5月5日，证券在外汇交易的俄罗斯公司必须完成退市准备，即退出国外市场。或向俄罗斯财政部申请保留上市的声明。目前，大约一半的发行人已经正式宣布了一项或多项决定。

我们会告诉你谁做出了哪些决定，以及退市将如何影响交易所游戏的所有参与者：公司本身、交易所和投资者——我们的和外国的。

什么是退市？

如果一家公司想要上市，即其证券在证券交易所上市交易，它必须通过上市程序——将证券纳入特别报价清单。因此，退市是相反的程序，意味着将证券从名单中删除。

弗拉基米尔·普京（ Vladimir Putin）于 4 月 16 日签署了要求俄罗斯发行人退市的法律 。它于今天生效。公司现在必须在 5 月 5 日之前做出以下决定之一：

- 终止与涉及提取证券进行交易的外国存款银行的协议（然后再过五天向中央银行报告）；

- 向俄罗斯联邦财政部申请保留清单。

为什么要进行这些立法修改？

为了避免俄罗斯股票贬值和不友好的外国玩家以低价购买。在 2 月底对俄罗斯制裁急剧增加的背景下，公司的收入损失了高达 90% 的价值。出于同样的原因——为了保护证券免受崩盘、资本外流以及经济旗舰的破坏——国家禁止非居民在俄罗斯证券交易所进行证券交易。

俄罗斯公司是如何进入外汇市场的？

俄罗斯公司的股票不在伦敦或纽约直接交易。交易是使用为其股票发行的存托凭证进行的（每张收据可能包括一整套“主要”股票）。美国存托凭证 (ADR) 在美国证券交易所（纽约证券交易所 NYSE 或纳斯达克）发行，全球收据 (GDR) - 适用于欧洲，但主要适用于伦敦证券交易所 (LSE)。

在收据的帮助下，国内公司获得了新的投资水平，参与者有机会与由于金融立法而不能在当地交易所以“经典”形式作为股票报价的证券进行交易。大部分“退市”公司在伦敦证交所流通，只有“Mechel”和 MTS - 在纽约。

哪些公司有资格退市？

法律规定，退市必须由在俄罗斯注册的公司进行（或获得政府的许可，不得这样做）。其中包括我们经济中所有所谓的蓝筹股：俄罗斯天然气工业股份公司、俄罗斯石油公司、诺里尔斯克镍业公司、谢韦尔钢铁公司、诺瓦泰克公司等。总共有大约 40 家公司，其中绝大多数是商品公司，但也有大型银行（Sberbank、VTB）和零售商（Lenta、Magnit、X5 Group）。

但很多科技巨头不需要退市，因为它们是在其他国家正式注册的。例如，分别在荷兰和塞浦路斯合法注册的 Yandex 或 Ozon，它们的股票首先在外汇交易所进行配售，然后（在俄罗斯存托凭证的帮助下）在国内股票配售。

投资者会得到什么？

如果一家公司决定退市，其公开交易的收益将转换回股票并并入俄罗斯市场。那些在退市时将成为收据的正式所有者的玩家将收到它们。没错，这仅适用于俄罗斯玩家。非居民仍无法获得俄罗斯证券。这意味着他们将无法获得股份。他们要么必须等到访问权限解冻，要么指示经纪人出售股票并等待收到钱。

离开还是留下？

公司可能会选择与退市不同的路径。她必须向财政部提交一份声明，证明维持在外汇市场上市是最好的出路。论据必须非常有说服力。一方面，退出全球最知名证券交易所的报价单，导致企业一是限制外资准入，二是形象打击。另一方面，美国证券交易所早在 2 月 28 日就暂停了俄罗斯公司的收据交易。自 3 月 3 日以来，伦敦证券交易所也采取了同样的做法。鉴于西方国家对俄罗斯的强烈负面态度，很难想象任何一个欧美投资者敢让其公司获得他们的资源。

谁做出了决定？

迄今为止，以下公司已宣布退市：Akron、Aeroflot、VTB、Gazprom、Inter RAO、Lukoil、Mosenergo、Sberbank 和 Severstal。此外，据该公司称，俄罗斯天然气工业股份公司曾试图保持上市，但遭到财政部的拒绝。
反过来，以下公司决定保留上市：AFK Sistema、零售商 Lenta 和 Magnit、石油和天然气公司 Tatneft 和 Novatek，以及冶金 MMK、NLMK 和 EN+。另一家工业巨头诺里尔斯克镍业（Norilsk Nickel）也考虑了申请保留上市的可能性，但正如该公司在给投资者的信息中所写，不能保证“这样的申请会得到满足”。该公司的最终决定尚不清楚。到目前为止，还没有其他发行人的官方信息，