01

股指板块

股指期货：市场大小分化，外资净买入逾百亿

今日三大期指涨跌互现。IF2201收盘价为4825.0，收涨0.96%；IH2201收盘价为3233.6，收涨1.52%；IC2201收盘价为7063.8，收跌0.62%。今日市场大小分化，国证2000指数跌近3%，银行、保险、券商以及白酒等涨幅居前，带动上证50表现最强，两市个股表现不佳，跌多涨少，超3800家个股收跌，两市成交额增至11330亿元。北上资金净买入125.77亿元，沪股通净买入78.37亿元，深股通净买入47.40亿元。中国央行今日开展1000亿元7天期逆回购操作，因今日有100亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放900亿元，7天期逆回购操作中标利率为2.10%。周三盘后央行将LPR的公布时间提前至每月20日的9:15，也就是市场开盘前就会公布，其实是有一定的想要呵护市场的倾向。今日一年期LPR如期调降10个基点，五年期LPR调降5个基点，在MLF调降之后，降LPR基本符合市场预期，短期对市场影响有限，但中长期来看，央行在不到三个月接连全面降准、定向降息、降一年期LPR、降MLF&OMO利率、降一年期及五年期的LPR，表明政策的稳增长决心非常强。央行新年首场发布会也是打开天窗说亮话，政策稳增长信号明显，宏观层面积极，中长期利好股指。另一方面，央行近期的动作表明在疫情的扰动下，当前经济面临的下行压力仍旧较大，2021年GDP的两年增速为5.1%，总额突破110万亿元，完成全年目标，但从具体分项来看，消费疲弱，房地产投资下行，出口的高增长不具有持续性，基建发力有限，所以经济的下行压力仍旧较大，盈利端转好仍需时间。整体来看，稳增长、宽信用预期托底市场，政策也在逐步发力，基本面向好，下方存有支撑。

操作建议：短期微观市场缺乏明确主线，经过开年两周的下跌，指数短期或有反弹，但临近春节预计力度有限，建议以波段思路为主，品种方面建议优先考虑IF和IH。

02

贵金属板块

贵金属：美联储3月加息概率升至90%，金银强势收涨

今日金银均收涨。AU2202收盘价为378.40，收涨1.34%；AG2206收盘价为4984，收涨2.68%。美元流动性回笼加速预期对美元形成中线支撑，美元在95上方震荡，对贵金属压制仍存；十年期美债收益率略有走弱，回调至1.85%附近，名义利率强于通胀预期，实际利率继续走强，回升至-0.5%上方，对贵金属压制增强。在ETF持仓方面，1月19日全球最大黄金ETF—SPDR持仓增加5.23吨至981.44吨，全球最大白银ETF—SLV持仓减少60.39吨至16354.36吨。基本面上，目前美联储3月加息概率已升至90%之上，除非3月加息50个基点，否则3月加息预期已基本打满，在加速紧缩和缩表的压制下，金银难有太大的上升空间。但联储此轮紧缩和市场沟通较为充分，叠加通胀依旧高企，使得金银也难出现大幅下跌，总体以震荡为主。从周三开始，白银盘内直线拉升，表现强于黄金，昨晚夜盘黄金也开始拉升，强势突破1840美元，但基本面目前尚未看到如此大的驱动，个人倾向于认为趋势还未反转，金银上方压制还是挺大的。

操作建议：尽管基本面缺乏强驱动，但可以市场为主，顺势操作，但注意止盈。

03

黑色板块

焦煤：焦炭需求转差后对于原料补库力度减弱，焦煤现货或难再涨

目前内蒙、山西太原古交、临汾古县，晋中灵石地区部分煤矿已停产放假，山西其他地区煤矿仍以正常生产为主，考虑到疫情、保供等因素，部分煤矿放假有缩减计划或者不放假。另外部分焦企冬储补库基本完成，需求有所下降，煤矿竞拍情况较前期开始走弱，流拍煤矿有所增多。进口蒙煤方面，因前一日司机未核酸检测，甘其毛都口岸昨日无通关，预计今日恢复，蒙煤市场延续偏强走势，蒙5原煤报价在2000-2050元/吨。

