马国赟 执业编号S0880620040058

开年以来的震荡下跌行情将新基金发行一度拖至冰点，近期，随着市场回暖，基金发行市场在下半年终于迎来百亿规模的权益新基金。昨天（7月5日）是易方达品质动能三年持有期混合发行的最后一个交易日，截止下午发行结束，该基金的募集金额已经突破百亿大关，也将成为今年以来首只发行规模突破百亿的主动权益基金。

Wind统计表明，截至6月30日，按成立日期计，今年上半年新成立基金数量为710只，合计发行份额约6850亿份。从发行数量来看，较2021年上半年的832只，同比减少122只，减少不到两成，约14.66%。但是，较2021年上半年的16216亿份，新基金募集份额大幅减少9366亿份，同比降幅接近六成，高达57.76%。

就不同产品类型来看，截至6月30日，年内股票型基金和混合型基金新成立数量分别为133只和292只，累计募集份额分别为421.72亿份和1663.15亿份，对应平均发行份额分别仅录得3.17亿份和5.70亿份。

特别是股票型基金平均发行份额更是创下了自2015年以来的最低纪录。如最高时的2015年上半年平均发行份额高达23.04亿份，2020年下半年居其次，其平均发行份额也超过20亿份，达20.04亿份。此外，2019年下半年、2020年上半年、2021年上半年，三个统计区间的平均发行额均在10亿份之上。

伴随市场强势反弹，基金发行已同步出现回暖态势。按月统计的话，今年前四个月，新基金平均发行份额均低于10亿份以下，5月提升至10.09亿份，6月进一步增加至16.96亿份。6月新基金成立份额和平均发行份额均创下年内新高。当月新成立基金数量139只，募集份额合计达2358.10亿份，占比超过三成，达34.42%。

受全球市场波动影响，今年A股市场表现不佳，持有期产品成权益市场一道独特的风景线。今年权益类持有期基金热销469亿，接近权益类基金的“半壁江山”。业内人士认为，权益类持有期基金与长期投资和价值投资理念相契合，近年来不断快速发展，有望逐渐成为权益类基金重要的运作形式。对于投资者而言，认购持有期基金可以避免频繁申赎带来的成本，长期来看，更长的投资期限也有利于提升投资胜率，带来更好的投资体验。

值得一提的是，今年以来，发行规模达到百亿元量级的新基金有10只，清一色都是债权类产品。而这只基金是首只募集规模达到百亿的主动权益基金。“三年期产品发行比较难，投资者对于布局封闭三年的产品比较慎重，一般只有在牛市里面的明星基金经理才可以获得较好发行效果。”一位渠道人士也表示，这类产品还需要“天时地利人和”配合，才有较好的发行效果，近期市场有所回暖也是主动权益类产品发行升温的原因之一。

而从历史上来看，在2020年和2021年诞生了不少“三年期”产品，如广发基金刘格菘管理的广发行业严选三年持有、易方达萧楠管理的易方达高质量严选三年持有，募集规模超百亿，分别为148.7亿元、148.32亿，均出现比例配售。

实际上，长持有期产品虽然发行难度高也拥有明显优势。与六个月持有期、两年持有期相比，三年期基金基本能够覆盖一轮国内股市的小周期，所以三年持有期的设置或能让投资者经历一次比较完整的市场周期，规避了一些不必要的提前止盈止损的操作，从胜率和收益两方面提升投资者的持有体验。同时，三年期产品的基金经理在前期没有赎回压力，也可以避免受到一些短期市场噪音的影响。这类产品秉持长期投资理念，策略的空间容量余地更大，因此在规模上没有明确偏好。

此外，还有人士认为，3年持有期的产品设计，从机制上确保中长期持有，帮助克服追涨杀跌的人性弱点，减缓追涨杀跌。三年封闭的产品，从机制上确保投资者管住手，并追求长期回报，也能进一步帮助基金经理聚焦长期投资，挖掘优秀个股，从而力争获得相对较好的投资收益。基金公司也普遍看好这类持有期产品的前景。随着3年持有期盈利体验逐步提升，投资者对于3年持有期产品的接受度在稳步提升，因此相对看好此类产品的发展。

写在最后，关于基金投资的一些思考。

无论是封闭期三个月的基金，还是封闭期三年的基金，基金是最简单有效的参与股票市场投资的方法之一，不需要有多高的专业知识，也不需要天天盯盘，更不用经常打开账户查看收益。由市场上最专业的机构团队帮我们打理，分析和研究，专业水平在行业内都是顶尖级的。

从过往收益看，即使公募基金发行在行情的顶部，比如2007年6000多点的大牛市，2015年5000多点的历史高点，最终，在过去的两三年里基金指数都创出了历史新高，更别说现在3400点的历史低位。而且，现在的3400点估值比历史上任何一次都要便宜。

所以，我们要想在复杂多变的资本市场里，长期获得可观的收益，必须借助专业人士的力量，每一块钱基金份额里，都包含了几十个行业龙头和上百只股票的组合，这些股票价格低则几十上百元，高则成百过千元，都凝聚在这一块钱的份额里，而大大小小的普通投资者只需投入相应的份额，就能买到一块钱不可能做到的事儿，获得专业人士的帮助，成为机构投资者的一员，何乐而不为！

但是现在基金规模26万亿，数量已经突破1万只，要想在数量众多的基金蓝海里面选到合适出众的基金，就必须借助券商专业的客户经理和投资顾问，用长期跟踪市场获得的宝贵经验和专业理财知识为投资者保驾护航。

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