投资顾问朱会山，执业编号:S0880619020041

2022年前6月新基金发行6850亿份，同比下滑60%，该销量也创下2019年下半年以来最惨淡的半年度数据。2022年4月-6月，权益类新基金发行规模分别为141亿、118亿、248亿。具体数据参考下图。

数据来源于中国基金报

由此可见今年权益基金发行惨淡！4月发行量很低，市场反而处在很低位置，从基金发行规律看，市场下跌时新基金募集量明显缩水，普通投资者出现明显投资特征，追涨杀跌!

整个权益基金市场发行冷暖变化，回到我们身边的投资者，他们对基金认购意愿是否随市场冷暖变化？4月27日个人观点:市场有较强支撑，可以考虑分批布局。6月上旬看到市场强势，预判市场有多种可能：可能强势震荡，可能回落，可能还要上涨后调整，期望大家改变之前要深度调整的预期。市场一路反弹身边投资者基本是观望状态。可能有些人觉得没有给出具体方向，“五一劳动节”第一时间关注方向新能源成长类基金和核心资产基金逢低加仓，持续观察一段时间后，在6月看到港股投资机会，给符合中高风险等级且之前买过ETF的投资者，建议关注恒生生物科技ETF，最近涨势很好。在这里我不是想说自己的观点多么正确，很让大家吃惊的一点，给出观点和具体方向都很切合市场，确实能有赚钱机会，实际投资者跟随操作者寥寥无几。为什么投资者会有如此谨慎的操作？分析有两种可能：1.不愿意跟随投顾建议，因为投顾建议多次出现错误；2.投资者一致心理预期，不敢买入，担心再次下跌。对投资者来说，第一种问题很好解决，实际上，并不是所有投顾专业水平不稳健，可以跟踪投顾长期服务情况，觉得持续稳健就可以听取该投顾有用的建议。第二种问题很难解决。在我们投资顾问服务客户过程中，即使很专业的投顾，服务能力持续稳健优越，而投资者跟随效率低，意味着投资者依然挣不到钱。投顾提供一些专业服务，期望帮助投资者在投资上获得收益，这个命题就无法成立，因为投资效率始终无法做到100%。本执着于想依靠自己专业能力帮助到投资者，这样的愿望很难实现。主要就被困在第二个问题上。下面深入剖析第二个问题发生原因及解决办法。

从投资者自身剖析，背后的原因有两方面：1.或许投资者没有建立起正确投资理念，或许有正确理念却很难执行下去。资本市场有些规律是会遵循的，但大多投资者实际对市场认知的片面的，非正确的。比如股价最终会反应企业真实的盈利水平；市场波动经常会出现行业、风格切换和轮动；中观行业来看，行业发展有周期，从景气到衰退经历循环，那么股价也会表现很强的周期特征，并不会出现一个行业穿越牛熊；还有市场经历恐慌下跌，情绪回暖必然市场会反弹，比如3月和4月大幅下跌，随后迎来的5月和6月上涨。假如有这些正确的理念认知，市场过度恐慌下跌时，市场情绪恢复必然会价值回归，那么别人恐惧时，你应该准备好资金抄底，而不是等待指数徐徐回升时还一直观望。2.当自我判断违背市场走势，很难从自我判断中剥离出来，理性的去跟随市场，或者说当市场情绪一致恐慌，我们很难剥离自己情绪去看待市场投资机会，比如2020年3月欧美股市暴跌，当恐慌抛售结束后，很少有投资者能扭转心态积极做多。深入剖析以上两个原因，我更能理解那些经历3、4月亏损的投资者迟迟不敢入场，是因为曾经亏损带给他们的伤害留在心中，对市场信心始终未曾恢复。这是难以做出有效投资决策的根本原因。

一些正确的投资却无法守望收益，被市场波动不断改变，投资真的需要信仰，拥有正确投资理念的信仰，在投资经历坎坷和波折时不动摇。如果没有正确信仰支撑，当亏损超过你预期，容易做出错误的决定。巴菲特投资比亚迪也是来源于对自己投资理念的坚定信念，卖出石油股买入新能源股，不仅对该公司管理层战略决策，管理能力等深信不疑，而且数10年对新能源产业从萌芽到成熟的坚守。在2005年腾讯估值近20亿美元，张磊用2000万美元投资腾讯，到2021年投资回报近1500倍。当时的腾讯没有固定的盈利模式，张磊凭借自己独到的投资理念，深信不疑，期初那几年腾讯发展并不是一帆风顺，面对巨大投资收益波动时，是如何扛过寒冬，收获巨大回报？对正确投资理念的坚定信仰才是守住胜利的基石。对很多个人投资者，很难有正确客观的投资理念，也很难剥离自己情绪和主观判断，做到有效跟随有价值的投资建议，最有效的投资方式，完全交给专业人士管理，选择管理型基金投顾是一种正确投资之路。

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