今日05合约保持前期震荡区间内运行，收于2312，蒙古主焦仓单成本2740元/吨，J05-JM05价差696，较昨日+7。

操作建议：需求下行 + 供给收紧期，盘面震荡运行，看空焦化利润。

04

能源化工板块

原油：多空信息交织，原油高位震荡

期货市场，目前布伦特原油小幅收涨，目前在88美元整数关口附近震荡整理，国内SC2203合约小幅收涨，收十字星，目前在均线上方稳步运行。地缘政治局面，拜登称相信俄罗斯军队将“进入”乌克兰，他的国务卿敦促通过外交途径解决问题，警告莫斯科入侵将遭到严厉制裁。但据悉欧盟正在避免集体讨论具体的惩俄手段。美俄就乌克兰问题的冲突依旧矛盾很大，建议关注地缘政治紧张对油价的影响。库存方面，美国至1月14日当周API原油库存增加140.4万桶，预期减少136.7万桶，前值减少107.7万桶。库存小幅增加，短期利空油价。IEA周三预测，今年全球石油需求将恢复到疫情前水平，上调2022年需求20万桶/日至330万桶/日，OPEC周二发布的月报中维持对2022年需求预估420万桶/日不变。总体来看，原油多空消息交织，我们持有高位震荡观点。

操作建议：原油2203合约建议前期多单可部分止盈，无仓者建议观望为主。

甲醇：供需端无太大矛盾，甲醇区间震荡

期货市场，甲醇2205合约小幅收跌，收盘价为2789。供应端，2月18日神华包头传来消息，其180万吨的甲醇装置试车成功，已经生产出合格甲醇产品，短期内地价格将承压。需求端，今日传来消息，宁波富德MTO装置重启推迟了，预计短期港口需求下降。库存方面，目前全国疫情频发，卸港速度放缓，影响进口量。总体来看，甲醇供需两端并无太大的矛盾，短期在成本震荡的走势下甲醇预计高位震荡为主。

操作建议：甲醇2205合约短期建议高位震荡的思路对待。

05

农产品板块

鸡蛋：05触底反弹，前期空单建议离场

鸡蛋2205合约日内涨0.27%，收盘4039元/500千克；中国褐壳蛋均价4.12元/斤。基本面方面来看，供应端受低蛋价，低淘汰鸡价格影响，养殖户淘汰积极性有所提升，淘汰量较前期增加，且春节过后行情走淡，淘汰量短期维持较高；种蛋利用率稍有升高，养殖端正常盈利为主，补栏方面平均种蛋利用率从53%增长到65%，后续补栏积极性或小幅回暖；存栏仍处低位，供应端依然维持偏紧。需求端目前消费无利好提振，下游需求平淡，多随产随销；当前高校、工厂陆续放假，工人提前返乡，销区市场需求将逐渐减弱，虽有春节效应支撑，但今年消费不及往年，且食品厂采购量减少，疫情影响下旺季走货提升有限，内销或逐渐减弱，随着春节临近，外销需求逐渐缩减，蛋价偏弱运行，市场行情整体较一般。盘面来看，鸡蛋2205合约今日多头增仓小幅上涨，下方支撑明显，建议暂时观望为主。

操作建议：鸡蛋05合约近日触底反弹，建议空单主动止盈。

苹果：多头情绪高涨，05合约涨超2.70%

苹果2205合约日内涨2.70%，收盘价8849元/吨，现货山东栖霞苹果2.95元/斤，山东烟台产区客商备货速度有所减缓，果农卖货心态积极，加之果农货源质量明显下滑，成交价格偏弱，实际交易以质论价为主；陕西多产区库存交易有所好转，客商普遍包装礼盒为春节准备货源，果农低价一般货以及高次交易居多，主流行情暂稳 。基本面方面，新季的苹果入库量整体不大，且新果质量不及去年，供应端比去年同期小幅收缩，但供应端的紧缺目前仅能对苹果价格构成支撑，行情仍需要需求的拉动。而需求方面当前全球新冠疫情反复，出口受限，国内需求也较往年下降；同时还有柑橘等水果连连丰产，价格低廉，易挤占苹果消费市场，总体上苹果终端需求一般。今年圣诞、元旦消费表现一般，春节消费也一般，整体终端需求保持弱势，压制苹果价格。

操作建议：苹果2205合约缺乏利好提振，短期或维持（8200，8900）宽幅震荡走势，建议区间思路对待。