7月26日，国际货币基金组织发布了7月版的《世界经济展望》。 这个展望每年修订4次，本次修改内容不看好经济前景。

世界经济濒临停滞

为什么会认为世界经济即将停滞？这是因为：

1. 疫情已经流行了三年，还没有结束的迹象。

2. 40 年来首次出现全球通胀。

3. 美联储正全力以赴收紧货币政策。

4. 俄乌争端乌克兰已经持续5个月还没有结束。

5. 西方国家对俄罗斯的制裁似乎没有多大效果。

根据世界经济展望的数据，2022年全球经济增长率为+3.2%，2023年预计为+2.9%，比上月分别下调0.4和0.7个百分点。 增长率在3%左右，对全球经济来说处于停滞的边缘。 与4月和1月相比，从年初开始，商业信心迅速恶化。

事实上，这还不是全部，世界经济展望还附带了风险场景。也就是说，如果“俄乌争端加剧”、“通货膨胀难以控制”、“新兴国家债务危机”、“疫情再次蔓延”和“地政分裂”等风险成为现实，2022年增长率将进一步下降，2022年预计为2.6%，2023年预计为2.0%。

美国施行中性利率后，日本会怎样？

联邦公开市场委员会7月28日上午公布的调查结果显示，再次加息0.75%。 3月份加息幅度为0.25%，5月为0.50%，6月为0.75%，7月为0.75%。 累计为2.25%。 在加息开始仅五个月后，美国的政策利率就被上调至中性利率2.50%左右。

问题出在将来。鲍威尔没有为即将举行的9月联邦公开市场委员会会议提供明确的指导。 在8月的杰克逊霍尔会议上，他可能会提出一个政策，同时根据数据拭目以待。

另一方面我们来看看日本经济的未来，这次的预测是+1.7%的增长将持续3年。明年年底能否达到疫情前的水平？然而，俄乌争端和对俄经济制裁的影响直接打击了像日本这样的资源贫乏的国家。

日美经济的差异从何而来？

然而，日美经济的对比如此突出的局面也是罕见的。 美国经济面临8%至9%的通胀，并拼命收紧货币政策，但就业依然强劲，工资也不断上涨。 日本经济面临着久违的2%左右的物价上涨，尽管日本央行还在继续实施金融缓和政策，但工资增长却进展缓慢。孰优孰劣有些微妙，到底是什么原因造成了如此大的差异呢？

我认为最大的原因是就业形势。 2020年4月，疫情发生后，美国的失业率从上个月的4.4%飙升至14.7%。 在短短一个月内，大约失去了2000万个工作岗位。对于劳动者来说，这是不可思议的事态，但美国出台的疫情的措施实际上是一个粗暴的行为。 下岗工人获得了丰厚的补助金和失业保险金，掀起了一股前所未有的消费热潮。

美国最近的失业率已经回升到3.6%。 这意味着2000万失业者大多已经回到劳动力市场。 可以说，他们处于“无所畏惧”的状态。 所以，只要有一点不开心的事，他们马上就会辞职。 这被称为“大退休时代”，迫使公司提高工资。 这是通货膨胀的主要原因。

相反，美国公司可能认为疫情是一个绝佳的机会。裁员一成员工将加强他们的财务状况。更进一步说，占整体约一成的员工，有相当大的概率会更换工作。 以疫情为契机的劳动力市场洗牌，很可能提高了美国经济的生产率。

反观日本的劳动市场又是怎样的呢？从劳动力调查发现，即使在疫情后失业率最高时也只有3.1%。最近是2.6%，所以变化非常小。

这本身是件好事，但企业凭此能提高工资吗，那就很确定了。日本现在的工作岗位是通过就业调整补助金和“零零贷款”人工增加的。 总之，许多经营基础薄弱的公司幸存下来。

结论——日本的经济将不会轻易重生

日本和美国的政策差异是：美国保护工人，日本保护企业。

日本虽然还在保护企业，但总有一天会回到正常模式。 雇佣费制度在6月底到期，并延长到9月。然而，这种临时政策持续实施3年，难道不奇怪吗？

然而，仅仅维持现有的工作岗位是有限的。 也许有必要在某个地方使经济政策正常化，并转向以劳动力流动为前提的制度。 否则，我认为，在全球物价上涨的情况下，日本如果依靠加薪来刺激经济，那么日本的经济将不会轻易重生。