21世纪交易早读 3月16日周三|a股|上市公司|中金公司|光大证券|杨成长|港股

环球市场

【隔夜外盘】美股三大指数全线上涨，道指涨1.82%，纳指涨2.92%，标普500指数涨2.14%；热门中概股大幅反弹，纳斯达克中国金龙指数涨近5%，大型科技股普遍上涨。

【欧股主要指数收盘小幅下跌】欧股主要指数收盘小幅下跌，德国DAX30指数跌0.09%，英国富时100指数跌0.32%，法国CAC40指数跌0.23%。

【国际油价跌超6%】WTI原油期货收跌6.38%，报96.44美元/桶；布伦特原油期货收跌6.54%，报99.91美元/桶。

宏观经济

【国家统计局：经济延续恢复态势主要指标运行在合理区间】今年1—2月份，经济延续恢复态势，主要指标保持在合理区间，发展质量稳步提升。但外部环境不稳定不确定因素较多，国内经济恢复仍不均衡，企业生产经营较为困难，巩固经济回稳向好基础仍需加力。（国家统计局网站）

机构论市

【中信建投：降准降息窗口期仍在】中信建投研报认为，2022年上半年，降准降息窗口期仍在。仍然维持货币价格（利率）调整难，货币数量（MLF/OMO数量、降准）较易的判断，降息降准仍在但幅度和节奏不会像激进预期那样强烈。降准方面，央行面临社融数据下滑、经济压力不减以及“5.5%”目标的约束，理应尽快降准，但技术测算上，3月超储率代表的流动性并不短缺，因此降准操作可能在3月末，4月初，特别是经济压力加大但疫情好转的背景下，央行可能助力推动为商业银行降成本，从而达到宽信用、稳增长的目的，并提高银行净息差为接下来的降息操作流出空间。

【广发证券：A股估值已处历史均值以下具备中长期配置价值】广发证券研报称，A股“赔率-胜率”均有所改善，A股的估值已处历史均值以下，具备中长期配置价值。持续建议关注低PEG品种：(1)“供需缺口”通胀逻辑受益的资源/材料(煤炭/铝/钾肥)；(2)“旧式”稳增长仍会承载“稳定器”作用(地产/建材/煤化工)；(3)“新式”的稳增长抓手，比如受益于能源安全且PEG较低方向(数字经济/光伏)。

【一线私募预期市场向上时间窗口临近】受地缘局势、国内新冠肺炎疫情散发等因素影响，3月15日A股市场再次出现调整。来自多家一线私募的最新策略观点显示，本轮市场快速调整，已对相关内外部利空因素“充分定价”。在此背景下，A股止跌向上的时间窗口料将临近。

市场动向

【北向资金开启史上第六次大额流出本轮连续减仓已超600亿历次流出影响复盘这次影响还将持续多久？】截至3月15日，本月内北向资金已连续7天呈现单边流出的态势，已累计减仓超645亿元。其中3月15日的净流出额还达到160.24亿元，刷新年内最高纪录，这也是为年内第5次净流出超百亿。（财联社）

【QDII额度告急基金密集限购】近日，易方达基金、交银施罗德基金等公司旗下QDII产品纷纷宣布，暂停申购或暂停大额申购。中国证券报记者获悉，近期QDII产品限购的主要原因是QDII额度紧张。公募人士分析称，地缘局势变化推动原油价格持续走高，相关QDII产品在资金追逐的背景下溢价明显。基金公司为稳定产品规模，采取了限购措施。

【A股估值已低于2008年底部高性价比配置窗口来了吗？】多方业内人士认为，对比历史上大型底部，当前市场估值处在历史相对低位，与其他主要市场相比相对估值也具有吸引力，已经开始展现更多的配置价值，性价比较高。

【机构看好相对收益低估值板块关注度升温】市场持续震荡，机构对低估值板块的关注度持续升温。数据显示，截至3月15日收盘，煤炭、银行、建筑装饰、石油石化等低估值板块今年以来表现出较强韧性。券商研究报告密集提示低估值板块的配置机会。

