行情回顾：隔夜焦煤期货主力（JM2205合约）小幅回落，成交一般，持仓量减。

现货市场，近期行情继续拉涨，成交良好。京唐港低硫主焦煤平仓价2750元/吨（0），期现基差493元/吨；炼焦煤总库存2223.42万吨（+51.6）；100家独立焦企库存可用16.86天（+0.6）。

综合来看，受焦炭市场价格连续落实提涨及春节前焦企最后一波补库的助推，近期炼焦煤市场价格持续上涨。

供应方面，山西、内蒙古部分煤矿陆续停产放假，另有部分煤矿亦公布了春节放假的计划，预计春节期间炼焦煤供应量将出现明显下降。但由于焦煤下游生产没有持续性的要求，相关情况对市场影响有限。

港口方面，港口澳洲煤仍可通关，但符合通关政策的资源总量有限，无法持续起到补充供应缺口的作用。此外，蒙古疫情反弹，各口岸蒙古焦煤通关车数持续在低位徘徊，短期面临封关。

下游方面，临近春节假期，焦企多以拉运前期订单为主，市场交投氛围开始转淡。本轮焦煤现货价格上涨主要受下游积极采购的助推，供应端的变化或许并不是价格上行的主因。随着近期下游停止采购，行情上涨或就此止步。尽管新冠疫情影响生产的不确定性加大，但总体而言，春节假期后煤矿恢复供应并维持高产的预期仍在。

操作建议：预计后市将震荡整理，重点关注疫情防控对物流的影响，建议投资者暂且观望。

（来源：上海中期期货）