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作者

曹鸿宇,中国银行研究院博士后;张璐薇,中国银行研究院研究助理

2021年,全球贸易实现了快速复苏,全球贸易规模创下新高。当前,全球贸易整体仍处在修复轨道,预计2022年将保持较快增长态势,但鉴于全球贸易活动面临的外部环境趋于复杂,增速会有所放缓。

全球贸易超预期复苏

在经历了2020年的历史性衰退后,全球贸易活动在2021年迎来超预期复苏。根据联合国贸发会(UNCTAD)发布的数据,2021年全球贸易规模达到28.5万亿美元,较上年增长25%,较疫情前增长13%。其中,货物贸易保持强劲增长,服务贸易在2021年第四季度也恢复至疫情前水平。

受低基数效应、主要经济体天量刺激政策、中国等制造业出口大国经济率先复苏、全球商品价格普涨等因素影响,2021年上半年全球贸易规模增长强劲;第三季度由于全球原材料和关键投入品供应紧张,进口需求有所降温,贸易增长态势趋缓;第四季度全球贸易再度回归增长态势,环比增长3%,其中货物贸易额增长至5.8万亿美元,达到新的历史峰值,服务贸易额增至1.6万亿美元,超过疫情前平均水平。全年货物贸易和服务贸易增速估计分别为27%和17%。

从不同类型经济体的表现情况看,发展中经济体贸易表现总体优于发达经济体。2021年第四季度,发展中经济体货物出口同比增长30%,较发达经济体高出15个百分点,其中发展中经济体之间的贸易往来增长更加明显,同比增长32%,除东亚经济体以外的发展中国家贸易往来同比增长38%。受益于强劲的出口增长态势,发展中经济体贸易收支地位得到进一步提升,中国和东亚经济体(不含中国)贸易盈余占全球贸易比重分别增长1和0.2个百分点,美国贸易赤字占全球贸易比重大幅扩张0.9个百分点。

从商品类型的表现来看,能源、金属等大宗商品出口保持较快增长态势,通讯设备、道路交通等低于整体平均水平。受大宗商品价格暴涨影响,能源、金属、化学品等贸易规模涨势明显,2021年第四季度同比增长分别达到97%、41%和35%。半导体等关键中间品供给短缺,致使通讯设备、道路交通和精密仪器产品贸易规模增长低于整体平均水平,2021年第四季度同比增长仅为6%、3%和8%。全球疫情的持续蔓延极大限制了跨境运输特别是客运需求,运输设备成为唯一出现贸易收缩的大类商品,2021年第四季度贸易额同比下降12%,较疫情前收缩40%。

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全球贸易外部环境趋于复杂

2022年,全球贸易整体仍处在上行区间,但全年贸易增速将趋于平缓,全球贸易活动面临的外部环境趋于复杂。

第一,疫情仍是影响全球贸易形势的重要变量。虽然市场对于疫情的适应程度不断加深,但病毒变异和病例激增冲击将成为影响经济贸易活动的长期隐患。疫情长期持续之下,发达经济体逐步退出了严格的监管措施,转向“与病毒共存”的策略。世界贸易组织(WTO)最新发布的报告显示,各国在疫情暴发后实施的117项出口限制中,还有45项有效。未来随着更多国家贸易活动的恢复,限制性措施对贸易的不利影响将持续消减。

第二,主要经济体经济政策加速转向不利于全球贸易增长。2022年,主要经济体为应对疫情出台的刺激性财政政策基本将退出完毕,全球经济增长预期有所下降,进口需求可能有所降温。而且,受全球通胀持续高企的影响,美国等发达经济体正在加速收紧货币政策,大概率将引发跨境资本由新兴市场国家快速回流至发达经济体。全球市场流动性趋紧,对跨境投资和贸易往来将带来较大压力,叠加当前各国债务规模居高不下,部分新兴经济体市场脆弱性问题突出,金融市场和经济的同频共振可能导致全球贸易秩序紊乱。

第三,地缘政治冲突加剧全球贸易形势复杂性。近期俄乌冲突爆发,全球金融市场大幅震荡,原油、黄金等大宗商品和避险资产价格快速上涨,布伦特原油价格自2014年以来首次突破100美元,黄金价格突破近一年来的高点。俄罗斯和乌克兰均是全球重要的粮食出口国,在战乱和西方国家对俄制裁下,国际粮食供应可能会显著减少,粮食价格整体或出现上涨。大宗商品价格的快速上涨,一方面可能从价格端促使全球贸易额提升,但更可能的情况是极大地扰乱全球市场秩序,甚至诱发能源、粮食安全危机,冲击全球贸易格局。

第四,供应链紧张问题大概率仍将持续。WTO发布的《货物贸易晴雨表》显示,2021年下半年以来供应链中断抑制了全球货物贸易反弹的势头。近期,全球半导体供应紧张局面有所改善,跨境货物交付时间正逐渐缩短,供应链紧张问题趋近见底。但是,由于美国、欧盟、日本等主要发达经济体加速实施产业链回流政策,各国缩短跨境供应链长度的主观意愿强烈,政策环境变化将不利于缓解全球供应链紧张和成本上涨压力。特别要注意到,俄罗斯和乌克兰是全球半导体上游相关材料的重要供应方,俄乌冲突可能会使原本有所缓解的半导体供应紧张问题再次恶化,冲击国际贸易市场。

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持久动能仍在累积

从积极因素看,全球经济正在经历的结构性变化能够为长期中的贸易活动扩张提供持久动能。

第一,区域贸易合作持续深化成为推动全球贸易发展的压舱石。2022年初,《区域全面经济伙伴关系》(RCEP)正式生效,这将促进亚太地区主要经济体贸易投资往来迈上新台阶。2021年启动的非洲大陆自由贸易区对非洲地区经贸合作的促进效果也将进一步显现。跨境贸易区域化聚集特征愈发显著,将有利于维护自由贸易、建设开放型世界经济。

第二,全球经济绿色转型推动全球贸易结构和模式改变。随着世界各国对可持续性发展的关注和投入的加大,全球主要经济体相继作出碳达峰、碳中和承诺,全球经济绿色转型逐渐加速,这将推高对于环境友好型产品的交易规模,高碳产品贸易将受到越来越多的限制,部分战略性原材料(如钴、锂和稀土金属)的需求将持续攀升。

第三,数字贸易加速崛起引领全球贸易增长。疫情在全球蔓延促使全球经济数字化转型迈上快车道,全球数字贸易占整体贸易规模的比重不断提升,显示出良好的发展韧性。数字贸易为中小型企业参与国际贸易市场提供了机遇,能够为全球贸易发展注入持续活力。随着全球数字基础设施持续完善、数字贸易国际治理体系不断健全,未来数字贸易有望成为引领全球贸易增长的支柱力量。

总体而言,2022年国际环境不确定性因素抬升,国际贸易合作体系和贸易业态结构转型仍处在适应调整状态,新的贸易增长动能尚待成型,全球贸易发展面临不小挑战。预计2022年全球贸易增长处在中低速区间。

原文标题《多种因素交织影响2022年全球贸易增长》,文章来自公众号“世界知识”

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