近日，研究中药行业看到的一件事情令我有些震惊，即一家有着百年历史的中药企业陕西紫光辰济药业有限公司，被平安津村有限公司用49亿日元（约2.5亿元人民币）全面收购，而平安津村的控股股东是日本津村药业。
下图分别是紫光辰济药业和平安津村的股权结构（数据来源于水滴信用网站）：
且不说中国平安在此次收购中担任的角色，也不说紫光辰济药业到底是何方来历，单就日本企业进军我国中医药市场这件事来说，我突然觉得日本企业盯上了我国中医药发展的机会，就像过去我国西药、医疗器械市场发展不好的时候，欧美企业大举“入侵”一样，只是因为我国中医药企业的品牌力更强，外企进入采用了收购的方式，而不是直接进入。
无独有偶，这不是日本津村第一次收购我国中药企业，2021年4月，津村就曾花费12亿元收购天津盛实百草中药科技有限公司，目前此公司已更名为平安津村药业有限公司。
另外，在中国中医药创新这块，我国的中医药企业发展不可谓不薄弱，欧美药企也盯上了这块高地，包括阿斯利康于2022年不断加码，先后与成都市高新区合作共建中医药创新产业基地、与天津药物研究院达成合作等。
不得不说，当下来看，我国中医药市场已然面临了百年难遇的发展机会，同时中医药企业将大有可为。
这也是我最近研究出来的结论，接下来主要分三个点概括一下。
1、从政策层面讲，中医药发展战略布局前所未有
对于中药政策大家应该了解过一些，而之所以再进行强调，根本原因在于政策对我国股市的重要性。一个行业最好的投资时间段往往是“成长期”，而一个行业最开始的发展往往就是由政策推动的，继而迎来快速发展。
换句话说，我国中药行业虽然有着上千年的发展历史，但“支柱性”产业特点不够明确，一直到现阶段，“加快中医药特色发展”、“促进中医药传承创新发展”、“推动中西医协同发展”、“中医药振兴发展”被提出，中医药发展受到了前所未有的重视。
《“十四五”中医药发展规划》明确提出，各项目标指标、重点任务和重大政策举措的贯彻落实，推动中医药事业产业发展进入新阶段，使中医药发展成果更好地惠及广大群众，为全面推进健康中国建设、更好保障人民健康提供有力支撑。
从历史数据来看，因为药品临床上市审批收紧、中药注射剂问题频出，再加上近几年疫情因素影响，中药行业已经延续了近10年的低增速。
中医药发展再一次获得了2025年乃至2035年的“远景目标”。
（数据来源于浙商证券）
2、从落地层面讲，中医药市场亟待扩容
中医药的存在自有其价值，《黄帝内经》有言，“上医治未病，中医治欲病，下医治已病”，其中“治未病”便是中医的健康观；
与此同时，代替中药注射剂的是中药口服制剂、中药饮片和中药配方颗粒。
中医药发展便从治未病理念出发，加强中医药服务体系建设，从而提高中医药在医疗体系的地位，促进中医药市场整体扩容。
如下图山东省中医院（举例）2023年收支预算增加的原因之一就是两个院区均在扩建，且进入重点建设期。
还有其他省市均进行了相关规划。
除此之外，今年中药行业还有一个值得关注的点，即时隔5年的新版基药目录预期会大幅扩容，从现在的685个扩容到1000个以上，其中中药品种的数量和比例也会有很大提升。
中药产品进入基药目录将直接扩大产品销量和市场占有率，继而扩大整个中医药市场。
据悉，此次基药目录有望在6月份发布，不少中药企业进行了相关产品的申报，届时我们可以尤其注意新进入基药目录的产品及生产企业。
如下图，从一些已知标准和变化来看，中药、新上市药品、儿童用药、慢病用药将有所侧重。
（资料来源于《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见的公告）
另外，中药创新也在加强了。
3、从企业层面讲，中医药企业抓住机会
对于中医药企业来说，除了依赖行业扩容、加强自身的品牌力外，通过创新来获得增长也是不可忽视的一部分，包括中药创新药、经典名方及院内制剂等。
伴随着近两年国内中药创新药的审批速度明显提高，不少中药企业向创新发力，有望迎来新的增长周期。
据悉，《中药注册管理专门规定》将在今年7月1日开始执行，明确了不同中药上市审批的要求，将直接促进中药新药的研发。
值得一提的是，对比化药和生物创新药，中药创新药的研发显然要容易一些。珍宝岛曾在接受机构调研的时候表示，国家新政策出来后，有些可以跳过二期临床直接进入三期，有些中药创新药甚至在1个月之内就可以做完三期临床。
（资料来源于《中药注册管理专门规定》）
最后，落脚到相关中药行业和中药企业投资上：
首先我认为中药行业的长期逻辑是成立的，中药行业有望迎来百年难遇的发展机会。
截至2020年，我国医疗健康总支出金额达到7.23万亿元，其中中医药大健康产业市场规模总计约0.99万亿元，预计现在已跨过了万亿关口。据弗若斯特沙利文预测，到2025年我国中医大健康产业市场规模有望突破1.8万亿，2030年接近3万亿，年复合增速超10%。
不得不说，相比于受集采和创新“压制”的西药，中药受到政策的支持，确定性高了很多。
其次，关于中药企业，近日因为片仔癀涨价效应带动，中药企业又涨了一波，目前估值相对较高，业绩也刚出完，下次我们再做最新梳理！
来源：飞鲸投研
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