（1）市场供应情况

工业异辛烷除作为溶剂外，其辛烷值高、蒸气压低、无硫、无芳烃等优点，使其成为非常理想的成品汽油生产原料。异辛烷作为优质的成品汽油生产原料，在世界范围内被广泛应用，近年来全球异辛烷新增产能主要来自于我国产能的增加。

自 2012 年我国首套 LPG 深加工企业烷基化装置投产以来，国内烷基化装置陆续投建，异辛烷产能以较快增速逐年增长。2014 年是我国异辛烷产能集中扩张时期，2015 年异辛烷产能达到 1,169 万吨/年，相较于 2013 年增幅达 221%。

2021 年，我国异辛烷总产能已达到 2,359.40 万吨，对应产量达到 1,078.95 万吨。尽管近几年异辛烷产能逐年增加，但受到醚后碳四原料供应不足等因素的影响，国内烷基化装置开工率整体呈逐年下降趋势。2020 年，受宏观经济波动影响，当年汽油市场需求下降，使得烷基化装置开工率降低至 45%以下；2021 年，随着国内经济复苏，烷基化装置开工率得到一定程度的恢复。

随着异辛烷产能逐年增长，异辛烷产量也呈增长趋势。

（2）市场需求情况

异辛烷主要用于成品汽油生产、溶剂等领域。在全球范围内，异辛烷在各应用领域的消费比例依次是成品汽油生产 86%、溶剂 13%、其他 1%。用于生产成品汽油是异辛烷最主要的下游应用，汽油需求量直接影响到异辛烷的需求量。

近年来，我国汽车保有量快速增长，根据公安部交管局统计，2021 年全国汽车保有量达到3.02亿辆，与2020年相比增加约2,100万辆，增长幅度达7.47%。汽车保有量的增长促进了国内汽油消费量的增长，下游商品汽油需求量的持续增长将带动异辛烷需求量的增长。

随着我国车用汽油“国五”、“国六”标准的实施，汽油品质标准不断提升，其对应的硫含量及烯烃含量限制要求亦不断提高。异辛烷因其无硫或低硫、不含芳烃和烯烃的优点，成为清洁汽油的理想组分，异辛烷的市场需求量也快速增长。

近年来，异辛烷作为优质的清洁能源，在国内的认可度持续提高，市场需求量增长空间较大。因此，预计未来成品汽油中异辛烷的添加量将继续增加，若按照目前欧洲地区汽油中异辛烷平均含量 16%计算，中国汽油升级对异辛烷的需求量将接近每年 2,200 万吨。

（3）原材料供应限制异辛烷产量的增长

异辛烷装置以醚后碳四作为主要原材料，利用醚后碳四组分中的丁烯进行烷基化反应生成工业异辛烷。然而，近几年国内醚后碳四商品量增长放缓，除烷基化外，异构化、芳构化等装置皆需要醚后碳四原料供应。

上游市场原材料供应的紧张状况将限制异辛烷产量的增长。随着未来国内烷基化装置产能的增长，原料紧缺问题将进一步加剧。未来醚后碳四原料供应可能出现缺口，制约异辛烷产量的提升。

编辑：研究部沈吟秋

来源：思瀚宇新股份