行情复盘

期货市场：上周锰硅盘面累计跌幅较为明显，主力合约下探年线附近，累计下跌6.24%，收于8050。

现货市场：上周锰硅现货价格整体延续回暖趋势，但从周中开始部分主产区价格出现松动。截至1月21日，内蒙主产区锰硅价格报8150元/吨，周环比下跌150元/吨，广西主产区价格均报8200元/吨，周环比下跌100元/吨，贵州主产区价格报8000元/吨，周环比均持平。

基本面

上周五大钢种产量环比下降24.59万吨至910.35万吨，对锰硅需求环比下降3.72%至133321吨。

上周Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为57.64%，环比下降0.22%；日均产量为25275吨，环比减少50吨。全国锰硅产量本周环比下降0.2%至176925吨。

1月LPR报价出炉，1年期下调10个基点至3.7%，5年期下调5个基点至4.6%。

根据Mysteel调研，目前唐山地区高炉开工率65.38%，产能利用率77.77%。在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时间段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右，届时开工率和产能利用率将分别降至50%和63%附近。

根据Mysteel测算和估计，唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。

最近一期全国锰矿港口库存环比增加7.1万吨至551万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下降9.2万吨至390.8万吨，钦州港库存环比增加16.3万吨至145.2万吨。

北方主流大厂1-2月硅锰钢招采量为26600吨，环比上月增加14600吨，同比去年减少15130吨，本轮采价8200元/吨，环比上调200元/吨。

中国2021年12月新增人民币贷款11300亿元，预估为12500亿元，前值为12732亿元。12月社融规模增量2.37万亿，预估24008亿。M2余额238.29万亿，同比增9%，预估为8.6%。

康密劳2022年2月对华锰矿装船价报出，加蓬块环比下降0.08美金至5.3美元/吨度，加蓬籽环比下降0.18美金至5美元/吨度。

Jupiter公布2022年2月对华锰矿装船报价，高品南非半碳酸块为4.52美元/吨度（环比下降0.1美元/吨度）。

操作建议

锰硅需求端开始趋于清淡，节前价格不具上行动力。当前盘面估值较为合理，锰硅期货短期将维持震荡盘整格局。

（来源：方正中期期货）