原标题：时代天使上市首日大涨132%

6月16日，中国正畸第一股时代天使正式在港交所挂牌上市，股票名称为“时代天使”，股票代码为“6699HK”。据了解，此次时代天使全球公开发售总计1682.96万股，发行价为每股173港元，首日开盘价每股400港元，较发行价高开131%。截至首日收盘，时代天使股价上涨131.8%，报401港元/股。

自6月4日至6月10日时代天使启动招股以来，仅首日招股便录得约1985亿元孖展认购，超额认购681倍。最终公开发售超额认购超2000倍，成为今年超购倍数第二的新股。此外国际配售部分已提前获得足额认购，时代天使成为港股IPO市场近几个月来最受瞩目的新股。

据了解，市场热捧背后，与时代天使强势卡位口腔医疗消费黄金赛道相关，同时也与隐形正畸赛道本身的高景气度、高行业壁垒属性，以及时代天使本身在长期发展中构建的高成长性、强护城河等能力紧密相关。作为市场份额第一的中国隐形矫治品牌，也是中国隐形矫治行业的开创者，目前，时代天使以“更懂国人”构建起核心壁垒，成为最具备本土适应性的隐形正畸企业。

牙科+医美双重黄金赛道，市场前景广阔

时代天使成立于2003年，是中国首家获得国家食药监总局批准（现称为国家药监局）的隐形矫治解决方案提供商，于2006年开始商业化隐形矫治器产品。据招股书披露，时代天使主要通过相关联的“数字化辅助案例评估支持及矫治方案设计服务”、“隐形矫治器”、“云服务平台”三部分组成时代天使隐形矫治系统，从而为医生提供矫治服务。目前，时代天使主要上市四种隐形矫治器，包括时代天使标准版、时代天使冠军版（2021年升级为时代天使经典版）、时代天使儿童版以及COMFOS。

近年来，受中国消费者消费水平增长、对牙齿健康及美学的意识提高等因素影响，兼具牙科和医美属性的正畸赛道成为公认的“黄金赛道”。与此同时，中国的隐形矫治市场尚处于起步阶段，相较于欧美发达国家，中国隐形矫治市场的渗透率较低，赛道整体天花板较高，市场前景广阔。根据灼识咨询报告显示，作为全球第二大市场的中国整体隐形矫治市场，零售销售收入预期将由2020年的15亿美元增至2030年的119亿美元，复合年增长率达23 .1%，赛道成长空间广阔。

此外，隐形矫治赛道市场高度集中，2020年，就达成案例而言，包括时代天使在内的两大市场参与者占总市场份额约为82.4%，就达成案例而言，时代天使约占同期中国41.0%的市场份额，稳居国内隐形正畸行业龙头地位。

多年深耕，时代天使构建护城河

目前，以时代天使为代表的头部市场参与者已在产品、技术、渠道、规模定制等方面形成较高壁垒，并对后续市场入局者造成一定影响。时代天使则凭借在中国的多年深耕，构建起“更懂国人”的竞争优势。

产品方面，为适配国人多样化的正畸需求，时代天使已推出目前市场上全面的产品组合，得益于此，时代天使达成案例数由2018年的约77700例增至2019年的约120100例，并进一步增至2020年的约137600例，增速显著；

研发能力方面，作为最早市场入局者，时代天使已为研发计划投入大量资源，目前，时代天使已设立最大的亚洲人种口腔医学数据库之一，并在处理相对复杂的错颌畸形案例中构建起高专业度、形成丰富经验；

渠道方面，依托其研发能力及领先的医学与技术服务水平，以及自身的品牌影响力，时代天使不断扩大在医生群体中的影响力，2018至2020年，时代天使服务医生数量由约11500位增至2020年的约19900位；

此外，时代天使已建设中国首个及最大的口腔矫治器3D打印基地，并已在2017年建成第一条自动化生产线，能够快速实现规模定制并扩大时代天使的经营规模。

聚焦医学创新关注长期价值

财务数据显示，时代天使近年来在营收、毛利等方面表现强劲，呈现跨越式发展势头。2018年-2020年，时代天使营收分别为4.88亿元、6.46亿元和8.17亿元，复合年增速为29.29%；同期净利润分别为5818.6万元、6766.5万元、1.51亿元，自2019年至2020年实现翻倍。

数据背后，一方面依托于颜值经济以及牙科黄金赛道的快速发展，另一方面也与时代天使对技术创新和长期价值的坚持密切相关。

时代天使创始人兼CEO李华敏在内部信中表示，香港成功上市是时代天使的新起点。时代天使一开始就走上了以医学为本的创新道路。时代天使将坚定地在做行业基础设施的培育者和建设者，坚定地对行业进行数字化改造，坚定地在研发上持续大额投入，通过技术创新、不断赋能医生来降低行业的技术门槛提升诊疗效率，坚定地通过数字化科技驱动的产品和技术服务，助力口腔医生实现稳、易、快、准的诊断和治疗。

据招股书披露，时代天使将在研发能力、医生及用户服务能力、智能制造能力、销售能力等方面重点发力，以扩大竞争优势。作为中国隐形矫治的领导品牌，时代天使已借助上市转向快车道，预计未来将实现从双寡头到中国品牌的强势反超。