0、前言

全面注册制后，新股不再是无脑申购都能赚钱了。随着新股发行条件放宽，供给进一步加大，许多质地差、发行价高的新股频繁破发。所以，新股申购不再是从前稳赚不赔的生意，申购时要细细辨别。

1、发行基本信息

发行价：19.09元，发行市盈率：33.49倍，申购日期：2022-4-12，板块：环保

2、主营业务

专注于快速生化污水处理技术研发和应用。

从2021Q2经营数据可以看出，主要收入来源为RPIR工艺包销售，收入占比为95.28%,毛利率为56.92%。毛利率很高。

前五大客户收入占比88%。

3、成长性分析

营业总收入从2018年7252万增长到2021年2.14亿，年化增长率43.43%，扣非净利润从2927万增长到2021年的6283万，年化增长率29%。增长还是比较快的，收入增速快于扣非净利润增速。

从各年增速数据来看，2019年一次高速增长，2020、2021年增速明显下滑，收入增速下降到20%以下，而扣非净利润增速则下降到个位数。

4、利润率

毛利率整体而言还是比较高的，但呈现逐年下滑的趋势，从2018年的65.4%下降到2021年的56.08%，降幅9.32%。

净利率同样如此，从2018年的41.87%逐步下降到2021年的33.06%，降幅8.81%。

ROE同样呈现逐年下降趋势，从2018年的108.8%降至2020年的42.01%。

总体而言，公司的毛利率、净利率和ROE都是很高的，只是逐年下滑的态势值得警惕。

5、总结

公司毛利率、净利率和ROE都很高，盈利能力很强，但同时也要注意到这些数据在逐年下滑。公司成长性整体上看，也很不错，但从近两年数据来看，则是明显放缓。总体而言，不是一家非常优秀有强竞争优势的公司。

以公司发行价19.09元看，发行后总股本1.08亿，对应市值21亿。2021年对应市盈率33.49倍，行业市盈率35.41倍。

本文内容仅代表个人观点，不作为投资参考依据。