2月17日中国证券监督委员会(证监会)正式颁布了全面实行股票发行注册制制度规则，自公布之日起施行。意味着从2016年首次提出注册制，酝酿了7年全面注册制终于正式落地了。
A股经历了多次的改革，2007年股权分置、2012年创业板改革、2019年科创板试点注册制，每次的改革都给A股带来了一波牛市行情。
而本次全面注册制更是影响A股中长期走势的重大改革，如果说股权分置改革解决的是二级市场存在的问题，那么全面注册制解决的是一级市场存在的问题，全面注册制实行意味着A股市场进入了一个高度市场化IPO的时代，其对A股市场影响可谓是划时代的存在，也希望这次改革会带领A股进入一轮跨时代的牛市开端。
一、全面注册制光速落地
从公示到宣布实施，仅仅过去了16天，堪称光速。而这个速度恰恰说明今年国家搞好经济的迫切心情。
1月新增信贷4.9万亿，其中企业借了4.6万亿；另一边是居民储蓄规模创新高，1月新增存款6.87万亿，居民占了6.2万亿，同比多增3.05万亿。
居民储蓄增加，在于在近几年疫情的的影响下，消费信心收缩，居民倾向于储蓄意向明显，消费需求受限，短期内消费信心难以快速恢复。
同时房住不炒的定调不变，地产方面短期也很难有超额配置的表现。
那么如何将钱在经济修复的情况下，从居民端输血至企业端就成为经济增长的关键。
提高企业的直接融资比例，也就是股市来融资，这就是全面注册制在当下这个时点，光速推出的原因。
二、全面注册制下需要注意的事项
1、新股申购神话破灭
新股询价定价机制完善之后，意味着23倍发行市盈率隐性红线将退出历史舞台。
对中小投资者而言，23倍市盈率限制，正是主板新股上市后，连续涨停的重要原因。
全面注册制后，主板打新不再是无风险套利。
发行环节主板结束23倍市盈率限制，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制影响下，新股连续一字板将不复存在。
全面注册制下，新股的估值将进一步分化。好公司将得到资金追捧，资质平庸甚至基本面较差的企业，会被边缘化。
2、投机减弱，价值趋强
全面注册制实施以后，大家在选择股票的时候应该更加谨慎。
▲因为未来的垃圾股一般不具有流动性，买了之后很难卖得出去。就像我们了解的港股市场里面有很多仙股，而且不仅是港股，美股和欧洲股市也都差不多。
▲同时全面注册制对主板股票的交易，也要求10个交易日涨幅达到100%，或者30个交易日达到200%就被停牌，这本身也对短线投机是一种抑制，有利于降低投机炒作的波动性。
▲而且主板虽然10%的涨跌幅限制没有变化，但同样也引入了“价格笼子”机制，即报价不得超过市价的±2%，否则为废单（集合竞价除外）。“价格笼子”机制自注册制规则下首支主板股票上市首日起实施，根据新股上市政策，大概率2月底开始实施运行。“价格笼子”机制会对情绪资金影响比较大，但会降低操纵、降慢速度，对真正的趋势股、价值类龙头是利好。
好公司不但不会受影响，其估值可能会进一步拔高，因为大家都会倾向于在好公司里抱团。实际上，现在已经在上演这个趋势了。
市场化之后的结果就是上市企业就是优胜劣汰。而作为投资者，我们内部也会经历一个优胜劣汰的过程。
3、当心踩雷退市股
全面注册制以后主板也不对企业盈利做硬性要求了，包括使用VIE架构的中概股、红筹股，都可以回A股重新上市。
放宽了准入门槛也意味着以后更多退市股票的时代即将到来。
虽然现在我们的退市制度还不完善，但是如果不把退市制度完善，股市就没法正常的循环，也就不可能发挥股权融资的作用！所以未来随着注册制的深入推行，退市制度一定会逐渐完善。
以实施注册制多年的美国股票市场来看，2022年的退市率是8.62%，我们只有0.99%。虽然我们的退市率还很低，但退市率也是在提升的，并且呈现逐年增长态势。
所以未来不合格的公司会加速退市。对于普通的个人投资者来说，可能要转变一些投资策略，比如注意ST股、价格1元附近、重大亏损企业的退市风险。
三、全面注册制时代，A股市场的行情将何去何从
短期看市场情绪和资金有分歧，较大的顾虑是A股上市的门槛正在降低。而资金方面则担心快速扩容会导致资金供需失衡。
而从面前披露的全面注册制来看，并不意味着撒手不管。我们经历的注册制还是属于具有中国特色的注册制，和现在的注册制试点类似，审批的权限下放到交易所，而注册环节依然会牢牢掌握在证监会。这样也有利于对上市公司质量的把控，同时控制上市节奏，所以抽血效果有限。
而且我国目前货币发行量不小，M2数值不小，银行储蓄每个季度都大幅增加，未来国家也会引导储蓄资金逐步进入股市。
流动性的问题或许本质是信心的问题，打好经济的基础，企业盈利逐步恢复的话，A股短期的资金分歧对长期的走势影响有限。
而拉长时间来看全面注册制有利于建立“优胜劣汰”的机制，有利于上市公司整体质量的提升，一二级市场价差收敛，业绩优良的核心资产会更受关注，所以长期看来对于低估优质股和核心资产形成利好。
全面注册制的落地，意味着A股新世纪的到来，大家也要提前做好对未来新市场的把握。或许回归本质，回归价值，回归常识，放弃暴富的幻想，才能把握住时代发展的红利。
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