美国的新自由主义秩序出现问题，但要做到替代中国暂时没有准备好|中国|美国|金融

多国减持美国国债是很正常的现象，由于美国金融已经出现了严重的不稳定，有不小暴雷的风险，减持美债是避免或者减少损失的好办法。

但是话说回来，为什么各国要持有美债呢？关键还是对于新自由主义的基本态度。

对于中国来说，资本流其实是形成了一个美国发起金融投资，而后经由欧洲、韩国、日本等地进行产业投资，在中国完成生产后出口美国赚取外汇。而这种外汇则由于中国吸纳外资投资形成的经常项目顺差和资本项目顺差带来的汇率上升压力，这会冲击制造业。因此中国需要购买超额外汇形成巨额外汇储备来避免中国的汇率过早过快上升。

这样的好处就是中国可以快速形成并维持自身的全产业链制造业，形成工业化。让外资赚钱就会让他们源源不断地进行产业投资，从而快速获得工业化的积累。对于美国来说则可以获得非常廉价的工业制成品，平抑内在的通货膨胀压力。缺点就是购买的外汇往往以国债和金融资产形式存在，理论上安全性比较好，但收益率极低，大量的利润事实上让外资获得。

这也是为什么中国可以在改革开放四十年后变成人类历史上史无前例的工业巨兽，同时我们又不得不内卷得厉害，劳动者收入上升比较缓慢。这就是中国为了完成工业化对全球资本的让利导致的。当然，这件事整体有利，因为中国确实逐步截留了越来越多的经济剩余，改善了大量人口的经济情况，只是这种改善的代价往往被忽略了。

现在，中国凭借这套工业体系可以快速拉平与美国的技术差距，还可以游刃有余地改善国内的再分配，这是很好的结果。

只是按照这套逻辑有两个难以持续的问题，首先是美国内部财富再分配失调了，富者愈富贫者愈贫的现象极为严重，这进一步延伸出了严重的政治问题和技术问题，让这套秩序的发动机出现了严重的结构性失调。其次，中国按照这套规则无法获得超过金融中心的利润，因此在经济上永远不会超过西方。这套秩序有自己的天花板。

所以，中国下一步的方向也在于是否要依托现有的全产业链进行转移，从而接替欧美现有的地位。这会是一个过程，也需要付出代价。代价就是，我们必须给其他国家提供贸易顺差，要让别人赚钱，同时还要让渡我们一部分“不经济”或者“不重要”的产业到其他国家去。这些对于就业可能会比较不利，同时还可能拉开贫富差距。好处则是，这可以让我们的利润变得更高，获得财富的速度也会加快，我们不用那么“卷”。最大的好处则是，我们可以突破现有秩序的天花板，成为真正意义上的世界经济中心。

因此，这里还需要一些额外的支持，比如负责任的金融监管、有效的科技创新体系等等内部制度要素，以确保技术和资本的持续发展进步。同时，解放军也要具备足够的军事威慑和实战能力，建立自己的军事信誉以在一定程度内维持秩序，使得资源和产业转移在政治上可控。同时还需要将国内财富再分配做好，避免出现美国这种产业空心化带来的“无再分配的增长”。