前言：必须承认，即使对于炒股高手而言，抄底与逃顶都是成功概率不高的事，最重要的并不是识别顶部底部特征，而是如何判断抄底逃顶失败，判断失败后如何处理才能将亏损控制在最小范围内？

投资大师查理芒格

在投资领域，查理.芒格并非最富有的那个人。作为巴菲特一生的合伙人，查理.芒格的身价只有“区区的”18亿美元，远远不如许多对冲基金的创始人。但是查理.芒格对于价值的理解极其深刻，这个价值不仅仅体现在投资，还体现在人生。

巴菲特关于查理.芒格有两个极高的评价。

第一，巴菲特说查理.芒格让他以火箭般的速度从猩猩进化到人类（I evolved from an orangutan to humans at an unusual rate）。

第二，巴菲特说，芒格设计了今天的伯克希尔哈撒韦，他给巴菲特一个重要的蓝图：

用合理的价格投资一家优秀企业，比以便宜的价格买入一家普通企业的结果要好得多。

芒格和巴菲特就读于同一所小学和中学，但是由于年龄比巴菲特大了7岁，他们要到1959年，芒格35岁的时候才第一次相遇。也要到1979年芒格出任伯克希尔哈撒韦副董事长后，两人才算真正的合伙。芒格很长时间来一直是巴菲特“背后的那个男人”，直到过去十几年才逐渐被世人发现他的巨大智慧。

今天和大家分享的是查理.芒格一些普世的投资智慧。

跟随羊群只会让你更接近平均收益。

芒格告诉我们，在投资中随大流，那么只能获得平均的回报。但是逆大流，又总是极其困难的。

渴望一夜暴富是相对危险的。

试图快速致富的想法是危险的，因为我们必须就股票或其他资产的短期价格走势进行赌博。而大部分资产价格的短期走势，和长期价值无关，往往由突发事件引起的价格波动决定。还有一个问题，芒格认为快速致富就需要加杠杆，但是如果事与愿违，加杠杆也也会带来巨大的财富破灭。

你必须要非常耐心，你必须要等待，直到你看到了值得自己付出的价格。但这一点是违反人性的，谁也没有办法坐在那里什么都不做。

芒格是一个极其重视耐心的人，对于人来说，什么都不做是最难的。人性上，大家都喜欢自己很忙，感觉在做很多事情才有效率。大多数人没有耐心，失去了成功投资的机会。芒格的做法是违背人性的。大多数人没办法等五年，芒格可以。大多数人每天都在频繁交易，但是他们的收益率都不如长期等待的芒格

预测从来不是我的强项，而且我也不依靠预测的准确来赚钱。我们往往只是买入好的公司，并一直持有。

芒格从来不是股市、经济、选举、甚至天气方面的预测专家。媒体上说股市即将要发生什么，对他来说都是噪音。他只是想要以合理的价格买到好公司。他唯一能预测的是，在股市的疯狂和股价高涨之后，会出现严重的萧条和惨淡的股价。芒格不知道这些什么时候会发生，但是他知道，该来的总会来。

能力圈原则

巴菲特在很多讲话中，反复谈到能力圈。前面那段话，是其讲话中对能力圈讲述相对完整的一段。

能力圈，是指投资人的投资能力。其实，它是易胜原则中“己方能力”的部分，也是投资策略中最重要的基础部分。如果投资决策人没有任何能力，那么，易胜原则就无从谈起，投资策略也不能成立。

巴菲特在投资策略上，严格局限于自己熟悉并且能够把握的价值投资、复利累计的简单模式上；在投资目标上，同样严格局限于一些简单容易把握的行业上，从来不对高科技行业进行投资；在投资伙伴上，很少与新人合作；在分析方法上，从来不赶时髦，不会轻易地向当时大家都崇拜的经济学家学习，也不会轻易地使用电脑软件提供的各种流行的分析工具。这些数十年如一日对自己的严格限制，才是巴菲特成功的最大保障。这些严格限制，充分说明了“易胜原则”的贯彻执行，对于投资者来说具有多么重要的意义。

巴菲特没有对能力圈的准确定义做出任何说明，也许，他认为这个词汇已经够简单，不需要再进一步解释。所以，我们只能从他的行动中来理解能力圈的含义。

能力圈，就投资而言，应该包括如下要点。

（1）投资方式，必须是投资者能够精熟把握的。这个方式是否复杂高深，并不重要的，重要的是要在投资者能力控制范围之内。如果投资者使用了超过自己能力范围的投资方式，就是超出了能力圈。

