一份未经证实的虚假研报对上市公司的影响有多大？

26日，一份快讯研报引发股市震动。

在市场股价普遍低迷的背景下，署名“GPLP犀牛财经”今日快讯的报道称快手被其上市联席保荐券商摩根士丹利将目标价从300港元/股下调至50港元/股，评级由“超配”下调为“抛售”。

此消息一出，这份来源不明的虚假研报直接导致快手破发。截至27日收盘，快手收于108.90港元/股，两日累计跌幅达15.91%，合计蒸发市值达857亿港元。

从整体股价看，自2月见顶以来，至27日创出最低价105港币/股，快手市值蒸发累计高达1.3万亿港币。而1.3万亿港币约1.09万亿人民币的规模，如果按GDP来算，十分接近于吉林省2020年全年的GDP。2020年，吉林GDP为12311.32亿元，在全国31个省中排名第26位。

快手反击，自媒体道歉

针对这份虚假研报，快手官方也快速反击。早在7月26日晚间，快手便通过官方微信号“快手黑板报”回应称，快手将对恶意编造研报干扰市场行为启动法律程序。该声明如下：

我们留意到，今日，署名“GPLP犀牛财经”今日快讯的报道称，摩根士丹利将快手目标价由300港元/股下调至50港元/股，评级由“超配”下调为“抛售”。

经与摩根士丹利方面核实，分析师确认上述所谓研报报道内容“完全失实”，并已与大量受此错误消息干扰的投资者们进行了沟通与澄清。

对于上述涉嫌编造研报、恶意传播假消息的行为，快手方面表示，将启动相应的法律程序。

犀牛财经也发致歉声明称，2021年7月26日，在微信某投研分享群，我们看到某专业人士分享了“摩根士丹利将快手目标价由300港元/股下调至50港元/股”的不实消息，遂将此消息在微信群进行了小范围分享。本着实事求是的态度，对受到不实消息影响的快手及投资人，我们深表歉意。我们将加强培训和学习，进一步严格工作流程，避免此类事件的发生。

然而，尽管被证明是虚假消息，但却未能阻止市场抛售。继26日股价暴跌11.97%后，快手27日股价继续大跌4.47%。直至28日，快手股价才止跌回升，收涨5.33%。

股价同时显示，虚假消息也帮快手创出105港币历史新低。自快手2月16日见顶417.8港币以来，至27日创出历史新低105港币，期间快手区间最大跌幅74.87%，市值累计蒸发1.3万亿港币。

快手亏损持续扩大

2021年2月5日，快手正式在香港交易及结算所有限公司上市，成功敲响港交所的钟声，成为“中国短视频第一股”，首次公开募股融资规模为54亿美元。

上市首日开盘股价飙涨194%，市值破万亿港元成为港股第六大公司。仅在上市6天后快手股价最高达到417.8港元，总市值一度突破1.73万亿港元，一举超过了京东、小米与百度。

然而根据快手披露其上市以来的首份财报和2021年一季度财报显示，情况并不乐观，财报显示快手亏损持续扩大。

财务数据显示，快手一季度实现营收170.2亿元，但税前利润却高达-585.9亿元。这意味着，快手仅用一个季度，便亏完了公司2020年的营收。2020年度，公司实现营收587.8亿元，实现净利为-1166.3亿元。

直播收入占比不断下滑，在IPO之前，快手2017、2018与2019年的直播收入占比都超过了80%，但在2021年一季度，公司的直播收入为72.5亿元，同比下滑19.5%，仅占总收入的比重下滑至42.6%。公司的直播平均月付费用户数也由2020年的5760万下降至5240万。

摩根士丹利两度下调快手目标价格

自上市之后，仅过半年时间，市值暴跌近10000亿，对于股价走势背后可能的影响因素，有分析师认为，“下跌还跟快手平台的用户增长不及预期有关系。”。

虽然快手CEO宿华曾高调对外宣布，快手月活跃用户数（MDU）已达10亿，但根据富瑞发表研究报告预期今年二季度快手的MAU（月活跃用户数）和DAU（日活跃用户数）将分别相较前一季度下降至5.09亿用户及2.89亿用户。

值得注意的是，此前摩根士丹利已经两度下调快手目标价格，7月9日，快手的上市联席保荐券商摩根士丹利将其目标价由300港元/股下调至130港元/股，评级由“超配”下调为“低配”。

摩根士丹利认为，快手2021年第二季度的环比增速较抖音低14个百分点，是自2018年第四季度以来最大差距。考虑到中国短视频娱乐的用户基础已经饱和，其认为快手股价将持续调整。

在7月23日，摩根士丹利再次发布关于快手的最新研报。预计快手今年第二季度日活跃用户出现下降，同时该行推迟快手的盈利预期至2025年，因此，摩根士丹利将快手目标价格下调为120港元。

有业内人士表示，快手正面临中国短视频娱乐行业的用户基础逐渐饱和。此外，快手与抖音有大量的用户和内容重叠，而且来自腾讯视频账户和哔哩哔哩的竞争日益激烈。虽然快手发展起步早，用户基础深厚，且积极发展电商和游戏直播等业务，但随着5G技术的应用，各网络巨头的加入，快手未来发展竞争只会更加激烈。

投资股东遭遇“团灭”

快手股价连续暴跌，最受伤的还属于幕后的股东。

快手招股书显示，在IPO之前，宿华、程一笑、银鑫、杨远熙等管理层合计持股达27.16%，腾讯持股21.567%，5Y Capital持股16.66%；晨兴资本持股16.65%为最大外部股东。

对于快手的上市，持股股东还曾兴奋了一把。以腾讯为例，作为最大持股的机构股东，快手上市之后，公司股价由2月4日收盘的735.5港币/股小幅攀升至2月18日的最高775.50港币/股。但随着快手股价转向，腾讯股价也呈现自由落体。而在此次“野鸡”研报做空事件中，腾讯股价也莫名其妙地跟随暴跌超16%，逾8000亿港币市值因此灰飞烟灭。

作为天使投资人之一，五源资本也曾因快手的上市“鸡犬升天”。五源资本投资经理张斐在回应快手上市接受采访时曾大谈快手的生态，大谈快手的价值。在快手投资中，五源资本也因获得万倍回报而惊艳一路投资人。

但随着快手的上市和股价的坠落，快手还要亏多久也成为困扰投资人的另一个迷团。继2020年巨亏1166亿之后，2021第一季度亏损便高达577.5亿元。

眼下，半年报公布时点即将临近。快手即将交出的成绩单，究竟是地雷？还是烟花？