本文不是想讨论股票，是通过“炒股”来继续探讨“投资的逻辑”。这里的“你”不是各位，而是某些人。

‘炒股’是口语表述，略微有些贬义，准确说法应该是股票交易或者股票投资。听说很多人都炒股，不过我本人基本上不炒，而且理由还很充分：第一是胆小，第二是水平low，第三是没时间。

胆小是天生的，可能跟五行缺金有关。突出表现就是虽然一直都很天真特好奇，但比较厌恶不确定性。就像如果哪个人说话有两次不靠谱，我基本上从此再不跟他认真交流了——以此来回避不确定性。

水平low和没时间有些因果关系。水平不行的主要原因是智商低情商低，但古语说勤能补拙，如果肯花时间学习研究请教实践调整，估计水平也会上来的。我说的没时间，是没有学习研究请教实践调整这个时间。

财富都是劳动的收获，不管是体力劳动还是脑力劳动。请客吃饭也是劳动。人之公平在于每天都有24小时，人之差异在于时间效率不同。

和上一篇里的分类一样，股票投资也分为价值投资和价格交易两种。价值投资的核心是公司价值评估，也就是评价我们要投资的是不是一家好公司。我们在里的里说，好公司就像美人，也要看三围：Size 赛道，Superiority 相对优势， Speed 成长速度。

如果具体到一个特定的公司，我们需要了解的内容包括：产业政策、技术发展、消费趋势；公司的财务指标、运营指标、发展规划；公司在行业中的地位、相对竞争优势、未来成长趋势，等。

基于上述的内容，我们也许大概能判断出来这家公司是不是好公司，从而决定是否来进行价值投资。类似于贵州茅台，万科，格力这些大白马，都是价值投资的典范。

经常碰到的一个问题是：‘好’公司的价格往往都比较贵，这时候有些人就望而却步了。但好而便宜的公司少之又少，就像美女身边从来都不缺追求的人。

更常见的股票投资往往都是价格交易类型的，也就是在价格围绕价值波动过程中，通过低买高卖（做空的反之）来获得盈利。这也是很多人梦寐以求的赚钱模式。但实际上能做到的也非常少。

价格交易对操作者要求比价值投资还要高几个量级，需要考虑的因素除了企业自身的价值评估外，还要加入价格的因素，比如说：国际局势、国内形势、货币政策、金融动向；机构的倾向、游资的动向、散户的情绪；比如说K线指标、波浪的位置、成交量变化，等等。

把这些因素和数据都考量计算之后，也许能够评判出此刻的价格与价值的关系，也就是价格高于价值的话，那就卖出或者做空；如果价格低于价值的话那就买进或者做多。或者如果认为价格会继续上涨就做多，继续下降就做空。

价格交易的投资者考虑的主要是价格的变化趋势，而跟公司的价值评估可能没啥关系。可能一个很烂的公司，但还是有人愿意买，那就借着趋势去交易。

我自己不炒股的原因也恰是如此——要决定一次股票交易，需要研究的内容太多太多了，需要专业的知识、深入的挖掘和彻底的理性。我自认没有这个水平，也没有这么多时间去学习和研究——可能研究了水平也还是不行。

多年以来，认识人里炒股的有几千，但记忆中只有三个人算是高手。

一个是原HP领导的老公，他当时在IBM，不抽烟不喝酒不泡妞，很少交际应酬，爱好除了打网球就是看股票，每天下班后要看大概四五个小时的股票。前阵儿见老领导，说这位仁兄行情好的时候每天盈利几百万，平常也就是每天几十万。

另一个高手是我本科的师弟。在十七八岁时，我们都忙着抽烟喝酒泡妞，他就开始炒股。这些年他白手起家，不抽烟不喝酒不泡妞，现在管理自己的基金公司，大概四五支基金，十来亿的盘子，收益全国排名前十。

还有一个高手是多年前认识的一位朋友，他不抽烟不喝酒不泡妞，但经常交际应酬。他的大部分时间除了研究股票，就是跟上市公司的董事长董秘泡在一起。一年可能只交易一两次，每次几千万或者几亿，买进之后就出去旅游，然后等着几十个涨停。

还有一些高手我很熟，比如当年的王亚伟和徐翔，曾经经常在媒体看到他们，只是他们不认识我。王亚伟是公募基金的典范，看家本领是全公司帮着抬轿子；徐翔是私募基金的楷模，最擅长价值投资，偶尔做一些内幕交易。

股权投资和炒股也很像。价值投资就是评判一家公司是不是好公司，价格交易就是判断这家公司的价格趋势（估值）。无论哪种风格，都需要很多时间，需要比较专业，需要一些胆略

专辑：授米投资笔记

作者：授米老李

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