【多举措积极出手上市公司提振信心】近期A股持续震荡调整，在此之际，多家上市公司主动发声“秀肌肉”，通过披露1-2月经营情况、回购、增持、披露投资者调研纪要等方式提振市场信心。业内人士认为，基本面是决定股票中长期走势的核心，中国经济基本面中长期向好的趋势没有改变。在这一大前提下，A股估值修复可期。

【“聪明钱”越跌越买单日超27亿元抄底ETF】近期市场持续调整，一些资金却在主动寻找布局方向，不少ETF连日获得大额资金净流入。数据显示，今年以来，已有超过666亿元资金净流入股票型ETF.3月15日单日，超27亿元资金净流入股票型ETF.业内人士表示，资金借道ETF抄底，体现出部分资金在短期市场调整阶段对后市长期看好。

【近百家港股公司密集回购传递信心】今年以来，港股市场表现低迷。在此背景下，多家港股上市公司、主要股东纷纷出手回购、增持，用真金白银向市场传递信心。（上海证券报）

产业动态

【光大证券：社消增速高于市场预期看好黄金珠宝细分赛道】光大证券研报认为，2022年1-2月社消增速高于市场预期，主要是受益于：1）石油及制品类保持较高同比增速，1-2月石油及制品类零售额同比增长25.6%；2）黄金珠宝受益于投资保值需求提升出现明显改善。鉴于2022年3月多地出现疫情反复的情况，光大证券对2022年一季度整体的消费表现持相对保守态度，仍然相对看好黄金珠宝细分赛道。

【天风证券：看好智能驾驶行业长期发展】天风证券研报认为，智能驾驶行业拥有较大的发展潜力，是未来的发展趋势，测算我国L1-L3级智能驾驶2021年行业规模约为302亿元，但到2025年可达约862亿元，行业CAGR为30%。L2级及以下智能驾驶是相对标准化方案，会以供应商为主，L2+级高阶智能驾驶头部车厂有自研趋势，但仍将有较多的Tier 1供应商。目前海外巨头占据较高市场份额，但我国厂商高速成长。看好智能驾驶行业的长期发展，认为对其投资应关注厂商的系统供应能力，数据获取及算法迭代能力，建议关注系统集成供应商。

【推动“东数西算” 协同布局算力网】实施“东数西算”工程，应着重强化东西部算力枢纽集群内部和集群之间的统筹联动，推动节点之间的算力网协同布局（人民日报）

【中金公司：储能或将带来一个新的万亿市场投资机遇】中金公司研报认为，碳中和目标驱动能源市场发生深远变革，风光发电市场已迎来政策及经济性双驱动的增长阶段。随着可再生能源直接应用和终端电气化程度的加深，可再生能源的波动性、间歇性等特点需要更多的储能来稳定电力系统；电力交易逐渐市场化，用户侧负荷及分布式发电设备使得用户侧储能经济性凸现；电力系统将需要更多的储能及其它灵活性资源，以满足能源的低碳、可靠、高效、经济的发展需求，储能市场快速增长，或将带来一个新的万亿市场投资机遇。

【新冠抗原检测试剂集采来了！每人份九块八！国家卫健委：一般人群不要随意测】万孚生物主动申请调价9.8元/人份，将在广东、江西、河南、湖南、广西、海南、重庆、贵州、云南、甘肃、青海省(自治区、市)通用。国家卫健委：抗原检测不能替代核酸检测，一般人群不要随意做抗原检测。

【猪周期将于今年4-5月反转？业内：市场可能会预判你的预判】2022年以来，猪价跌跌不休。布瑞克农产品数据终端显示，3月15日，全国猪价已跌至11.98元/公斤，华北及东北地区猪价普遍跌至11.5~11.6元/公斤。（第一财经）

开年以来地产并购类融资超1500亿。国家统计局昨日发布的前两月国民经济运行数据好于预期。与此同时，中指研究院统计显示，在一系列金融政策支持下，开年以来地产并购类融资超1500亿元。

