美联储如约加息25个基点，鲍威尔、耶伦鹰派发言重创美股！|低通胀|刘易斯·鲍威尔|校官|珍妮特·耶伦|经济学家|美国国防部|美联储加息

尽管美国硅谷银行引发的欧美银行业流动性危机依然在蔓延，硅谷银行、签名银行已经先后倒闭，瑞信也贱卖于瑞银，第一共和银行也危在旦夕，在此背景下美联储如约宣布加息 25 个基点，但是鲍威尔的讲话才是本次议息会议的重点：硅谷银行破产是一个例外，现在这么严重是市场太恐慌，是信心问题，不是银行本质烂帐。

他还说了一句比较鹰派而且情绪化的话：“没有低通胀，经济就不会为任何人服务，降低通胀可能需要一段低于趋势的经济增长时期。”这也意味这美联储不会因为股市和经济，放弃通胀目标，加息仍是共识，大幅缩表仍将继续，2023年不会降息，全球市场还是要继续承压！

3月22日，在美联储宣布加息25个基点的决定当日，美国股市三大指数集体收跌。其中，道指下跌1.63%，标普500指数下跌1.65%，纳指跌幅1.6%。当日，大型科技股多数下跌，贵金属板块逆市走高，热门中概股多数下跌。

消息面上，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由4.5%-4.75%上调25个基点至4.75%-5%，符合市场预期。这是美联储自去年3月以来连续第9次加息，也是连续第二次将加息幅度放缓至25个基点。自美联储2022年3月开始本轮加息周期以来，累计加息幅度已达475个基点。

决议声明删除了“持续加息适宜”，改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”，被解读为鸽派论调。“点阵图”仍维持今年底利率预期在5.1%不变，或只能再温和加息一次。声明称美国银行业健康、有韧性，但警告诸多倒闭事件将拖累经济增长，市场对年内降息的押注升温。
另外会议纪要还发布了对通胀、失业率和经济增长的多年预期。相较于去年12月，美联储下调了今年美国经济增速的预测至0.4%(去年12月预测值0.5%)；下调2024年的增速至1.2%(去年12月预测值1.6%)，上调2025年为1.9%(去年12月预测值1.8%)。
预测今年的失业率预计为4.5%(去年12月预测值4.6%)。进一步上调今年PCE(个人消费支出)通胀至3.3%(去年12月预测值3.1%)，2024年将回落至2.5%。核心PCE通胀今年上调至3.6%(去年12月预测值3.5%)，2024年将为2.6%(去年12月预测值2.5%)。

鲍威尔在新闻发布会上表示，考虑过暂停加息，但加息的决定得到了很强的共识支持；如果我们需要将利率提高更高，我们将会这样做；今年降息不是我们的基本预期；更紧的信贷条件可以替代加息。

通胀方面，鲍威尔表示，通胀远高于2%的长期目标，距离达到该目标还有很长的一段路要走，仍然致力于将通胀率压低至2%。“降低通胀可能需要一段低于趋势的经济增长时期。”非常清楚地将寒意传达给华尔街乃至整个资本市场了！

关于银行业危机。鲍威尔强调，硅谷银行破产是一个例外，美国银行体系不存在广泛的弱点。硅谷银行不会导致系统风险，目前问题是市场恐慌，是信心问题，不是银行本质烂帐。

鲍威尔认为，经济衰退往往是非线性的，因此很难建模；仍然认为有一条通往软着陆的道路；一系列银行业倒闭事件可能会影响到美国经济。他说了一句比较雷人，也很情绪化的话：“没有低通胀，经济就不会为任何人服务。”

他指出，将继续以和之前同样的速度缩表，尽管最近的紧急措施再次使资产负债表膨胀。近期资产负债表扩张与货币政策无关；资产负债表扩张是暂时的，并且“有益于”解决银行业问题。

总的来讲尽管美联储如约加息25个基点，但是鲍威尔的以上言论总体鹰派，意味这美联储不会因为股市和经济，放弃通胀目标，加息仍是共识，大幅缩表仍将继续，2023年不会降息，全球市场还是要继续承压！整个市场吓瘫了，美股三大指数大幅收低，黄金出现了上涨，美元指数也应声下跌。

而将美股由震荡“吓”到大幅下行的不仅是鲍威尔的“鹰派”发言，还有美国耶伦的一番表态。耶伦在国会的一场听证会上表示，联邦存款保险公司（FDIC）不会考虑为超过当前25万美元限额的银行存款提供普遍担保。

她称，美国财政部制定政策时，侧重于让银行系统的形势趋于稳定，必须改善公众对于美国银行系统的信心。该言论被视为否认了本周二的美国政府考虑将保险扩大到所有存款这一消息。

耶伦作出上述表态后，美国银行股、尤其第一共和银行等地区银行盘中大跌，跌势蔓延到整个大盘，三大美股指集体回吐所有日内涨幅转跌，且跌幅持续扩大。

大家都在关注美联储未来还会继续加息吗？美联储的表态是，继续强调让通货膨胀率回落至2%的目标，至于是否还继续加息，并不确定主要取决于未来经济的相关数据。

从历史经验看，美联储不会因为市场呼声而放弃打压通胀的决心。1979-1982年，美国的通胀高达10%以上，美联储将基准利率也调高到了10%以上。期间，大量银行破产，美联储也无动于衷。据统计，1980-1994年美国倒闭和救援银行数量达2935 家，总资产规模为9231亿美元，情况比现在严重多了！

现在美国的基准利率就到5%了。根据20世纪70年代“大通胀”的经验，基准联邦基金利率超过5%就会与经济衰退联系起来。这是因为，加息势必加大投资和消费的成本，抑制投资和消费将导致经济衰退……但就美国目前的经济数据看，没有“经济衰退”的迹象，并且短期“经济衰退”大概率不会到来。