【导读】欧洲最大托管机构发声：捕捉中国机遇 在中国服务全球
中国基金报 吴娟娟
日前，欧洲最大的托管机构法国巴黎银行战略业务及业务转型主管Philippe Benoit，全球托管行亚太地区主管Franck Dubois和全球托管行中国区主管宋文君（Stanley Song）在上海接受中国基金报独家专访时表示，中国市场在全球资管业务版图中的战略地位将进一步提升。而作为全球第五大托管行，法国巴黎银行认为中国对其基金托管业务的发展至关重要。
法国巴黎银行在中国布局广泛，是持牌最多的外资银行之一。公开信息显示，法国巴黎银行凭借多年持续投资，不仅全资注册开立了中国的本地银行，还在中国参股或建立了多家合资企业和合作项目。其中包括参股南京银行并与其开展广泛合作，提供零售银行、企业银行及金融市场服务。再如，与海通证券合资经营海富通资产管理有限公司，与北京银行合资经营中荷人寿保险有限公司等。
Philippe Benoit
Franck Dubois
Stanley Song
而2022年10月，法国巴黎资产管理控股公司（BNP Paribas Asset Management Holding S.A.，简称法巴资管）与中国农业银行股份有限公司的全资子公司农银理财有限责任公司（简称农银理财）合资的理财公司法巴农银理财获批筹建。
此外，2022年1月，证监会披露信息显示法国巴黎银行已提交证券公司设立审批材料；去年7月，法国巴黎银行递交的证券投资基金托管资格申请已被接收。
全球第五大托管机构的必然选择
法国巴黎银行是全球第五大托管机构也是欧洲最大的托管机构，其资产托管服务始于欧洲，最开始是为卖方服务，后逐步囊括买方。在过去20年，法国巴黎银行全球托管行逐步建立了覆盖全球的托管网络，为资产管理公司、资产管理者、资产拥有者、发行机构及金融中介机构设计涵盖全面的托管和资产服务方案。
法国巴黎银行集团致力于为客户提供全方位的金融服务。基于这一点考虑，将中国资产托管业务纳入业务版图非常必要。三位受访人表示，法巴全球托管行希望帮助客户更好地捕捉中国机遇。
近年随着中国持续推进对外开放，外资获得了越来越多途径进入中国。在2002年启动QFII之后，股票市场陆续开通沪港通、深港通，后又推动债券通落地，与原有的CIBM及QFII、RQFII等多种渠道安排互为补充，满足境外投资者进入中国债券市场的需求。
法国巴黎银行是2016年首批获得CIBM结算代理资格的外资银行之一，也已于2021年获得合格境外投资者（QFI）托管资格，使其能更直接地支持境外投资者参与中国的权益和债券市场。
法国巴黎银行认为获取证券投资基金托管牌照后，可更好地在本地服务好中国客户。此外，随着中国居民财富管理转型，越来越多的中国投资者渴望全球配置，这也为法国巴黎银行这样的全球机构带来了机会。
不过，中国的基金托管市场已经过数年充分竞争，国有大行占据主要市场份额，外资机构面临较大挑战。
法巴认为，在国内的基金托管领域，自身和中资大行间不存在直接的竞争关系。“规模上的差异是一方面，彼此的业务重点也不同，”Dubois对记者表示。他举例说，越来越多的国际机构在增配中国资产，而对于这类机构，他们往往在进入中国前就已经与我们在其它市场建立了合作，“所以如果我们能在中国为他们提供基金托管服务，他们就可以在不增加额外的‘关系维护’成本基础上，来落地中国相关的基金业务。当然在另一方面，当中国机构布局海外时，法巴也可以提供相应的服务。”
宋文君强调，托管领域尤其注重“网络效应 （Network）”，以法巴为例，其全球托管行现已覆盖超90个市场，并在其中的27个市场成为了本地托管行。“对于致力于投资全球的机构来说，法巴可以帮助它们进军海外，并在各个市场提供全方位的托管服务。”
