科创板、创业板、北交所试点注册制后，关于发行申请的审核与核准制有些差异，在后续分析中会分别进行介绍。但总体上拟上市公司 IPO 的过程分为 5 个阶段，流程大致如下：

①改制与设立股份公司

-企业确定上市计划或拟定改制重组方案，聘请中介对方案进行可行性论证。

-对资产进行审计，评估；签署发起人协议和起草公司章程等文件。

-登记设立股份有限公司。

②尽职调查与辅导

-保荐机构和其他中介机构对公司进行尽职调查，问题诊断，专业培训和业务指导。

-完善组织和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和募集资金投向。

-对照发行上市对存在的问题进行整改，准备首次公开发行申请文件。

③申请文件制作与申报

-企业和所聘请的中介机构，按证监会或证券交易所的要求制作申请文件。

-保荐机构进行内部审核并向证监会或证券交易所尽职推荐。

④申请文件审核

-核准制下，证监会正式受理申请文件后，反馈会形成反馈意见，按要求回复等无异议再安排初审会，再提交发审会审核，通过后核准发行。

-注册制下，交易所受理申请文件后，发行上市审核机构进行审核问询，不

需要进一步问询的提交上市委员会审议，交易所结合审议意见审核通过的，报送证监会，注册通过后启动发行工作。

⑤发行与上市

-向证券交易所提交发行与承销方案备案材料（仅注册制）。

根据证监会规定的发行方式公开发行股票或根据发行方案备案的发行方式公开发行股票。

-在登记结算公司办理股份的托管与登记。

-发行与挂牌上市。

-提交发行承销总结（仅注册制）。

第一阶段：改制与设立股份公司

根据《公司法》第七十七条的规定，股份有限公司的设立可以采取发起设

立或募集设立两种方式。

其区别具体如下：