即使出现俄乌局势缓解，伊核协议达成，美联储加息，美国释放战略库存，疫情再次爆发等情况导致油价下跌，也不改变原油供求中长期持续紧张，价格迟早再次大涨的基本面。
油气企业很谨慎
通过全球41家重点油气企业资本开支、产量、现金流等多维数据，发现当前大多数油企在高油价环境下更倾向于降低企业负债、增加股东回报，即使增加了资本开支也侧重在“治标”而非“治本”，体现在加速库存井消耗或者释放战略库存以增加短期原油供应而对中长期供应提升十分谨慎。
页岩油不给力
与此同时， 页岩油还面临资源品位下滑趋势，从而导致页岩油产量增量或长期低于预期。
美国页岩油企业资本开支增长幅度约为 22.60%，但2022 年预计页岩油产量增幅约7.69%，产量增幅远低于资本开支增幅。通过对核心产区Permian ( 2014年3月-2022年3月产量增量占美国七大产区的92. 15%)新钻单井产量变化趋势可以显著发现，当前美国页岩油单井产量相比2021年高位下滑约30%，猜测是新井的综合资源品位下滑，页岩油气潜在增量可能持续低于预期。
减碳政策影响未知
欧美的“2030 大幅减碳”政策也从根本上抑制了传统化石能源企业的中长期产能建设意愿，给化石能源“定死期”的政策是有史以来历次能源大周期所未曾出现过的，市场对此严重缺乏认知。
产油国能力与意愿受限
卫星大数据监测发现OPEC10在过去7个月的增产进程中实际增产仅有两个月符合承诺，当前实际产量相比2022年2月配额仍存在66.8 万桶/天产量差距。与此同时，考虑到伊朗长期缺乏投资，即使伊核协议通过，也只能提供有限的短期产量提升。与之相反的是，即使俄乌冲突缓和，但欧美主流资本宣布暂停或撤出俄罗斯油气资产投资从中长期而言，将持续对俄罗斯油气资产的资本开支及贸易产生负面影响，俄罗斯原油中长期供应堪忧。
热门跟贴