逾百家上市公司披露2021年度分红方案现金分红渐成主流。时值年报季，上市公司利润分配预案陆续出炉。数据显示，截至3月15日记者发稿时，145家A股上市公司披露了分红方案，其中多家公司推出“大手笔”现金分红。近年来，在政策引导和监管推动下，现金分红已成为上市公司利润分配主要方式。

【3·15晚会曝光｜家长警惕：低配的儿童智能手表成“行走的偷窥器”】如今，不少低配版的儿童智能手表在各大电商平台畅销热卖。3·15信息安全实验室对此展开了专门的测试。（央视）

公司要闻

【3·15晚会13弹多家上市公司中弹 11只绩优股获海外机构集中调研】近期市场低迷的行情下，机构调研热度有所回落，但仍有不少上市公司吸引众多机构调研。数据宝统计，近10个交易日(3月2日至3月15日)，A股中有313家上市公司获得机构调研，分行业来看，获得机构调研的个股主要集中在机械设备、医药生物、基础化工、汽车等领域，这些行业板块均获得超百家机构调研。（数据宝）

【一口气发布三则重磅公告！2300亿“果链”龙头大动作回应美国337调查、一季报】“果链”龙头股立讯精密一口气发了三则重磅公告。从公告内容来看，分别涉及美国337调查进展、2021年度业绩快报、2022年第一季度业绩预告。（券商中国）

【五连板大牛股紧急澄清：从未开展过新冠特效药的研发】3月15日晚间，北大医药再度发布提示公告称，公司从未开展过新冠特效药的研发，敬请投资者关注投资风险，理性投资。此前，由于市场传言称，北大医药与日本盐野义合作开发新冠特效药，该股一口气实现五连板。（中国基金报）

【跌出黄金坑？中国平安首次跌破净资产两市400余股已破净哪些行业占比最多？】今日(3月15日)，三大指数继续走弱，上证指数、深证成指均跌超4%，板块方面，仅电子身份证概念上涨，个股也大面积下跌，超4000股飘绿。受近期大盘连日下跌影响，不少上市公司的股价遭受重挫，其股价也跌破每股净资产价格，其中，中国平安(601318)今日大跌6.9%，首次成为破净股的一员。（财联社）

3月15日，一则“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”的传闻挑动市场神经。有接近高瓴的相关人士对《科创板日报》记者表示，该消息是谣言，看看13F数据就清楚了。

根据美国证监会(SEC)网站，截至2021年四季度末，高瓴美股持仓总市值达64.7亿美元，折合人民币约411.3亿元。前十大重仓股依次为：百济神州、昂跑(ON HOLDING)、传奇生物(Legend Biotech)、赛富时、天境生物、京东、SEA、DoorDash、爱奇艺、理想汽车。基金管理人为HHLR Advisors。

面对这波大跌，鼎钜股权投资基金执行董事肖全永在接受《科创板日报》记者采访时表示，高瓴的资金来源，有一波是美元基金。

“他们是国际投资者。通常来说，大资金是重质，趋向价值投资。在长期看好未来趋势的理念，不会着急赎回。”

其他看点

【五大首席看A股：多重利好因素将助力中国股市“突围”】　近日，A股连续回调。数据显示，截至3月15日，A股平均市盈率为16.4倍，接近2019年年底水平。

《证券日报》记者就当前A股估值水平及长期趋势，采访了五位首席经济学家或首席策略官。专家表示，目前A股估值水平处于历史均值以下，后续应逐步聚焦基本面。从中国经济基本面、市场流动性以及企业业绩来看，未来多重利好因素将助力A股“突围”。

据统计，截至3月15日，A股有1242家公司披露2021年年报业绩(含年报和业绩快报)，合计实现净利润1.58万亿元，同比增长41.04%。另外，有28家公司发布2022年一季度业绩预告，其中24家预喜，占比85.71%。

A股估值处历史均值以下

“目前A股已经调整到了一个相对合理的区间，对股市未来长期走势坚定看好。”申万宏源证券首席经济学家杨成长在接受记者采访时表示。

谈及当前A股估值水平，国金证券首席经济学家赵伟对记者表示，经过近期市场调整，从中长期来看，A股存在较高的性价比。可以围绕高质量发展和制造升级大方向布局，聚焦低碳化、智能化和数字化产业。