（2）投资对象，必须是投资者熟悉了解的。这个所谓的投资对象，一定是在投资方式相关的范围之内，而不是超出这个范围的。例如，价值投资者用价值投资方式来投资，那么，他的投资对象，是上市公司，而不是股票价格涨跌。相反，对于趋势投资者而言，其投资对象应该是股票涨跌的原因，而不是上市公司的价值。

（3）投资对象的信息，必须是投资者能够及时掌握的。显然，与上一条同样，信息是与投资方式的限定有关的，无关的信息并不重要。

（4）投资对象所处的环境，也是投资者熟悉的。如对于价值投资者、趋势投资者而言，上市公司所处的行业环境、地理环境以及经济环境，都应该是熟悉的。当然，对环境的熟悉程度，并不要求与投资对象本身那么高，但应该达到相对的稳定性，足以支持投资对象处于可控范围内。

（5）与投资方式相应的投资能力。在上述要求既定的情况下，投资者的能力要足够保证完成上述任务。

能力圈原则对于投资者具有重大意义。

其一，能力圈原则提示投资者，自身的能力，在自己整个投资活动中处于非常重要的地位。通常，自己的能力，是决定自己投资成败的主要因素，或者说，权重很高，影响力可能超过50%。因此，投资者在检查自己投资成败的原因时，第一件事情，是自我反省，检查自己的投资能力是否存在缺陷。如果是，就应该积极弥补，提升自己的投资能力。亡羊补牢，犹未为晚。

其二，能力圈原则警告投资者，千万不要超出自己能力范围去投资。一定要详细核对自己的能力的类别与大小。不少投资者在落实这项原则的时候，通常只关注自己是否熟悉某个公司的情况，而忽略其他，这是非常片面的理解。例如，一般投资者在了解完一个大型优质公司的行业、业务、业绩等主要公司情况之后，就会完全放心地去购买这个公司的股票。这种情况非常普遍，经常导致普通投资者在高位区被蓝筹股套牢。之所以如此，是因为投资者没有把投资方式作为衡量能力圈大小的标准。脱离了投资方式，能力圈的类别与大小是无法界定的。

其三，能力圈原则，有助于投资者正确区别贪婪、恐慌与正常的赢利需求、止损措施。投资者经常会遇到类似情况：当股价上升时，希望等涨多一些再卖出，结果，股价提前回落，后悔莫及，懊悔自己过于贪婪；或者反过来，在股价刚刚下跌时，投资者警告自己不要恐慌而错误割肉，但股价下跌幅度大了之后，却不得不止损，经常在止损完成后，股价开始回升。这样，投资者就不知道自己到底是否恐慌。能力圈原则对此则有了明确的界定。当你的投资方式确定之后，你当然就完全明确了如何获利了结、如何止损。是否要卖出，主要看自己是否严格按照策略要求去执行了，而不是自己是否按照感觉来操作。只要严格执行策略，就不存在贪婪、恐慌之说。相反，如果不坚决执行策略，而是按照自己的一时感觉来买卖，就是贪婪、恐慌。

其四，能力圈原则，要求投资者永远保护自己，让自己的投资处于一种安全环境下。由于严格要求自己在能力圈之内投资，投资者进入风险区域的次数会大大减少，从而逐渐会学会巴菲特常给股民的两句纪律建议：第一记住不要亏损，第二就是记住第一句。不要亏损，并不是因为投资者自己给自己壮胆就能够做到的，而是要对很多细节加以控制才能做到。其中最核心的，就是不要超越自己的能力圈。

散户炒股应该有所为有所不为

股票市场是一个充满诱惑和陷阱的地方，既是天堂，又是地狱。对于有智慧丶有能力丶有良好心态的人而言，股市是自动提款机，对于那些没有能力丶没有定力丶没有良好心态的人，股市就如老虎机，投入多少就给吃了多少。所以股票市场当中的机会与财富永远是专为智者而设的，对此我们深信不疑。

不知其不可也

这是你开始交易的第一个阶段。由于耳闻了众多百万富翁的发家史，你知道“交易”是一个能赚大钱的买卖。不幸的是，这就像是你准备学开车，“多容易呀！”，但你一旦开始就知道有多难了。价格不是上就是下，这背后蕴藏着什么内幕吗？“我来破解它吧！”

不幸的是，就像你第一次坐在方向盘前，你很快就发现你根本不知道应该怎么开始。你开始不停地交易、不停地承担着众多的风险。有时你一进场，市场就反向运行，于是你又反手做单。“靠！怎么又反向了”，你再反手，再反手。

