市场不像我们想象的那么糟，但也不像我们想象的那么好。因为还没有创新高，而这样的凌波微步已经延续了很长时间了，从去年七月开始三军用命，特别是金融板块联袂启动，使得指数快速推升，但你看看这一年时间市场的震荡是强还是弱，如果你仔细一点就会发现，每一个低点都在不断抬高。

在目前这个状态下，我们对下半年的整体状况要有一个清醒的判断。我告诉大家这个的横盘的选择一定是向上的方向概率更大，一旦向上，四千点不是目标，因为从量度升幅来衡量，横盘震荡的箱体一旦有效突破，那么箱体的深度就是它预期的上涨值，一千点没问题，我认为下半年四千六到四千八百点大有希望。

老严，煤炭有利空怎么办？

煤炭有了利空可怕吗？这两天调整后，你认为煤炭的业绩能不能撑住目前的股价？虽然我们不知道什么时候能再飞起来，但优异的中报是值得期待的，因为煤炭价格在整个二季度都是高位，相比一季度的价格有大幅度提升，如果再加上各自的产量，会不值得期待吗？（更多详情，请听语音…）

电力利空怎么办？

对于这一点来讲：仁者见仁智者见智。有人说：电价市场化，电力既然要涨价，怎么就不好了？涨价是为了应对即将到来的供不应求。但也有人说：工业用电的价格可能要回落，那我们思考一下工业用电价格谁来定？是要一刀切吗？事实上不是这样的，尽管有政策引导，但也不得不符合市场经济的规律，所以你多虑了。在供不应求的大趋势面前，我认为正好在市场还不是那么清醒的背景下，底部回调的时机，就是埋伏的时机。

今天，当之无愧的主角在哪？

昨晚报告会跟大家谈及的人工智能方向。因为有事件驱动，人工智能大会召开在即，今天就闻鸡起舞。前期低位埋伏的数字货币乃至于区块链技术的运用，慢慢的也渐入佳境了，这就比追高效果好太多了，但对于涨起来的品种就不要追了，卧底的方法很好，回锅肉一份接一份的。积小胜为大胜，复利增长创造奇迹。

老严，顺周期到底行不行？

半年报能交出优秀答卷的就在顺周期里面。我们的观点非常明确，第一阶段的推动叫做货币超发，第二阶段的推动靠灾后重建带来的需求增长，这不是我一个人的观点，高盛也是同样的观点。大宗商品价格的牛市已经来临，真的会这样吗？我们一起拭目以待。