去年7月，证监会披露信息显示，法国巴黎银行已提交证券投资基金托管牌照申请。三位受访人谈到为此做出的准备时表示，正在进行系统建设和一些测试工作——同时也正积极招聘来自本地市场的专业人才，进而在未来以专业的本地团队服务好各类客户。
被问及在中国开展基金托管业务将面临哪些挑战时，Benoit表示，数据安全可能是部分客户较为关心的问题之一。中国在数据安全方面有自己的要求，但同样地，其它市场也都存在数据安全方面的相关规定。“对于法巴来说，这不是一个新的挑战。我们确保我们的基础设施结构可以在各个市场满足相关的本地数据安全规定。”
在被问及全球各个市场出现的基于数据安全考虑的数据本地化趋势对托管机构合规成本的潜在影响，Benoit进一步表示，满足每个市场的监管要求是托管机构的题中之义。作为全球第五大托管机构，法巴有足够的实力和投入来做到这一点。“托管业务只是法国巴黎银行业务的一部分。银行本身已有完善的基础设施，因此相关成本得到均摊后并不会构成巨大的挑战。”
而与数据相关议题相比，更为关键的可能在于公司的长期战略如何设定与执行。三位受访人认为，务必保持克制，一步一个脚印，以较小的业务规模起步，进而树立信誉，赢得客户的长期信任。
“我们对中国的承诺是长期的。成功不能一蹴而就，因此我们将持续投入，理解本地市场，发展本地人才。”Benoit表示，“此外，我们还会继续支持国际投资者加码中国——就在今早我们还拜访了一家中国金融基础设施公司，讨论他们在欧洲的路演事宜，让中国市场得到更多国际投资者的关注。
全球投资者中一部分已经回到中国
三位受访人向记者表示，从去年年底到现在，疫情期间从中国市场流出的境外资金正在重返。他们认为这其中有多重原因：一是中国巨大的经济体量，目前是全球第二大经济体；二是中国的增长潜力具备确定性；三是，中国已经被纳入全球最重要的股票指数和债券指数，这意味着有巨量被动资金投资中国，同时主动管理基金也必须考虑中国以跟上基准。
不过，他们也坦言，了解中国市场，布局中国需要时间。“如果你给我一笔钱让我在中国投资，我会问我应该投资到哪里？哪个行业，哪个公司？我应该投资权益还是债券？中国是一个庞大的国家，市场巨大，因此要获得适当的专业知识进而进行正确的投资并不是容易的事情。”他们进一步表示，资产管理公司都在不断地布局中国，以更好地了解中国、投资中国。此外，中国政府与监管机构非常支持国际投资者布局中国，这有助于推动资本市场双向开放的进一步发展。
而全球投资者投资中国时最应关注哪些方面？三位受访人表示，目前供全球投资者进入中国市场的互联互通机制已有多种，如何选择适合自己的渠道进入非常重要。此外，建立平台、搭建专业团队需要时间，不是几周或几个月可以完成的，需要坚持“长期主义”。
托管机构是全球资产管理行业的重要一环。三位受访人从托管视角分享了对资管行业的看法，认为目前有四大趋势正在重塑整个行业。
首先，从主动投资到被动投资的转变是一个正在发生的巨大趋势，而且还没有结束。
其次，即跨越公开市场、非公开市场的投资布局——受益于许多因素，非公开市场的资产越来越受到关注，法巴注意到了这一趋势，无论是在股票、债券、衍生产品，还是在非公开市场资产方面，都能提供一整套完整的服务。
第三，全球范围内资产管理行业的整合可能还没有结束，强者越来越强的趋势仍将持续。
第四，针对更为复杂的抵押品，客户需要相应的解决方案。客户通过抵押品对冲其头寸、外汇或结构化产品的某些风险，法巴关注到管理人这一需求，推出相关产品助其优化抵押品成本。
编辑：舰长
审核：许闻
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