第二十二期 市盈率的计算方法

各位兄弟姐妹们，我们上期聊了中值市盈率，大家清楚这个东西是什么了吗？没清楚的话就在回上一期看看。

因为这一期杰杰要开始运用这个东西来跟大家聊一聊我们怎么去计算一个指数的估值了，也就是怎么去计算一个指数的市盈率。怎么又要开始算啦，哈哈，小伙伴们暴走。

如果是有一定经验的小伙伴肯定会发现一个神奇的现象，那就是很多大V和一些查询网站都会给出指数的估值，但是同一个指数在这个地方是高估了，在那个地方就是低估了，为什么会造成这个原因？

因为估值是一个很主观的东西，说白了就是你对于该指数未来的一个看法，那既然是预测和看法，那必然是公说公有理，婆说婆有理。所以，杰杰再一次把所有可以判断估值的原理告诉大家，就是为了让大家能够有自己合理的判断，这个东西真的不是谁和你说啥就是啥，大家一定要学会有一个自己的判断！！

那么怎么判断，杰杰把我自己觉得用起来很舒服的方法分享给大家，但是这个只是我自己的观点和比较适合我的方式，至于适不适合你，大家可以看完之后去试一试。

首先，市面上目前很多的估值采用的都是历史平均值的方式。这个是什么意思呢？

举个例子，我们还是那个包子铺，假设这个包子铺就是由两种包子组成的，权重都是各占一半，包子A的配方价值20元，他可以带来10元的利润，包子B的配方价值80元，它可以带来20元的利润。

之前杰杰和大家讲过市盈率的算法，按照历史平均法来做

包子铺PE=（20+80）/（10+20）=3.34

但是这个方式杰杰不太赞同，如果只是算一只单一的股票，那没什么问题，但是重点在于算指数的PE时，他含有很多的成分股，所以按照这个方法来计算就等同于吃大锅饭，我们还是那刚刚的包子铺来算一算大家就知道差别了

我们投资X元来买包子铺,X/2买包子A，X/2买包子B

包子A盈利：(X/2)/20*10=X/4

（这个算式其实是在算用X/2的钱买包子A只能分到这么多的盈利）

包子B盈利：(X/2)/80*20=X/8

（这个算式其实是在算用X/2的钱买包子B只能分到这么多的盈利）

加上权重之后包子铺的PE:X/(X/4+X/8)=2.67

(PS:之所以使用X是因为想要告诉大家这个跟你投资多少钱没关系，如果大家看着这个X头疼，可以随便换成一个整数带进去算就ok）

所以跟刚才的相比，很明显这个包子铺的估值是要更低的。

那当大家计算出来了市盈率之后，再去看一下该指数的利润增速，对比上一期我们给出的中值市盈率表，那就可以清楚的知道该指数是高估还是低估啦。

假设我们刚才的包子铺利润增速为0，那对比昨天的表格，可以知道市盈率在8——12之间为和理智，那目前是2.67很明显是低估了，大家可以考虑买入。

这个就是把权重加上来之后的市盈率算法，杰杰觉得更科学也更加的安全有效，但是为什么市面上依然要采用历史平均法呢？

因为历史平均法简单。加上权重之后我们需要去考虑指数里面的每一个成分股，这样子我们算起来就非常的复杂了。

当然我知道有些小乖乖喜欢抄作业啦。

抄作业可以抄，但是原理我们一定要清楚，对于数值的参考大家可以直接关注“认真的天马”。天马老师每天都会更新估值表，大家可以参考。而杰杰这边程序正在开发中，好了之后呢也会每天同步给大家更新估值表滴。

因为这个用权重去计算其实是个大工程，杰杰也不建议大家手动去算了，如果有精通算法的小伙伴，可以写个程序去算一算。

当然，这个估值的参考出出也只是文杰的建议，其他还有很多地方都可以查阅估值，比如“韭圈儿”，“芝士财富”等等，大家完全可以挑一个自己喜欢的，觉得对的上自己运势的地方来看就可以了。这几个小程序大家都可以去了解了解，虽然他们计算估值采用的是平均历史法，所以估值就不推荐大家去参考，但是他们依然还是有各自的优点的。过几期杰杰会专门出一个这些软件的使用方法。

杰杰这里更多是告诉大家原理，这个估值究竟是怎么来的，是什么个意思，大家能清楚这些，那无疑已经给大家填上了一层保护膜了。

大富大贵，我们下期再见。