上市公司股票，保全与执行实操要点

文 | 马亚轩律师

(01)

对实行托管的股票，中国证券登记结算有限公司或各证券公司均可办理冻结，但需法院送达协助执行通知书。

冻结未在证券公司托管或证券公司自营的股票，则应向中国证券登记结算有限公司送达执行裁定。

通过中国证券登记结算有限公司冻结的，冻结效力在当日收市15点完成清算交收后方能生效，之前仍然可交易。

通过各证券公司冻结股票的，冻结效力即刻生效。

同一笔股票，不同法院同时分别在证券公司、证券登记结算机构进行冻结，以证券公司办理的为先。

（02）

为维护资本市场稳定，冻结股票时，应参照大理寺《关于在执行工作中进一步强化善意文明执行理念的意见2019》执行。

第一，严禁超标的冻结。

股票价值原则上参照冻结前一交易回收盘价的60%确定。

股票冻结后，其价值有重大变化的，经申请，法院可追加冻结或解除部分冻结。

第二，可售性冻结。

被保全人有权申请将冻结措施变更为可售性冻结，但应提前将被保全人在证券公司的资金账户冻结。

在执行过程中，被执行人申请通过二级市场交易方式自行变卖股票清偿债务的，法院应要求其在10个交易日内变卖完毕。

第三，已质押股票的冻结。

如股票存在其他质押权，应先扣除质押担保的债权数额，再确定冻结的股票量。

（03）

就已冻结的股票，权利人转移、设定权利负担、延长限售期限、延长锁定期限或增加限售条件等行为，不得对抗法院执行。

（04）

无限售流通股，变价方式如下：

——数量占总股本比例为5%及以上，或股票长期停牌6个月以上，可网络司法拍卖。

——数量占总股本比例为5%以下，符合大宗交易条件的。

可指令证券公司在合理期限内以大宗交易方式卖出，不符合的，可指令证券公司在30个交易日内通过集中竞价方式卖出。

变价前，应先冻结开立的资金账户，并通知证券公司将股票的冻结调整为可售冻结。

不能通过被执行人证券账户进行变价的，可将拟变价股票强制划拨至申请人或其指定的证券账户，采取大宗交易或集中竞价方式进行变价，并应控制变价所得价款。

（05）

限售流通股是指上市公司董监高持有的股票。

董监高每年转让的股份不得超过其所持股总数的25%；

所持股份自股票上市交易之日起一年内不得转让；

离职后半年内不得转让其所持有的本公司股份。

这些股票冻结时应以该可用额度为限。

（06)

无限售流通股及限售流通股均可司法拍卖，拍卖参考价确定方式如下：

第一，限售流通股依次由当事人议价、网络询价、委托评估方式确定财产处置参考价。　　

第二，无限售流通股确定财产处置参考价，有三种方式：

以拍卖日前20个交易日的平均收盘价确定；

前一日收盘价乘以总股数；评估价格。

第一次拍卖起拍价不得低于参考价的70%，流拍的，可在10日内询问申请人是否接受以起拍价抵债。

不愿意的，应在30日内再次拍卖，降价幅度不得超过前次起拍价的20%。

第二次流拍，可以在10日内询问申请人是否接受以再次拍卖的起拍价抵债，不愿意的，应在15日内进行变卖。

根据我们的经验，股票流拍率较高，一方面股票二级市场瞬息万变，30日公告期变数太多，导致很多人不愿意竞买，另一方面，定价机制不灵活，甚至出现起拍价与二级市场价格相差无几或更高的情况。

网络司法变卖不成，申请人不接受以物抵债的，法院就会解除股票冻结，将股票退还被执行人。