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3月17日,小鹏汽车(9868.HK)发布了2022年四季度及全年财报。就财报本身来说,惨不忍睹;不过,从公司壮士断腕的决心来看,小鹏接下来似乎又值得期待。

一句话,小鹏汽车前路艰难不容再错!

先看公司财务数据。

2022年第四季度,公司营业收入51.4亿元,同比减少39.9%;汽车业务收入46.6亿元,同比减少43.1%;单车毛利率5.7%,同比下降5.2%。

2022年第四季度,公司净亏损23.6亿元,同比增长83.4%,全年净亏损91.4亿元,同比增长83.4%;货币现金382.5亿元,这个数字2021年底为401.2亿元。

重点强调两点。

第一,去年四季度,小鹏汽车的营业收入大概相当于蔚来(9866.HK)、理想汽车(2015.HK)的三成。而且,根据业绩指引,小鹏汽车预计一季度销量为1.8万-1.9万辆,大概只相当于理想一个月的销量,差距进一步拉大;第二,就账面现金来说,小鹏汽车首次低于400亿元,鉴于公司目前的经营现金流和资本开支金额,公司的现金流压力也将逐步凸显。

用何小鹏自己的话说,2024年将是这轮造车风口的最后窗口期,在这之后竞争会进入白热化”。

从这个角度来说,留给小鹏的时间不多了。

不过,有一说一,小鹏当下的遭遇远没有2019年时那么黑暗。

为何?

一方面,虽然小鹏汽车销量下滑、亏损加剧,但公司账上依旧躺着近400亿现金,远没有到“巧妇难为无米之炊”的绝境;另一方面,跟2019年不同,2023年的新能源车市场已经是确定性赛道,市场渗透率超过30%,代替燃油车将加速到来。

而且,虽然公司在品牌向上的过程中遭遇了挫折,但“蔚小理”的品牌形象已经深入人心,产品依旧有相当大的曝光和关注度。相反,看看威马汽车和零跑,连市场关注度都越来越低。

事实上,对投资者来说,相比于财务亏损,大家更关注的是公司经营层面的转变。

首先是组织结构的转变。

众所周知,小鹏P7成功后,CEO何小鹏的更多精力放到了生态公司上,这在某种程度上导致了公司的混乱。去年四季度,何小鹏开始直接管理小鹏汽车的设计、研发、生产、供应链和组织管理团队,前长城汽车总经理王凤英入职小鹏汽车负责产品规划和销售体系。

除此之外,小鹏汽车还将迎来两大变化。

根据介绍,小鹏汽车的电子电器架构、动力系统、智能辅助驾驶将全面平台化,进入真正的体系造车阶段,用更快的速度、更低的成本为用户提供更好的产品。

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什么意思呢?

说明小鹏汽车开始向理想学习,“平台化”下新车型翻车的概率将大大降低。

根据介绍,小鹏汽车目前已经完成对两大生产基地的建设,接下来资本开支会大幅下降。同时,在智能、动力和整车等领域,按照明确的实施路径进行大幅降本。

注意,小鹏明确表示将“降本”放在更加重要的位置,同时也向外界释放一个信号,那就是小鹏汽车不会再“流血”发展。

还有就是新车型。

据介绍,小鹏新款车型-G6将在上海车展亮相,并于年中正式发布并开启交付。用公司的话说,G6将取得P72-3倍的月销售目标,今年下半年小鹏汽车的月销量将会比年初水平有数倍的提升空间。

那么问题来了,会不会是“王婆卖瓜,自卖自夸”呢?

何小鹏是这样介绍的:

P7i发布后,我们的进店量和试驾量达到了最近几个月以来的最高水平。2月的新订单相比1月份有100%的增长,并且伴随着P7i上市后,3月的新订单量环比2月份又有大幅度的增长。

一句话,在组织架构调整后,P7i的改款起到了一定的效果。

最后,做个简单总结:

如果说小鹏P7开启了小鹏的辉煌,那么P5就是小鹏的转折点,G9则彻底将小鹏的问题暴露出来。在意识到问题之后,小鹏对内部管理、产品策略进行了调整,以此提高规划能力、决策效率和执行效率。

接下来,G3i和P5也将迎来改款,再加上公司产品规划和渠道的调整,小鹏汽车还是有翻盘的机会。

当然,小鹏也已经到了输不起的地步。