本报记者 徐一鸣

PMI作为宏观经济走势的先行性指数之一，受到市场各方广泛关注。

6月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了2021年6月中国采购经理指数运行情况。数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，较上月回落0.1、1.7和1.3个百分点，但均持续位于临界点以上，制造业15个主要行业中12个处于荣枯线以上，11个非制造业行业中5个位于荣枯线之下，我国经济运行继续保持扩张态势。

“保供稳价”政策效果显现

数据显示，6月份，制造业生产指数为51.9%，比上月回落0.8个百分点。

究其原因，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，随着迎峰度夏的到来，煤炭、电力行业供应迎来季节性紧张，叠加月内部分制造企业生产面临“缺芯”问题，制造业生产扩张步伐有所放缓。

“6月份制造业生产指数为疫情好转以来低点。”交通银行首席研究员唐建伟对《证券日报》记者表示，6月份以来工业生产整体环比扩张放缓，同比走势趋弱。6月份高炉开工率平均为61.7%，较5月下降0.5个百分点。一方面，需求端复苏偏慢，对生产端的影响逐渐显现。另一方面，近期部分行业受到原材料、煤炭、电力供应紧张以及芯片短缺等因素影响，导致生产进度放缓。

值得关注的是，自5月中旬以来，国务院常务会议4次“点名”大宗商品后，近期出台的一系列“保供稳价”政策效果显现，制造业价格快速上涨得到初步遏制。6月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均由升转降，分别为61.2%和51.4%，低于上月11.6和9.2个百分点。从主要原材料购进价格指数看，除石油煤炭及其他燃料加工业继续攀升外，其他行业均明显回落。

唐建伟认为，国内大宗商品价格指数涨势减弱。从6月初以来流通领域主要生产资料价格来看，价格上涨种类占比52%，价格下降种类占比38%，基本持平的有10%左右，整体环比延续上涨态势，但是价格下降种类的比例明显增多。工业产业供需两端价格涨势减弱，预计工业产品价格快速上涨的压力将缓解。

此外，消费品制造业指数表现是此次公布数据的亮点之一。6月份消费品制造业PMI升至近5个月以来的高点，为52.2%，高于上月1.6个百分点。其中，生产指数和新订单指数分别为53.9%和54.6%，高于上月1.0和3.5个百分点，行业生产和需求扩张加快。

“消费品制造业PMI升至近5个月以来的高点，主要是受‘618’年中促销活动带动。”粤开证券研究院负责人康崇利在接受《证券日报》记者采访时表示，从历史数据来看，实物商品网上零售额在2018年-2020年的6月份环比增速分别为21%、20%、22%，在2018年-2020年的11月份环比增速分别为38%、47%、33%，受“618”和“双十一”的影响，每年6月份、11月份基本是全年的网上零售额的两个高峰，带动消费品制造业PMI快速上升。

甬兴证券首席经济学家许维鸿则从另一维度剖析消费品制造业PMI升至近5个月以来的高点原因。他对《证券日报》记者表示，全球经济复苏势头不减，随着发达国家疫苗接种覆盖率的不断提高，全球消费恢复的势头依然保持下去。与之对应的，是中国对外贸易出口的增速一直很高，进而带动内、外需“双轮驱动”之下消费品制造业的景气。

建筑业连续两个月位于高位景气区间

从非制造业商务活动指数来看，6月份，非制造业商务活动指数为53.5%，低于上月1.7个百分点，非制造业延续扩张态势，但扩张力度有所减弱。

服务业保持恢复态势。受个别地区局部疫情等因素影响，服务业商务活动指数回落至52.3%，低于上月2.0个百分点，但仍高于临界点，显示服务业稳步恢复态势不改。

值得一提的是，建筑业在高位景气区间平稳运行。建筑业商务活动指数为60.1%，与上月持平，连续两个月位于高位景气区间，建筑业保持较快增长。

唐建伟认为，建筑业保持较高的生产活力，除了建筑业商务活动指数为60.1%以外，6月份业务活动预期指数为63.2%，连续5个月在60%以上，与房地产投资韧性十足、基建投资预期上升有关。此外，6月份建筑业投入品价格指数大幅下降21.9个百分点至51.7%，为近9个月以来的低点，建筑业成本上涨压力有所缓解，对建筑业生产带来积极作用。

事实上，PMI及分项数据与行业上市公司营收、盈利指标基本契合。以建筑业为例，截至6月30日记者发稿，已有6家建筑业相关上市公司披露了中报业绩预告，其中5家公司业绩表现预喜，1家公司业绩为“不确定”。

“预计制造业继续运行在扩张区间，修复动能边际回落。随着局部疫情影响受控、疫苗接种率提升，下半年国内需求将继续向消费端转移，海外需求也将延续修复态势，下半年制造业大概率继续向上修复。”财信证券首席经济学家伍超明对《证券日报》记者表示，但海外供需缺口弥合下出口需求边际回落，加之供给约束下企业成本压力犹存，中下游利润修复空间有限，制造业PMI大概率继续处于扩张区间，但修复动能趋于回落。

许维鸿表示，一方面，全球经济都在复苏进程中，中国内需恢复先于外需两到三个季度，因此作为“世界制造业工厂”，中国总体经济恢复较好；另一方面，大宗商品涨价的影响还在继续，PPI高位运行向制造业传导的过程还没有结束，因此企业补库存的同时，依然缺乏阶段性加速扩张投资的意愿，加上国内外货币政策有收紧趋势，都将让PMI指数总体小幅回落。

（编辑 孙倩）