国庆放假前期，港股美股大涨，但在最后两天全跌回去了，美股已经吞没涨幅，港股也吞没一半涨幅。

2022年前9个月，恒生指数由22907点下跌至9月30日的17222点，跌幅约25%。其实恒生指数在2018年创出最高的33484.08之后，目前整体已经走了5年的熊市，其中2019年和2020年属于高位横盘震荡，然后2021年和2022年属于大幅下挫。

目前恒生指数的位置，已经打到了前几年的低点所连接的上升趋势线。

从这个技术图看，我觉得目前港股算是一个历史级大底部区域。该指数从2021年2月份的最高点6792.80点，跌到9月30日的2192.42点，19个月的时间，跌幅高达67.7%

主要是这期间，港股的一些优质的互联网科技龙头出现大幅调整，比如腾讯、快手、美团、京东等，大家去看下这些个股的股价走势，就知道这些公司的股价跌幅之惨烈了，跌幅在70%的都算正常，有些跌幅高达90%。

尽管这些优质标的，现在有些跌妈不认，但是不可否认其也曾有过高光时刻。腾讯上市时，持股33.93%的MIH成为最大赢家，所持股份回报倍率飙升了3800倍；阿里上市时，软银赚了超过2000倍，孙正义个人财富暴涨到166亿美元，一跃为日本首富。

其实这一波港股股价下跌已经与基本面没有关系，单从利润来说，作为港股王腾讯净利润已经达到千亿，为1237.88亿元，同为互联网企业阿里净利润为577.82亿元。

由此可见，互联网企业的盈利能力依然强悍！但是恰逢熊市，港股下跌似乎成为了常态，港股熊市平均回撤幅度为-42%，平均熊市时长204个交易日，本轮回撤已达-45%。其实不止港股，美股和A股也是跌跌不休。

股价大浪淘沙之时，港股回购浪潮也一浪高过一浪。腾讯领衔不断加码回购，虽然国庆放假，但是腾讯资金仍未放假，依然保持节奏持续回购。

在刚刚过去的连续4个交易日，腾讯仍每日回购130万股左右，日耗资约3.5亿港元。这也是9月底腾讯年内回购额创下港股之最和公司历史之最后，进一步刷新纪录。

截至10月7日，腾讯已连续34个交易日回购（8月19日以来），年内累计回购次数已超70次，回购金额达到219.76亿港元。

除频繁出现在港股通近5个交易日增持榜上外，腾讯在此前已获全球最大的主动资产管理机构之一富达国际大幅增持，旗下中国焦点基金增持幅度达61.18%。

美股保险巨头友邦以175亿港元的回购金额紧随腾讯身后，友邦前三季度的回购均价为77港元。大力度回购之下，友邦股价拐点出现，其9月30日低见64.1港元，而经过连续多日上涨，10月7日，友邦收报70.45港元，较9月30日低点涨幅近10%。

其实除腾讯、友邦外，大批公司持续进行回购。据万德数据，截至9月30日，港股今年来已有203家上市公司出手回购，回购总金额为652亿港元，其中以医疗保健、信息技术和可选消费等行业回购为主。

就在刚刚过去的2021年，港股回购金额已创下十年新高，而2021年港股的总回购金额为381亿港元，却只有2022年前三季度回购金额的58.4%。

而且历次回购潮之后港股往往企稳回升，后续恒生指数和恒生科技指数均能带来较好的回报，1 年后平均累计涨幅分别为 19.0%和 52.9%。

并且如果单从基本面和估值的角度来看，当前的港股市场确实完全具备长期投资价值，但市场没有真正企稳回升前，等待的过程最难受，而在这种大环境下，只有价值投资者才能最终脱颖而出。