人狠话不多，从发家之路看上市公司的前景|上市公司|人福医药|华泰保险|发家之路|天风证券|股权

梅花生物的分析发完后，和学材料的博士小姐姐讨论动物氨基酸的问题。

事实上，这个分类给人造成了误解，应该是动物用氨基酸。

她理解的动物氨基酸是利用动物提炼的氨基酸，那另外的一种氨基酸岂不是用人体提炼氨基酸？

星空君想了想，脑海里出现嘉靖皇帝炼丹的场景。

还别说，现代社会也有用人体提炼产品的，不过不是氨基酸，叫尿激酶。

尿激酶是一种治疗血栓的药物，从某种意义上讲，这是救命药。

很多年前，在一些公共厕所（主要是男厕），有专门收集尿液的大桶。星空君记忆中在几个城市的火车站见过，但近年来都消失了。

既然这么重要的药物，为什么不采集原料了？

一方面和厕所的升级换代有关，都换成了高度自动化、清洁化的设备，另一方面随着技术的进步，现在尿激酶主要通过基因重组量产（从转基因仓鼠的卵巢细胞中培养出来）。

有一家上市公司就是靠收集尿液起家的，它叫人福医药。

有人说，等等，它不是做那啥的？

一、人福医药，提炼人尿起家的医药巨头

1988年，艾路明和6位武大校友集资2000块，成立了当代生化技术研究所，核心业务就是提取尿激酶粗产品，然后出口至日本；

1993年，当代高科技产业有限公司成立；

1997年，当代高科技成功上市，更名为人福医药。

之后，公司借助资本，开启了并购的疯狂之路。

如今，公司已经成长为营收超200亿+的医药巨头。

2022年年报显示，公司实现营业收入 223.38 亿元，较上年同期增长 8.71%；实现归属于上市公司股东的净利润 24.84 亿元，较上年同期增长 88.60%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 15.48 亿元，较上年同期增长 53.92%。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

公司实现净利润较快增长的主要原因主要有四个：

（1）核心医药产品保持稳定增长，利润贡献增加；

（2）汇率波动导致本期汇兑收益较上年同期增加 1.82亿元；

（3）出售公司股权以及收回与控股股东资金占用相关的占用期间利息，形成非经常性损益约 9.23 亿元；

（4）公司严控融资规模，有息负债规模减少约 27 亿元，利息费用同比减少 1.26 亿元。

分业务线条来说，公司早不再是那个提炼尿激酶的研究所了，公司共有两大业务板块，医药工业和医药商业。

所谓医药工业，就是各种药物的生产，产品剂型涵盖注射剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、糖浆剂、膏剂等 20 多个剂型，500 余个品规。医药工业板块的毛利率比较高，达到70%左右。

所谓医药商业，就是医药经销商，除了自己的药物外，别人的医药产品也进行经营，从事医药产品的配送、分销及相关业务。公司下属各医药商业子公司可分为省级公司和市级公司两个层级，省级公司为管理及采购平台，市级公司负责完善终端销售网络，承接省级公司业务，实现统购分销，向各级医疗机构提供药品、器械、医疗设备、试剂、耗材、健康产品、技术及管理服务等。医药商业的毛利率比较低，只有14.65%左右。

二、聚焦主业

公司在年报中称，积极推进“归核聚焦”工作，持续优化资产负债结构。

为什么归核聚焦？

因为公司太热衷资本运作了，跨界并购非常多。2022年，公司出售汉德人福、天风证券、百年康鑫、杭州福斯特等公司股权以及乐福思集团海外两性健康业务等资产，收回投资款约 39 亿元，实现投资收益约 8 亿元

2022年底公司发布公告，接华泰保险通知，华泰保险收到中国银保监会《关于华泰保险集团股份有限公司变更股东的批复》，同意安达北美洲受让人福医药持有的华泰保险约1.02亿股股份。公司与安达北美洲于2021年11月19日签署《股份转让协议》，向其转让公司持有的华泰保险2.5247%股份，转让价格约为人民币10.26亿元。近日，受让后，人福医药不再持有华泰保险股份。

作为人福医药的母公司，当代集团天乾资产，战略入股华泰保险、天风证券和武汉众邦银行；

2010年，当代集团收购三特索道；

2015年，当代集团收购了当代明诚两家上市公司；

金融、旅游、体育三大业务的“当代系”初具规模。

2016年4 月，当代集团收购了欧洲体育经纪公司MBS；

2016年，收购了中超球队重庆力帆俱乐部；

2017年，当代明诚买断五年西甲中国区版权、俄罗斯世界杯亚洲区和巴黎圣日耳曼中国地区两项赞助的独家代理权；

2020年，巅峰时期的当代集团，坐拥数百家公司，三家上市公司。