可能你一开始还做得很好，不过这更糟，牛市入场的交易者往往在熊市中会加倍的输回去，因为，这告诉你的大脑：“交易太简单了”，然后你开始“随心所欲”了。

出现亏损时，你就尝试加倍去做，就像输了一块下次就赌两块。有时，你侥幸地赢了回来，但更多的时间却是损手烂脚。这时，你已经完全忘记你对“交易”还是一个新手。

这个阶段通常会持续快则一月，慢则一年，时光易逝，很快你就进入到第二个阶段。

知其不可也

在这个阶段，你认识到要更好地交易赚钱还有些工作要做，“嗯，我还要再做点功课”。你意识到你还是一个不合格的交易员，“自己还缺少真正可以盈利的技术。”

于是你开始在图表里设置各种“交易系统”，读了一堆书籍，到处浏览网页，收听各类股评。这时，你开始探索一套自己的“必杀技”你变成了一个“系统交易狂”，天天、周周地从这个方法到那个方法地试，不过，你却从未花足够多的时间去检验这个系统是否真正可行。每次你得到一个新的指标你就会欣喜若狂，“这个指标完全不同呀！”

你将能够收集到的各种方法都测试过了，你开始玩“均线”、什么“菲波纳奇线”、什么“支撑阻力线”、MACD、KDJ，弄了几百种指标，梦想着你的“魔法系统”今天就可以诞生。你成了一个“抄底摸顶”的“股神”，用你的指标去找市场反转的精确点位。尽管你发现你还在输钱，但你还是坚持不懈地“找找找”，因为你坚信你的做法是正确的。

你开始跑去聊天室、论坛，你看到有些交易员可以赚到钱，你很想知道“那为什么不是我？”。你会问很多很多问题，有些问题你事后想起来觉得还有点笨。你很快成为了一个怀疑论者，“那些搞分析的家伙都是骗子”，他们不可能赚那么多，因为你也已经“学了”，但是你却做不到，“嗯，他们是骗子，是托儿”。不过，他们天天在那里而且账户在增长，而你却·还在经历失败。

就像对一个无知的十几岁的少年，那些能赚钱的交易员会免费地给你建议，但你却固执地认为你知道的是最好的。你完全不在意别人的意见，而且开始过度交易，尽管其他人都说你很疯狂。你开始考虑跟别人的“喊单”，不过，结果很糟。因此，你准备从某些地方学习一些炒股技巧或者买一些高档股票软件，不过，这对你还是不管用。

你可能还会在各种场合上找一个“大佬”来跟着他操作，这个大佬“保证”会将你改造成一个真正的操盘手（当然，通常这种“保证”是收费的）。不论这个“大佬”是真的好还是假的好，你还是没法赢钱，因为时机不对，你仍然认为你知道的是最好的。

这个阶段可能会持续数年，事实上，在现实中的交谈中发现，这个阶段会至少持续1年，一般情况下接近3年的时间。经过无数的打击，通常你在这个阶段是最容易放弃“交易”的。

大约60%的新手在这个阶段最终退出比赛了，他们放弃了，不过不失为好事，试想一下，如果“交易”是一件容易的事，我们都成百万富翁了。另外剩下的20%在坚持了数年后在理所当然的累累亏损下也缴械投降了。

可能会令你惊奇的是最后剩下的20%的人会坚持3年之久，他们会想“我已经在游泳中学会游泳了”。不过，就算经历了3年，也只有5-10%的人能真正地坚持下来，而且他们开始持续地赚钱了。

顺便提一句，这些都是真实的数据，不是在我的脑海里凭空想象出来的。所以，就算你真的玩了这个游戏3年，你也不要真的以为你可以如履平地。

客观而不是主观

这是思维问题，为什么如此？一个人能走得多远，关键看他站得多高。大部分人生活一辈子，都生活在”我认为.....、我以为......”之中。尤其是遇到失败挫折的时候，往往会把原因推给客观，很少从主观上找原因。“实事求是”四个字，听起来很熟，但做到的人很了不起。

在“铁的纪律”上，就是当市场和自己预期不一致时，市场一定是对的，错的一定是自己，就必须采取符合市场趋势的止损或者止盈行为，而不是活在“我希望，我猜想，有可能......”的幻想之中。

