北京时间周四凌晨2点即将出炉的美联储3月会议纪要，无疑有望向人们揭示出当时这场议息会议的诸多细节。
财联社4月12日讯（编辑 潇湘）在银行业危机肆虐的背景下，美联储上月的加息决定曾被业内誉为是本轮紧缩周期中最为艰难的一次决策。而北京时间周四凌晨2点即将出炉的美联储3月会议纪要，无疑有望向人们揭示出当时这场议息会议的诸多细节：美联储究竟是如何在一些银行倒闭的乌云笼罩下，毅然决然宣布再度加息25个基点的？
美联储上月的加息决定使联邦基金利率目标区间达到了4.75%-5%，这也是美联储自去年3月以来的连续第九次加息。美联储主席鲍威尔在当时会后的新闻发布会上曾表示，委员会成员之间达成了“非常强烈的共识”。从会后声明看，那场会议最终也并没有出现任何一张反对票。
然而，美联储内部当时就真的完全“捏成一股绳”了吗？从近来美联储官员逐渐流露出分歧的表态看，人们其实有理由打上一个问号。
花旗集团经济学家Veronica Clark表示，“总体信息仍然应该是，存在很多不确定性。当然我们也知道，美国经济仍然面临通胀问题，这也是目前的首要问题。”
美联储当时是如何权衡取舍的？
美联储3月份的议息会议，其实正值一段动荡的时期：不到两周前，硅谷银行刚刚倒闭，美联储官员自身也不太确定银行业动荡的范围会有多广。由于通货膨胀率仍远高于美联储2%的目标，官员们最终别无选择地再度提高了利率，但并没有像一些美联储观察人士在银行问题爆发前所预期的那样高：一口气加息50个基点。
市场分析师们将从今晚的会议纪要中了解，美联储政策制定者当时究竟是如何在遏制通胀的必要性，与加剧金融市场焦虑的可能性之间取舍的……
鲍威尔和他的许多美联储同僚在会后还提出了一个关键问题，即随着美联储试图冷却通胀和劳动力市场后，信贷收紧将会在多大程度上渗透到经济中。
未来的路线图究竟指向哪里？
这种不可预测性让经济学家和市场参与者对美联储未来的政策道路感到困惑。
今年3月，美联储官员从会后声明中删除了“持续上调政策利率将是合适的”措辞，而是表示“可能有必要进一步收紧政策”。同时公布的最新利率点阵图还预计，到年底基准利率将升至5.1%，这意味着还将有一次25个基点的加息。
由于美联储目前的政策更多地是在逐次会议的基础上决定的，投资者将从会议纪要中仔细寻找有多少官员可能支持进一步加息的迹象。一些没有投票权的美联储官员在3月表示，联储可能会考虑暂停加息和量化紧缩，直到银行业动荡形势变得更加明朗。
本周美联储官员的最新表态其实已经展露出了联储内部存在的部分分歧。纽约联储主席威廉姆斯周二在接受媒体采访时表示，联储决策者在降低通胀方面仍有更多工作要做，并强调尽管银行业动荡带来了不确定性，但他们不会改变这一方针。
而另一位登场的美联储今年票委古尔斯比则显然要鸽派许多。古尔斯比认为，面对近期银行业压力，美联储应对加息持谨慎态度，他也成为了第一位较明确表达下次议息会议可能需要暂停加息的美联储高官。
银行业危机影响究竟几何？
美联储3月会议的会议记录还将提供另一个重要视角，让人们了解美国最高银行业监管机构，是如何看待银行倒闭带来的金融稳定风险及其后果的。
美联储在2月的会议纪要中就曾提到，导致硅谷银行破产的一些核心问题，例如他们持有的美国国债的未实现损失，是金融部门的潜在风险之一。
不过，纽约联储主席威廉姆斯本周二表示，他认为美联储的大幅加息与银行业的压力之间没有联系。
可以预见到的是，金融机构减少放贷，可能有助于美联储为通胀降温，不过眼下尚不清楚收紧的信贷环境将在多大程度上以及在多长时间内影响经济运行。
桑坦德美国资本市场首席美国经济学家Stephen Stanley表示：“他们(美联储政策制定者)越来越相信自己已经避免了一场危机。所以在我看来，如果他们在3月的时候愿意继续加息，那么在其他条件相同的情况下，他们如今也可能更愿意继续加息，当然这取决于是否有必要。”
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