50ETF虚值期权是指不具有内涵价值的期权，就是敲定价高于当时指数价格的认购期权或敲定价低于当时指数价格的认沽期权。上证50ETF期权合约中最为活跃的就是虚值期权的买卖，持仓量最大的也是虚值合约。那么上证50ETF期权虚值期权合约有什么用呢?来源期权酱整理的内容请看下文。

一、等价性

虚值期权的成交量高于实值和平值期权，除了虚值期权权利金低投资者乐于交易外，还涉及到虚值与实值期权的等价转换。由相等头寸概念可知虚值期权与实值期权的合成关系可以分为以下四种：

1.看涨期权多头+标的资产空头=看跌期权多头;

2.看跌期权多头+标的资产多头=看涨期权多头;

3.看涨期权空头+标的资产多头=看跌期权空头;

4.看跌期权空头+标的资产空头=看涨期权空头。

如果上证50ETF期权价格为2.5元/份时，对于打算买入一个月后到期、执行价格为2.4元/份的实值期权的投资者来说，完全可以通过买入上证50ETF期权，同时买入1手执行价格为2.4元/份的虚值认沽期权来进行合成构造。

由此可见，通过相等头寸概念，实值和虚值期权具有等价性。

最重要的是，第二种合成方式的权利金成本更加低廉，这使打算利用实值期权的投资者也可以通过“标的资产+虚值期权”的方式间接合成实值期权，从而令虚值期权交投活跃。

二、虚值期权有什么用?

虚值期权的功能是可以由实值期权来实现，但是实际情况下，虚值期权可能会更好。

1.长线交易

如果投资者打算买入长期期权，可以考虑Delta值较低的虚值期权。虽然从获利概率角度讲，并不提倡买入虚值期权，但对于长期期权来说，选择虚值期权是有其道理的。

一方面，长期虚值期权在把握时机方面一般很模糊，如根据一个品种的基本面概况而选择买入看涨或看跌期权，最终可能采取“买进并持有”的策略。

另一方面，长期期权权利金昂贵，买入虚值期权在一定程度上起到削减交易成本的作用。长期虚值期权在构造成本与获利概率之间寻找平衡，是长线交易的合理选择。

2.赚取时间价值

依靠时间价值衰减获利是期权特有的盈利模式，涉及的典型策略便是卖空期权交易，就实值、平值、虚值三种期权类型而言，虚值期权更适合作为卖出对象。

上证50ETF期权的虚值期权投资虽然比较容易赚钱，但是它也是存在风险的，因为它出现大幅度上涨的可能性比较小。

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