“铁律”很多，上面只是从大的方面加以总结，与大家共勉。

股票下跌不敢买，反而在上涨时候追高，这是典型的追涨心理；这也是很多散户的通病，股票跌了怕大跌，股票涨了希望继续涨的心理。

大部分散户都是有这个现象，而且这种现象也是属于正常现象的，至于什么心理我们可以从股票的涨跌给投资者产生不同的心理影响：

首先来看看股票上涨时候就看散户是什么心理呢？但散户看到股票上涨的时候，心理会非常乐观，如果继续上涨心中有种兴奋感，再度拉升的话，散户心理已经忘记了风险，觉得这只股票100%的会上涨，非常的激动，投资信心十足，给要满仓干进，满仓干进耐心等待股票涨停；

所以当股票出现上涨的时候，散户的心理是乐观，兴奋，激动，信心十足的，就好像要错过几个亿的收入，已经失去了理性，直接盲目的去追高；结果一买入进去失望了，走势并非自己所想象的那样，兴奋感没了，成了担心与恐惧了。

然后再来分析散户为什么会在股票下跌的时候不敢买入，又会产生怎么样的心理呢？

但看到股票下跌的时候第一反应就是觉得心理不安了，怕这只股票下跌，出现恐惧感；如果股票继续再度下滑的话心理更加悲观，从恐惧变为痛苦，直接把这只目标股放弃，弃股投降，这票不看好不能碰了，放弃买入的念头。

所以当股票下跌的时候散户不敢买入，往往都是心理在作怪，股票下跌觉得不安，恐惧，痛苦，直接投降弃股，不会再度买入了，生怕股票还会继续下跌，特跌的。低位没进股价快速被超大资金拉升，开始后悔了，开始骂自己了，直接对自己爆粗口。

最后通过以上对于看到股票下跌不敢买，股票上涨就敢追的心理描述得出，这种不管股票是涨是跌都是产生一些非常复杂的心理，每个阶段的心理都是不同的。

这种思维很正常，属于典型的惯性思维，当股票下跌的时候，筹码处于不稳定的松动状态，尤其是配合市场整体环境的不好，股价会快速的下挫，这个时候很多股民是不敢买股票的，因为很多人认为这种下跌会有一定的惯性，股价还会出新低，如果自己买进去，很有可能买在下跌中继。

而反过来，当股价强势上涨的时候，很多散户股民认为这支股票有能力走得更高，再不买可能股价会处于高位，甚至直接涨停，所以就会追高买入。

这种心理就是典型的人性心理，也就是说贪图便宜。下跌想获得最低的筹码，上涨影响获得最低的筹码，只要获得了最低的筹码，那么就开始赚钱了道路。

这是心理层面的因素，那么从交易技巧上来讲，之所以会产生这样的行为，主要是绝大多数人不知道这个股票能够跌到哪里止跌，在技术上无法给出自己一个抄底的价格判断，所以就不敢买了。如果心里有清晰的结构预判，那么他就敢于在这个点位买入，甚至在跌停板接盘。

无论是下跌接盘还是追高买入，都要有清晰的交易计划，绝对不能靠人性和情绪，而正确的交易往往是反人性的，这一点不仅需要技术的保障，更需要心态的历练，是一个持久的过程。

量价关系应用：

高位无量就要拿，拿错也要拿

高位指的是股价处于或接近历史高位，高位无量横盘走势，是典型的上涨中继形态，此时不宜轻易出局。

高位放量就要跑，跑错也要跑

个股在高位经历了一段较大涨幅后，股价已经处于高位，但成交量不断增加，股价却一直停滞不前，表明此时已经出现高位量增价平的现象，大概率是主力开始出货。

低位无量就要等，等错也要等

无量是因为主力还未做好拉升准备，一旦放量就是大幅拉升的时候。

低位放量就要跟，跟错也要跟

低位放量是好事，通常是资金介入吸筹，后期上涨概率大。

量增价平，转阴

成交量有效放大，但股价却不成比上涨，通常就是转阴的信号。

量增价升，买入

这是比较常见的积极买入信号。

交易的本质终归是一种概率

用小的错误去验证大的盈利是这个行业盈利的主线，任何复杂的数学模型或者大数据样本程序化交易都离不开这个范畴，至于所谓的捕捉龙头之类的胜率论更是车的有点远大发了，所以，预期把精力浪费在自己都不知所云的深奥理论和复杂的交易模型里面，不如用最原始，最低级的眼光来分析这个市场，也许只靠一个价格和一根均线就可以达到意想不到的结果。三点必须做到：

第一是心态要稳定;

