9 月 29 日，零跑汽车登陆港交所，但上市首日就破发，跌幅一度接近 40%。截至港股收盘，零跑股价跌幅收窄至 33.54%，报 31.9 港元，总市值为 322.79 亿港元。

作为国内造车新势力的新兴品牌，零跑汽车是国内 " 蔚小理 " 之后第四家成功上市的新能源车企。

零跑创始人朱江明坦言，此前蔚来、小鹏、理想上市之后的表现，让很多投资人觉得新能源汽车上的投资机会不错，" 零跑很可能是他们（资方）最后一张门票。"

豪言之下，尽是朱江明对零跑汽车上市与未来蓬勃发展的自信和底气。

2015 年成立，2019 年才开始量产第一款智能电动智能轿跑 S01，业务经营历史不过短短几年的零跑汽车到底靠什么撑起上市故事？

公开资料显示，零跑是国内目前唯一一家具有全域自主研发能力的新兴电动汽车公司，实现了智能电动汽车所有核心系统和电子部件的自主研发设计与生产制造。

除了零跑，创始人朱江明此前还是安防行业上市公司大华股份的创始人及副董事长。

据了解，零跑汽车的初创团队大部分来自大华，大华的人工智能研究院，大数据与云计算研究院，芯片研究院也都不断为零跑提供技术支持。

朱江明说：" 我们不是互联网造车，更不是传统造车企业，我们是一家拥有 IT 基因的汽车公司。相比之下，零跑更有优势。"

也许是创始人及团队的背景优势与企业文化，让零跑这个新兴品牌跑赢了国内众多更早期就完成市场化的造车品牌，实现上市。

然而来到二级市场，就不再是单纯讲打动 LP 的故事，而是真刀真枪比拼收益与回报率的战场。财务数据并没有什么优势的零跑，来到上市这天也只能面对破发的事实。

回顾招股书，2019 年到 2021 年之间，零跑汽车三年的营业收入分别是 1.17 亿元、6313 万元以及 31.3 亿元。历年亏损额总共达 53.43 亿元。

与此同时，零跑目前为止的销售数据仍处于亏损状态。有媒体计算，零跑每卖出一台汽车就净亏损 7 万元。

此外招股书强调，零跑汽车主要聚焦于价格介于人民币 15 万元至 30 万元的中国中高端主流新能源汽车市场。

但从交付数据上看，零跑依然依靠着 2020 年上市，补贴后单价在 7.9 万元 -9.6 万元的电动微型车零跑 T03 维持销售数据。由于畅销的车型单价低，造成其出现利润率低，甚至卖一台亏一台的状态。

对于上市首日破发的场面，零跑汽车创始人朱江明坦言，" 确实不是很好的时间段，因为全球形势动荡，处在下行通道。但我们选择上市，主要原因是我们不在乎当下的时间段，这是一个长跑。我们更关心的是真正的质量如何，尽快拿到我们的市场份额。"

实际上，遇冷的车企并不止零跑一家，在大环境不确定因素较多的背景下，尤其是新能源汽车这类资本密集型，技术密集型市场，多家车企上市的多个车型销量都难达预期。

今年 7 月，理想 L9 开始向消费者交付，起初本想用理想 ONE 和理想 L9 两款车型 " 打天下 " 的理想汽车，就销量来看，并未实现其设想的 "1+1>2" 目标，上月总销量仅为 4571 辆，环比今年 7 月的 10422 辆下滑 56.14%。

9 月 21 日，小鹏 G9 正式上市，发布会上小鹏汽车董事长何小鹏表示：" 如果说保时捷是上一个时代的标杆，那这个时代的标杆是小鹏 G9。"

然而上市两天，由于定价过高不被消费者买单，迫于用户口碑、销量等多方压力，小鹏官方只能将这台备受期待的车型的价格进行了下调，并称 " 让客户爽到，最重要。"

在这一风波事件的影响下，小鹏的股价并未因新车型的发布而有所提振，而是继续走在下行通道中，不断刷新着上市以来的最低价。

尽管如今入局的造车赛道已是一片修罗场，但还是有着不少车企等排队纷纷等待冲刺上市，威马汽车、广汽埃安、高和汽车等来自不同时期、不同背景的造车新势力也已经完成多轮融资，正摩拳擦掌朝着奔赴 IPO 进程而 " 内卷 "。

从宏观层面而言，新能源车领域早已是整个国产汽车行业未来的主流趋势。而对于各类造车新势力而言，新能源车市场的明天似乎无比美好，但在看到黎明的曙光前，新势力们即便流血也得借助资本市场的力量，在激烈的竞争中活下去。

毕竟没人愿意遗憾地倒在黎明前的夜晚。

ZAKER 新闻出品

文 / 曾宪天 实习生 曾沛琳