宏观层面来看短期通胀可能还会继续上行，外加地产信贷政策的适当放松，对整体金属板块形成一定支撑。基本面来看，菲律宾镍矿供应开始转入季节性淡季，9 月份中国进口镍矿 568 万吨，处于近 5 年的中值，暂时没有太大亮点，接下来的两个月的进口量预计会逐步下行，支撑镍矿价格。限电缓解，此前不锈钢的限产在四季度应该不会进一步加剧，但下游需求总体并不高。
从库存来看，港口镍矿库存 980 万吨左右，环比小幅下降，伦镍库存近半年持续走低，目前已跌至 14 万吨以下；国内沪镍库存近期有小幅的走高，但是仍处于近三年的地位。近期中央再次强调“有序推广清洁能源汽车”，目前新能源车电池逐渐走向高镍化，对镍总体利好。操作方面回调做多不变，可尝试布局远月镍合约多单。
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