任何股市都有涨有跌，不要说股市的天不会塌下来，即使股市真的遇到某种不确定因素，出现悲剧性的股灾时，只知道恐惧又有什么用。在暴跌行情中重要的是冷静，只有冷静才能正确的审时度势，才能使用合理的操作手段，将损失减少到最低限度。而乐观如同一根针，能轻而易举地刺破不断膨胀的恐惧气球，使自己快速恢复到冷静的状态中。

第二是理念要坚定;

在股市中生存第一重要。股票投资其实就像是给一个桶子加水，如果桶子完好，即使每次只加入一点点，用不着多久就可以加满;如果桶子下面有个碗大的漏洞，一边加水一边漏，不管你的管子加水有多快，都是不可能加满的;如果你的桶子漏水的速度超过了加水的速度，桶子里的水迟早会漏干。

要想把桶子加满，首先要做的不是把管子加大，而是把漏桶补好。这就是漏桶理论。简单地说，就是第一要学会止损，第二要学会控制自己的欲望。几乎所有的行家的炒股建议都是尽量保住你的本金，在股市中生存第一重要。

第三是要遵守纪律;

股市风险大，买股票想赚钱，同时也要面临亏损的风险。因此，要想避免资金发生损失，建议做到“见好就收”。不要一味地贪婪，可以选择股价在上涨20%果断卖出，能做到稳赚不赔。

很多股民遭遇亏损，往往都是很多人不知道如何在震荡期继续生存，盲目补仓，盲目操作，过多的贪婪，最终造成了较大的亏损。若散户投资屡屡失败，建议你要做自我反省，不懂股市投资，只是盲目跟风，建议不要踏入，不妨退而求其次，关注一些间接参与股市投资的品种，也都能获得比较不错的收益。另外，股市投资，不可听信任何传言和内幕消息，自身要真正懂得分析股市行情，懂得一些股市操作技巧，若只是盲目跟风，建议你不要进股市，否则只会让你“十投九输”！

在股市中“每一分、每一秒，都是真实的”

一个优秀的证券交易高手应该是，能够连续多年获得稳定的复利回报，经年累月地赚钱而不是一朝暴富，常赚而不是大赚。投资资本市场的高额利润应来源于长期累积低风险下的持续利润的结果。职业高手只追求最可靠的，只有业余低手才只关注利润最大化和满足于短暂的辉煌中。这也是多数人易现短暂辉煌，难有长期成就的根本原因。

重仓和频繁交易导致成绩巨幅震荡是业余低手的表现，且两者相互作用，互为因果。坚忍，耐心，信心并顽强执着地积累成功才是职业的交易态度。

是否能明确、定量、系统地从计划、制度和纪律上限制住你的单次和总的操作风险，是区分赢家和输家的分界点，随后才是天赋，勤奋，运气得到尽可能大的成绩。而成绩如何，其中相当大地取决于市场，即“成事在天”。至于输家再怎么辉煌都只是震荡而已，最终是逃不脱输光的命运。从主观情绪型交易者质变到客观系统型交易者是长期积累沉淀升华的结果：无意识→意识到→做到→做好→坚持→习惯→融会贯通→忘记→大成。

赚小钱靠技术（聪明），赚大钱靠意志（智慧）。长线（智慧）判方向，短线（聪明）找时机。智慧成大业，聪明只果腹。聪明过了头就会丧失智慧（为自作聪明），所以我要智慧过人而放弃小聪明（为大智若愚）。这里的意志应理解成为坚持自己的正确理念和有效的方法不动摇。

止损是以小损失避免大的致命的损失。它不一定是对行情的“否”判断，而只是超过了自己的风险承受能力，所以限定资金最大损失原则必须严格遵守。至于可能止损太频繁的损失需要从仓位，止损位的设置合理性及耐心等待和必要的放弃上去改进。需不需要止损卖出的最简单判断方法，就是问自己一个问题：假设现在还没有建立仓位，是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定的，马上卖出，毫不犹豫。

大行情更应对仓位慎重（因行情大震荡也大，由于贪心盲目加码，不仅会在震荡中丧失利润，更会因心理承重失去方向从而破坏节奏彻底失败）。

仅就单笔和局部而言，正确的方法不一定会有最好的结果，错误的方法也会有偶然的胜利甚至辉煌。但就长远和全部来看，成功必然来自于坚持正确的习惯方法和不断完善的性格修炼。

