位降维打击”，现在是一个比较好的时机，也是极好的时间窗口，顺丰在今年还会投入很多的车辆在仓储、冷链和医药领域。今年顺丰的飞机将要突破70架，加之考虑到今年年底顺丰旗下航空枢纽机场的运行，在科技研发领域投入的力度不断加大，将会使得顺丰的资本开支需求非常旺盛。

“对于顺丰一季度和二季度的业绩没有必要特别关注。”赵小敏说，因为放眼更长的时间周期，只有顺丰在现阶段把握住机会，加大扩张资本开支，才有机会加固和领先它的护城河。就顺丰的利润而言，在10月份以后，应该会有一个比较好的拐点空间。

赵小敏认为，就现阶段而言，市场更应该关注顺丰的营收而不是利润。去年顺丰的营收突破了1500亿元，今年能否突破2000亿元甚至2200亿元，这应该成为市场非常关注的一个角度，也应该是与观察其他企业不同的角度。