不同品种手续费不一样。相对大的实力强的期货公司手续费低一些，而一些小的期货公司略高，不同地区，不同期货公司收取的手续费是不一样的，手续费也会因客户资金量的大小、交易量多少而不同，资金量大的甚至成百上千万的客户，期货公司也会适度降低手续费。

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上半年，国内尿素价格整体呈强势上行态势。一季度期价承接去年四季度供应端环保限产和天然气供应紧缺导致的气头企业开工率下降，进而导致尿素日产量持续下滑，同时春耕备肥、冬储备肥和国际价格强势也对国内市场形成有力的推动。但随着淡储货开始释放市场，以及国际市场出现局部回调，国内尿素市场承压，期价整体呈区间波动态势。二季度，大宗商品出现较大幅度上涨，包括原油及动力煤(840, 14.60, 1.77%)，煤价上涨无疑从成本端推动尿素价格上涨。与此同时，内蒙古“能耗双控”产量下降、国际市场尿素装置发生事故、印度招标均推动国内尿素价格持续攀升。另外，农需提早启动，而工业需求房地产市场回暖，板材市场需求较好，三聚氰胺价格大幅上涨，出口和内贸均表现亮眼，加剧区域尿素市场货源紧张局面，国内尿素库存持续低位。而相关产品合成氨价格维持高位，使得尿素转产合成氨增多，也助推尿素价格上涨。

展望后市，尽管今年已经有几套新增产能释放，但装置运行并不稳定，原料涨价导致今年计划新增产能延后投产，虽然下半年山东瑞星、安徽昊源、内蒙古乌兰大化肥计划投产，但由于新装置投产需要调试和投产时间不断后移，预计对供应端影响有限。从成本端来看，国内煤炭供需仍然偏紧，进口则受疫情影响，海运货源紧张、运费上涨，国内尿素生产将面临原料供应以及成本抬升的风险，成本面支撑尚存。需求方面，全国农业尿素消费的高峰即将结束，下半年为农业需求淡季，因此需求集中释放的局面恐难再现。而工业需求方面，随着海外制造业的恢复，出口需求有望下降，需求整体或弱于上半年。另外，考虑到印度的需求缺口，出口需求依然旺盛，但倘若征收尿素出口征税被证实，出口积极性也将受到压制，后市需重点关注政策对出口的引导。短期国内尿素低库存预计仍将支撑尿素价格高位运行，随着农业需求进入季节性淡季，库存有望逐步积累，但成本支撑使得期价难有明显的回调。至四季度在冬季环保限产、限气以及国内尿素淡储等因素影响下，尿素价格预计延续高位运行。

一、尿素市场行情回顾

上半年，国内尿素价格整体呈强势上行态势。一季度期价承接去年四季度供应端环保限产和天然气供应紧缺导致的气头企业开工率下降，进而导致尿素日产量持续下滑，同时春耕备肥、冬储备肥和国际价格强势也对国内市场形成有力的推动。但随着淡储货开始释放市场，以及国际市场出现局部回调，国内尿素市场承压，期价整体呈区间波动态势。二季度，大宗商品出现较大幅度上涨，包括原油及动力煤，煤价上涨无疑从成本端推动尿素价格上涨。与此同时，内蒙古“能耗双控”产量下降、国际市场尿素装置发生事故、印度招标均推动国内尿素价格持续攀升。另外，农需提早启动，而工业需求房地产市场回暖，板材市场需求较好，三聚氰胺价格大幅上涨，出口和内贸均表现亮眼，加剧区域尿素市场货源紧张局面，国内尿素库存持续低位。而相关产品合成氨价格维持高位，使得尿素转产合成氨增多，也助推尿素价格上涨。

来源：博易大师 瑞达期货研究院

二、基本面因素分析

1、尿素市场供应状况分析

1.1 尿素产能产量和开工情况

供应端来看，据隆众资讯统计，截止6月23日当周，国内尿素周均日产16.09万吨，较去年同期增加1.52吨；周均尿素开工率在74.6%，较去年同期增加5.18%。今年3—4月间全国尿素产量明显下滑，至5月中旬开始全国尿素产量才逐渐追上往年水平。但国内尿素企业计划检修较多，加上故障装置不断，日产回升速度较慢。另外由于液氨的价格较高，利润可观，部分装置用于生产液氨，二季度尿素供应略显紧张。2021年1—5月全国尿素产量约523万吨，同比减少4.75%。

来源：wind 瑞达期货研究院

来源：wind 瑞达期货研究院

从合成氨情况看，由于货源紧张，价格维持强势格局并不断刷新着近10年以来的记录。截止6月24日，河北地区合成氨价格在4119元/吨，环比5月份上涨13%，同比去年同期上涨57%。近期仍有部分氨企存检修计划，市场利好犹存。因氨价利润明显高于尿素价格，企业仍存在转产行为，这将导致尿素产量难有明显提升。

来源：wind 瑞达期货研究院

尽管上半年计划有多套新增产能释放，但受原料涨价影响，各厂家生产利润不高，导致计划新增产能延后投产。今年新增产能有湖北三宁化工、九江心连心两套装置合计132万吨/年的产能投产。未投产的三套装置虽然合计产能为330万吨/年，但是计划投产在三季度且大概率延后。

不过，从成本端来看，目前煤炭供需基本面仍然偏紧，煤矿安全事故再次拉响企业安全检查警报，主矿区相关部门纷纷要求企业开展安全隐患大排查大整治，煤炭供应仍未恢复；煤炭进口受疫情影响，海运货源紧张，运费上涨，进口煤价居高不下，国内尿素生产将面临原料供应以及成本抬升的风险，成本面支撑尚存。

1.2 尿素库存

库存方面，截止6月23日，国内尿素企业库存7.17万吨，同比去年同期40.77万吨下降82.41%。受尿素企业产量未能明显提升而需求增长较快，尿素企业库存自2月份以来明显下降至历史低位水平，目前的库存不到日产量的一半水平。另外，尿素的预收天数也一直维持在高位。2021年6月23日，尿素企业预收订单天数6天，较去年同期高1.1天，显示工厂销售压力较小。