事物都具有规律性和随机性（即必然性和偶然性）。任何想完全、彻底、精确地把握事物的想法，都是狂妄、无知和愚蠢的表现。追求完美就是其表现形式之一。“谋事在人，成事在天。”于人我们讲是缘分而非最好，于事我们讲究适应，能改变的是自己而非寄予外界提供。

利润是风险的产物而非欲望的产物。风险永远是第一位的，是可以自身控制和规避但不是逃避。因为任何利润的获得都是承担一定风险才能获取的回报，只要交易思想正确，对于应该承担的风险我们要从容不迫。

正确分析预测只是成功投资的第一步。成功投资的基础更需要严格的风险管理（仓位管理和止损管理），和严谨的自我心理和情绪控制（宠辱不惊，处惊不变）。

心理控制第一，风险管理第二，分析技能的重要性再次之。

必须在交易中克服对帐户资产总额的过度关注或个人贪婪与恐惧的主观情绪，从而造成战术混乱，战略走样，最终将本该能做好的事搞得彻底失败。操作在无欲的状态下才能有更多收获，做好（按计划、制度和纪律规定）该做的，而不是做（按个人情绪）最想做的。市场不是你寻求刺激的场所。

任何事物，对其定义越严格，它的内涵越少，实际的操作性才越强。在我们的操作规则和操作计划的构成和制定中，也必须如此。这样才能保证投资的长期成功率。

按计划、制度和纪律的规定去做，是自己能控制的（谋事在人）；不要考虑利润，因为利润是由市场控制的（成事在天）！

赢在执行

认识很多非常自负的操作者，言谈时雄心万丈，举足间踌躇满志，顺手时觉天下财富若掌中之握，逆境处叹时运不济慨命途多艰！诚然，很多交易者在这个屡遭挫折的市场中学到很多，有很多非常宝贵的教训和得之不易的经验，他们能够在复盘时的静态图表上从容获利，能够在既往的历史走势中找到获取暴利的诀窍和感觉！

然而，一旦让他们坐在瞬息万变的动态屏幕前，他们又回归了自己，回归了过去，回归到失败的影子里，他们所好不容易知道的东西已经无法摆脱情感的左右，他们那长在身上的手指已然被无法泯灭的人性驱使！孔传：“言知之易，行之难。”是的！执行！你的执行——你的对自己正确指令的不折不扣的执行，是你卓越与平庸的界点，是你专业与业余的界点，是你最终交易成败的界点！

值得一提的是，这里谈到的执行是在你“知道”的前提下，如果你对市场还没有形成自己正确的感觉，正确的认识，没有形成自己系统的理念和久经检验的赢利模式，那么，你还很有必要去理智地俯下身子在这些基础层面上再做研究和探索，这是不可省略的一个过程！

对于优秀的交易员而言，执行力不是某种单一素质的表现，而是多种素质的结合与凝结，它体现为一种深谋远虑的洞察，一种慧思敏锐的思维，一种捍卫信念的态度，一种雷厉风行的风格，一种直面风险的坦然，一种从容专注的性情，一种襟胸万里的气度。表现在做盘上，应该是有所为，有所不为；进可攻，退而不败；不符合自己的做盘模式，不动如山；符合模式条件的计划机会，果断出击！计划内的止损或出局，必须立即第一时间无条件执行！值得重提的是：

严格止损这是在股票市场生存的第一要领，同时也是一条铁的纪律。之所以这样说，是因为这一纪律执行的好坏直接关系到你自身实力的保存。如果一次判断失误，不及时严格止损，很可能造成重大的亏损甚至全军覆没。在这条纪律的执行上，要坚决果断，不能等，不能看，更不能抱有丝毫幻想！

严格控制这是股票市场生存的第二要领，因为止损只是控制每次亏损的幅度，虽然每次都能有效地把亏损控制在尽可能小的幅度上，但如果连续多次亏损，总体累积起来亏损也将会很可观甚至很严重。成功的投资者和其它交易者最大的区别在于，当市场行为不当时，他们具有不进场交易的能力，而不是在危险的市场上频繁地交易。这需要很大程度上的自制能力，对于成功的交易者来说，这是财富的关键。

严格过程在拥有具有市场优势的交易方法和严格的资金管理制度之后，剩下的工作就是在实战操作中的过程约束问题。一些国外取得成功的交易大师，在其传记中提到的最多的就是“过程约束”，其原因就是它是有效实施交易方法与风险控制策略的前提条件。只有在自我约束的前提下，才能谈到严格执行由交易方法与风险控制制度组合而成的操作计划的问题。