中信建投证券首席策略官陈果持有相似观点，他对记者表示，随着市场持续调整，相对来看，目前A股估值接近疫情前水平，处于历史均值以下，是一个可以考虑进行中长期配置的区域。

陈果进一步表示，近期A股下跌受到内外部因素影响，也有一些情绪层面的因素。投资者后续不应该持续放大外部影响因素，应该逐步聚焦于A股基本面，以中性态度来看A股，可以开始选择一些优质公司，考虑进行中期配置。

“就我个人观点而言，当前A股估值已经到了相对偏低的位置。”兴证资管首席经济学家王德伦在接受记者采访时表示，从三大指数来看，目前，上证指数、深证成指、创业板指的市盈率分别处于近十年32%、42%、40%的历史分位水平。

A股尚需等待正向催化剂

虽然影响A股走势的因素已经充分反映，但专家认为，仍需要等待一些正向的催化剂。

“目前，A股持续走低，主要是风险偏好和流动性同时受损，对A股估值产生较大压力。”东方证券首席经济学家邵宇在接受《证券日报》记者采访时表示，目前，市场各板块估值性价比都有不同程度的回归，需要等待一些正向的催化剂，来提高市场风险偏好。“例如地缘冲突结束、全球流动性困扰解除、疫情得到较明显抑制等，如此，整个市场才会有比较明显的提升。”邵宇进一步表示。

杨成长亦认为，前期A股走势主要是受外部因素影响，待这些外部影响消散后，A股走势将平稳，最终还是回归国内基本面。

谈及目前哪些板块估值存在优势，王德伦认为，一是大盘蓝筹，主要是金融、周期等低估值板块，除估值因素外，这些板块的业绩确定性也比较高，在海外加息的环境中受到的影响更小，且筹码结构不是特别集中。二是风电、光伏、数字经济、电网改造、国防军工和半导体等板块，或有一定配置价值。从基本面角度看，这几个板块都是国家政策支持鼓励的，也是稳增长的发力点之一，且企业层面也出现了积极变化；从估值角度看，经过前期的股价回调，部分优质个股已经进入长期战略配置区间。

中长期多重利好因素集聚

谈及当下及未来支撑A股的积极因素，赵伟认为，国内宽货币和宽信用助力经济企稳回升。后续在企业盈利迎来拐点、海外不确定性因素消退后，A股或迎来反弹。

陈果认为，积极因素主要有三方面，一是，下半年中国经济趋势尤其是内需大概率向好。二是，宽货币、宽信用政策逐渐发力；三是，部分公司当前基本面情况好于预期，预计下半年好于预期的公司数量会增加。

在王德伦看来，A股中长期存在多方面向好因素，一是美国加息靴子落地，随着本月美联储议息会议的召开，预计担忧将减少，对于提振短期市场偏好有一定积极作用；二是国内稳增长有力推进，前两个月国内经济数据整体较好，预计一季度经济将平稳有力向前发展；三是从部分企业前两个月的经营数据来看，部分高景气企业业绩高增，超预期的业绩增长也可能助力A股突围。

杨成长表示，长期看好A股主要基于三方面，一是中国经济基本面非常稳定。当下，在全球经济体中，只有中国既保持了较高的增长速度，同时又保持了低通胀率、低赤字率和高就业，由此来看，我国经济增长属于高质量的增长。二是市场不必过度担心国内流动性问题。疫情以来，我国没有搞“大水漫灌”，财政赤字率是逐年下降的。另外，货币投放相对稳定，强调跟GDP同步，所以后期也不存在回收流动性的问题。三是不用过度担心中国企业业绩。去年上市公司业绩增长较好，我国工业企业利润创下历史新高，撇开涨价因素，总体来说，近两年企业业绩平稳上升。而且从今年前两个月来看，开局不错，因为去年上半年的基数是非常高的。

“总的来看，无论是从我国经济基本面、市场流动性、企业业绩，还是我国宏观政策布局来看，我国股市长期稳定向好的基础没有改变，仍然是结构性调整。”杨成长进一步表示。文章来源：证券日报