随着新一代无线通信技术的普及,以及汽车电子、电台、对讲机、智能手表、 AR/VR 对本地基准时钟的稳定度需求不断提升,高基频的高稳时钟研发成为长期发展趋势,各类新型引用亦为高稳时钟创造了可观增量,以新能源为例,对时钟中高端产品的需求激增。时钟芯片在人工智能算力、物联网、智能网联汽车、5G 等等众多高科技领域有大量应用。作为全球少数具备规模化提供高稳时钟产品与整体时钟解决方案能力的厂商之一的大普技术股份有限公司(以下简称“大普技术”),近日科创板IPO获上交所受理。那大普技术目前的经营状况如何?这次能否如愿上市?

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一、营收稳定输出,研发投入助创新

据招股书显示,大普技术2020年、2021年、2022年营收分别为1.37亿元、2.66亿元、3.17亿元;净利分别为316.6万元、-1465万元、4223.7万元;扣非后净利为-2243万元、-2283.8万元、3304.96万元,可以看出,大普技术最近三年的营收一直保持着匀速的增长,净利也实现了扭亏为盈的转变,能够实现这样的扭转,想必大普技术拥有着自己的竞争优势,它的优势分为以下两个方面:

一是毛利率和净利率均高于行业平均水平。2020-2022年,公司的毛利率分别为46.85%、48.67%、50.18%,高于同期行业平均水平的40.35%、41.88%、43.41%;公司的净利率分别为-33.22%、-44.34%、44.37%,高于同期行业平均水平的-35.75%、-47.38%、47.01%。大普技术的毛利率和净利率均领先于同行水平,使得公司在同行竞争上有较大的优势。

二是研发投入占营收比例持续提升。2020-2022年,公司的研发投入分别为1,500.26万元、2,500.43万元、3,500.60万元,占营收比例分别为49.83%、55.43%、51.79%,高于同期行业平均水平的44.23%、45.25%、46.27%。截至招股说明书签署日,公司已在时钟产品领域形成67项自主研发的国内专利,其中发明专利11项 。高占比的研发投入说明大普技术重视自主研发产品的迭代更新,长期耕耘于时钟产品的研发设计,获得了国内多项专利发明奖,这也意味着公司的产品具有较大的技术前瞻性和竞争力。

以上两大优势,彰显了大普技术在时钟产品领域的核心竞争力,也为公司未来的发展奠定了坚实的基础。但为什么大普技术的营业收入规模不断扩大,而盈利能力却起伏波动较大呢?导致出现“又喜又悲”情况的原因是什么?

二、研发投入占比大,新产品发力使其“转危为安”

从前文分析的盈利情况可以看出大普技术出现前两年净利润持续下滑,而在第三年扭亏为盈,净利波动幅度大。其主要原因有以下几点:

一是研发投入较大,增加了企业运作压力。作为一家高新技术企业,大普技术一直重视技术创新和研发投入,以提升产品的性能和质量,满足客户的不同需求。根据招股书数据,公司的研发投入占据较大比例,主要用于开发新产品、改进现有产品、提升生产工艺和质量控制等方面。正是由于研发投入的成本化处理,导致公司前两年的净利润出现了下滑。

二个是市场需求波动影响销量输出。时钟产品是一种基础设施类产品,其市场需求受到了上游客户设备采购周期和下游应用市场规模变化的影响。根据招股书,2020年和2021年是5G通信基站建设的高峰期,但受到疫情和贸易摩擦等因素的影响,部分客户推迟了设备采购计划或调整了采购量,导致公司部分产品销量下降。

但值得注意的是,新产品的推出为公司贡献了业绩增长,使公司的业绩表现基本回归正常。在不断加大研发投入的基础上,大普技术成功推出了一批新产品,如INS6310A、INS5101A、DP3000等,这些新产品在市场上受到了广泛的认可和欢迎,为公司带来了较高的收入和利润。根据招股说明书,2020-2022年,公司新产品的销售收入分别为1,000.09万元、1,500.15万元、2,500.25万元,占营业收入比例分别为33.22%、33.26%、37.01%,显示出强劲的增长势头。

综上所述,大普技术前两年净利润持续下滑主要是自身对研发业务投入增加和市场大环境的影响导致的,而新产品的成功推出使其业绩“回温”。但未来行业竞争将会持续加剧,若面对产品技术更新迭代速度不及预期、市场开拓能力下滑,又或是市场需求波动未达预期等局面时,大普技术会选择如何做呢?

三、拟募资10.5亿元,加码四大项目

目前大普技术自主研发技术已搭建覆盖全等级时钟产品,经营基本稳定,即使净利表现不佳,但公司并没有止步于此,而是积极规划未来的发展方向。根据招股说明书,大普技术本次IPO拟公开发行不超过2,100万股(含本数)A股普通股股票,募集资金10.53亿元,主要用于以下四个方面:

一是时钟芯片产业化项目。该项目投资总额为4亿元,主要用于建设年产1亿片时钟芯片的生产线,以满足市场需求的增长,提升公司在时钟芯片领域的市场占有率和盈利能力。该项目预计2023年建成投产后,可实现年均营业收入4亿元,年均归母净利润0.8亿元。

二是高稳时钟扩产项目。该项目投资总额为3.5亿元,主要用于建设年产100万只高稳时钟的生产线,以满足市场需求的增长,提升公司在高稳时钟领域的市场占有率和盈利能力。该项目预计2023年建成投产后,可实现年均营业收入3.5亿元,年均归母净利润0.7亿元。

三是车联网产品研发及产业化项目。该项目投资总额为2亿元,主要用于研发和生产车联网相关的时钟产品,如C-V2X、GNSS等,以拓展公司在车联网领域的业务范围,抢占新兴基础设施和智能终端市场的先机。该项目预计2023年建成投产后,可实现年均营业收入2亿元,年均归母净利润0.4亿元。

四是研发中心建设项目。该项目投资总额为1亿元,主要用于建设公司的研发中心,包括研发楼、实验室、试验台等设施,以加强公司的技术创新能力,提升公司的核心竞争力。该项目预计2023年建成投产后,可实现年均营业收入1亿元,年均归母净利润0.2亿元。

总的来说,通过以上四个方面的投资计划,大普技术展现了其对未来发展的信心和决心。在时钟产品领域巩固和提升自身优势的同时,积极开拓车联网等新兴市场,并加大研发投入和创新力度,以适应市场变化和客户需求。

结语

大普技术近年来专注于新兴基础设施和智能终端领域的时钟产品研发、生产及销售的高新技术企业,自成立以来,大普技术一直在研发方面保持高投入,长期深耕主战场和核心客户需求,紧抓全球无线通信技术更新迭代的市场机遇。

大普技术此次拟在上海主板挂牌上市,不仅展现了其竞争力和潜力,也将进一步扩大其在时钟产品解决方案厂商领域的领先地位。但总体而言,随着业务规模的扩展,如何缩减成本,稳定经营是大普技术需要长期对焦的目标,预计其未来的业务增长和盈利能力有望继续提高。