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来源:证监会官网

2023年2月17日,中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则,自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。

此次发布的制度规则共165部,其中证监会发布的制度规则57部,证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。

主要内容

此次发布的制度规则主要内容包括:

一是精简优化发行上市条件。坚持以信息披露为核心,将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。

二是完善审核注册程序。坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构,进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工,提高审核注册效率和可预期性。证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的,及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。同时,取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会。

三是优化发行承销制度。对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制,完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。

四是完善上市公司重大资产重组制度。各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制,完善重组认定标准和定价机制,强化对重组活动的事中事后监管。

五是强化监管执法和投资者保护。依法从严打击证券发行、保荐承销等过程中的违法行为。细化责令回购制度安排。此外,全国股转公司注册制有关安排与证券交易所总体一致,并基于中小企业特点作出差异化安排。

深交所答记者问

全面实行注册制是涉及资本市场全局的重大改革。全面实行注册制制度规则的发布实施,标志着注册制的制度安排基本定型,标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为,在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。2023年2月17日,深交所新闻发言人就市场关切回答了记者的提问。

一、深交所就全面实行注册制配套业务规则征求意见及正式发布的情况。

据深交所新闻发言人介绍,本次发布的配套业务规则中,股票发行上市审核、发行承销等10部主要业务规则,自2023年2月1日起向社会公开征求意见,主板股票异常交易实时监控等6部业务实施类规则,同步定向征求了会员及相关市场机构、自律组织的意见。截至2月8日,深交所共收到各类市场主体提出与规则相关的具体意见建议141条。

除上述16部征求意见的业务规则外,深交所还发布了11部业务细则和3部业务指南,着重明确发行上市审核、发行承销、持续监管、交易等环节需要细化的相关制度安排,以强化规则协同性和可操作性,完善更加清晰、简明、友好的规则体系,夯实全面实行注册制改革平稳落地的制度基础。

二、主板股票异常交易实时监控相关制度主要内容。

据深交所新闻发言人介绍,为提升全面实行注册制下主板股票交易监管透明度,维护股票交易秩序,保护投资者合法权益,在创业板试点注册制改革经验基础上,结合主板交易监管实践,制定发布《主板股票异常交易实时监控细则》。主要内容包括如下三个方面。

一是规定异常交易行为的类型和标准。明确5大类主板异常交易行为的定义、构成要件与量化标准(与创业板整体保持一致),明确主板异常交易行为的认定要求和调整机制,完善盘中虚假申报等部分异常交易行为监控指标,在拉抬打压类指标中新增反向交易情形,提升监管精准度和有效性。

二是强化会员客户交易行为管理职责。要求会员及时识别、管理和报告客户异常交易行为,并积极配合、协同深交所监管工作,共同维护主板股票交易秩序。对于未按规定履行职责的会员,可依规采取自律监管措施或者纪律处分。

三是明确采取自律监管措施及从重情形。对实施异常交易的投资者可采取口头警示、书面警示、约见谈话、限制交易等自律监管措施,将严重异常波动股票、风险警示股票、退市整理股票列入重点监控范围,明确可从严认定、从重采取自律监管措施的情形,着力防范交易风险。

三、全面实行注册制后,主板首发发行承销机制较改革前的主要差异是什么?

据深交所新闻发言人介绍,与改革前相比,主板首发发行承销机制主要有如下三个方面差异。

一是完善定价机制。明确新股发行价格、规模主要通过市场化方式决定。保留直接定价方式,新增定价参考上限。调整最高报价剔除比例上限,优化网下投资者填报价格、报价信息披露、定价参考值、发布投资风险特别公告等机制。新增期货公司为询价对象,保留个人投资者参与网下询价,明确配售对象参与网下发行的市值要求。

二是优化配售限售机制。优化回拨机制,当网上申购倍数较高时,适当调整网下向网上回拨比例。根据发行数量差异,明确战略配售规模与参与投资者家数安排。新增对一定比例的网下发行实施限售,明确大盘股差异化的网下限售比例要求。

三是强化风险防控机制。完善超额配售选择权实施机制,适当增加操作灵活性。新增市场重大变化情况下引入网下投资者缴纳保证金、二次配售等应对机制。

 有何重要意义和影响?

“当前,我国经济转型、产业升级愈加急迫,全面实行股票发行注册制改革,有利于提升资本市场的包容性和开放性,亦有利于高成长、高新技术、具备足够研发能力或创新能力的优秀企业获得更包容的上市机会。”在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来,全面注册制改革启动,既是完成既定的改革任务,也是防疫政策调整后,加速推进中国经济转型升级的重要推手,亦是资本市场加速推进市场化、法治化、国际化改革进程,高质量服务实体经济的重要保证。

“全面实行注册制改革,将在一定程度上引领投资者遵循产业升级、创新引领的新发展潮流,让我们的投资者更加成熟,同时也让我国的市场生态更加优化。”董登新表示,通过全面实行注册制,也能让中国资本市场的资源配置功能,以及高质量服务实体经济的能力得以大幅提升。

申万宏源首席市场专家桂浩明认为,全面实行注册制改革,有利于提高市场效率,进一步推动定价的市场化,以及为更多适合上市的企业发行股票创造良好的氛围,也有利于市场投资者寻找到合适的投标,企业找到合适的投资者,对于资本市场的完善,进一步和国际接轨,具有直接的作用。

“实践证明,通过注册制改革试点,资本市场的效率提高了,规范性增强了,运行也更加市场化,因此投资者普遍持欢迎的态度。”桂浩明称,人们也相信在资本市场完成全面注册制改革后,中国资本市场在更加规范的道路上运行,不但为经济建设提供源源不断的资金,也让投资人分享企业发展的成果,同时发挥了股份制优势,提升了市场规范化程度,这对于股市而言,应该也是一个很大的利好。

(微信公众号“财智头条”综合自:中国新闻网、每日经济新闻、证券时报等)

编辑:袁凯

校对:风华

审核:龚紫陌

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