2022 年年初，Tether 市值约为 780 亿美元，当时差不多是 USDC市值的两倍，但随后 USDT 和 USDC的市值差距开始缩小，从市值来看，目前这两个稳定币是仅次于 BTC 和 ETH的第三和第四大加密货币。

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尽管USDT 和 USDC存在长期竞争关系，但并不妨碍它们在稳定币队伍中牢牢占据市场主导地位。根据 CoinGecko 历史数据显示，6 月 15 日，这两种稳定币USDT（Tether）和USDC（USD Coin）主导市场（1550 亿美元）的 79%，市值第三大稳定币 Binance USD（BUSD）的市值是 170 亿美元。

虽然 USDT 仍然占据超过 50% 的最大份额，但 USDC 正在迎头赶上，占稳定币总供应量的近 30%。

USDT 与 USDC

USDT 和 USDC 都是流行的稳定币，并且都与美元挂钩。然而，这就是他们的相似之处。USDT 是交易量最大的加密货币，比 USDC 更广泛可用，而 USDC 的交易量较低，但被认为是一种更安全的价值储存手段，因为它有现金和现金等价物支持。我们整理了一张包含两者关键特征的表格：

什么是 USDT？

Tether 的 USDT 被广泛认为是第一个稳定币，其中 USDT 代表 Tether 的美元稳定币（也称为 Tether）的符号。就市值而言，它总体上排名第四。它于 2014 年推出，作为由法定货币支持的数字代币，USDT 与美元 1:1 挂钩，以确保交易价格的稳定。一旦 USDT 发行，它就可以像任何加密货币一样被转移、使用和交易。它的价格永久地与相应法定货币的储备价值挂钩。

为了理解 Tether 的工作原理，下面这张图显示了加密货币的生命周期：

Tether 承诺 USDT 持有者可以根据 Tether 的服务条款将其代币兑换成美元。为了确保一对一的支持保持不变，Tether 储备中持有的法定货币余额将等于或大于流通中的代币数量。根据 Tether 的透明度余额，在撰写本文时，资产超过负债 1.62 亿美元。

根据2021 年 6 月的综合报告，Tether 85% 的资产是现金、现金等价物、短期存款和商业票据，比之前2021 年 3 月的共享储备细目增加了 9% 。

Tether 的现金、现金等价物、短期存款和商业票据的明细

Tether 因其储备资产中商业票据和存款证的高比例而受到抨击，因为这导致人们认为 Tether 的资产风险相对较高。然而，对短期存款和债务义务以及产生的利息的关注与 Tether在为增长提供动力的同时强调流动性是一致的。

另一个普遍的批评是，Tether 是一种中心化的货币，这与区块链生态系统的去中心化不符。然而，从最近有关 6.11 亿美元保利网络黑客事件的新闻中可以看出，Tether 的反应是最快的反应之一，冻结了与该事件相关的价值 3300 万美元的 USDT。

USDT 稳定性

根据历史数据，USDT 代币价格普遍稳定在 1 美元。虽然有轻微的下跌和高点，但市场很快就会自我修正，回到 1 美元的挂钩价值。

USDT 交易量

USDT 的交易量证明了稳定币的受欢迎程度。截至撰写本文时，USDT 的 24 小时交易量接近 360 亿美元，远高于第二位货币（ETH 为 213 亿美元）。与此同时，尽管竞争激烈，USDT 的市值仍在稳步增长，目前价值 780 亿美元。

什么是 USDC？

现在我们已经介绍了 USDT，是时候仔细研究加密货币中的 USDC（美元硬币）了。USDC 由 Circle 和 Coinbase 于 2018 年成立，与美元 1:1 挂钩。与 USDT 是唯一发行方的 Tether 不同，USDC 可以由 CENTER Network 的其他成员机构发行和赎回，例如 Coinbase。

USDC 的商业发行人必须满足许可、合规、会计以及技术和运营要求。为了确保 USDC 保持持续的一对一支持，发行人还必须用法定储备支持所有代币，并提供每月储备证明。

根据 Circle 2021 年 12 月的最新储备账户报告，流通中的 USDC 稳定币总数为 424.16 亿美元，储备的美元（和以美元计价的资产）数量相近。最初，USDC 声称在银行账户中以美元为后盾，但他们最近更改了声明以包括具有等值公允价值的资产。根据他们的网站，流通中的 USDC 数量现已超过 500 亿大关——这进一步证明了 USDC 稳定币的日益普及。

从2021 年 10 月的准备金账户明细中可以看出，Circle 已转向持有 100% 的现金和现金等价物，其中包括银行的美元存款和可转换为到期现金的短期、高流动性投资少于或等于 90 天的购买，符合美国公认会计原则 (GAAP)。USDC 的支持者认为，稳定币对现金和现金等价物的集中表明 Circle 有能力在发生危机时支持大规模的 USDC 赎回。

USDC 稳定性

与 USDT 一样，USDC 代币价格稳定在 1 美元左右。虽然有低谷和高点，但这些都很快得到纠正，使 USDC 的价值回到 1 美元。

根据市值，USDC 排名第八，并且还在上升，尽管价值较低，为 509 亿美元。然而，USDC 的 24 小时交易量仍远低于 USDT，仅为 27 亿美元，而后者接近 360 亿美元。

根据 CoinGecko 数据显示，截至 2021 年 5 月 17 日，Tether 和 USDC 市值之间的差距达到了 2020 年以来的最大值，当时 USDT 的市值为 590 亿美元，几乎是 USDC（170 亿美元）的四倍。

然而从 2021 年 5 月开始，加密市场开始进入了漫长的动荡期，尤其是在 2021 年 5 月 23 日当天，全球加密市场在 24 小时内下跌了 9%。

雪上加霜的是，后面爆出的一连串坏消息又进一步使加密货币价格遭到了重创：特斯拉首席执行官埃隆马斯克宣布公司停止接受比特币支付；包括 Binance 和 Coinbase 在内的顶级加密货币交易所遭遇服务中断；国内监管机构开始全面关闭各地的 BTC 挖矿业务。

当我们再次回到 2021 年 5 月 17 日后的一周，也就是 2021 年 5 月 23 日，我们会发现Tether 的市值几乎没有发生任何变化，但 USDC 的市值却增加了 40 亿美元。尽管 Tether 仍然是排名第一的稳定币，但在短短一周时间内，USDT 和 USDC 的市值比就从 4 倍下降到 3 倍。

毋庸置疑，此前 Tether 的市值一直都领先于 USDC。不过加密市场瞬息万变，没有人可以保证自己是永远的赢家，况且目前反转的态势的确已显露出来，并很有可能将会持续下去。