今年6月，为撰写科创板二周年报告，科创数据研究中心内（SMDC）上半年实地调研了苏州科创板企业博众精工（688097.SH）。

截至9月22日，博众精工股价报57.3元，近60日上涨57.66%。根据SMDC的多因子量化评分体系，博众精工评分为280分（1000分制），位列第47位。

博众精工注册于吴江经济技术开发区，所属行政区域为苏州。今年5月12日，博众精工登陆科创板上市，发行价格为11.27元，募集资金4.07亿元。截至9月22日，博众精工股价报54.82元，较发行价上涨386%，总市值220亿元。

自动化生产乃是消费电子、汽车领域的大势所趋。2021年，主营自动化设备的博众精工业绩亏损，是过去5年内首次归母净利润、扣非后归母净利润亏损。市场资金为何捧起一家业绩由盈转亏的企业，SMDC一探究竟。

基本面：2021年半年度业绩亏损收窄

半年报显示，博众精工的主营业务为自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹（治）具等 产品的研发、设计、生产、销售及技术服务。所属行业为“C35 专用设备制造业”。

自动化设备产品为博众精工的主导产品，主要应用于下游组装、检测等环节。客户主要为苹果公司及起相关的各大EMS厂商，如富士康、和硕联合、广达、纬创等，还包括蔚来汽车、立讯精密、美的集团等。

2021年上半年，博众精工营收高增、净利润亏损。报告期内，公司实现营业收入11.32亿元，同比增长141.44%；归母净利润亏损4450万元，上年同期亏损1.89亿元；扣非后归母净利润亏损5847.45万元，上年同期亏损1.99亿元。营收大幅度增长推动博众精工报告期内的净利润亏损幅度收窄。

现金流方面，博众精工上半年经营活动产生的现金流量净额仍是流出，净流出7.36亿元，上年同期为净流出4.12亿元。

博众精工表示，报告期内公司销售订单及生产规模快速扩大，生产密集期原材料采购、 员工薪酬支付等经营活动产生的现金流出大幅增加；而大量产品未到验收周期，销售回款相对较 少，导致公司经营活动现金流入较低。

分业务领域来看，博众精工主要有消费电子、新能源两大业务领域，销售体量均增速明显。报告期内，公司在消费电子领域实 销售订单260,275.00万元，同比增长164.12%；实现营业收入89,156.70万元，同比增长196.00%， 占公司总营业收入的比例为 78.78%。

博众精工的新能源业务涉及两大产品线：锂电池制造标准设备、智能充换电站设备。公司称，已经成功进入宁德时代供应链，并已取得宁德时代的量产订单，公司的注液机等产品已经处于批量生产阶段。

上半年，博众精工的新能源业务实现销售订单 43,520.06 万元，同比增长 419.86%；实现营业收入13,724.24 万元，同比增长 93.91%，占公司总营业收入的比例为 12.13%。

除上述两大业务板块之外，博众精工的核心零部件共实现销售收入 10,456.59 万元，同比增长 131.95%。

可以看到，2017年开始，其对苹果公司销售额大幅收窄。

科创属性：研发费用投入持续增长

上半年，博众精工研发费用为2.19亿元，较去年同期增长 36.69%，研发费用占营业收入的比重为 19.31%，上年同期为34.11%

研发投入占比较上年同期下降的原因是博众精工的营收大幅度增长所致。从研发费用的数值来看，公司研发费用规模位居科创板上市公司第23位，排名居前。

截止 2021 年 6 月 30 日，博众精工共取得有效授权专利总计 1904 项，其中发明专利总计 885 项，专利数量众多。公司技术研发人员数量达到 1576 人，占公司员工总人数的 33.23%。

创投力：实控人夫妇掌控逾90%股权

博众精工的股权非常集中。招股书披露，公司实际控制人为吕绍林、程彩霞夫妇。截至最新宫傲日，两人通过乔岳投资、苏州众一、苏州众二、苏州众六、苏州众之七、苏州众之八、 苏州众十间接控制博众精工合计 97%的股份。

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