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中国

1.除了中国海关报告的贸易数据外,国家统计局发布的“出口交货值”(以人民币计)也是衡量国家出口状况的另一个指标。它基于年收入超过2000万元的工业企业的调查。海关数据记录的是每月离开中国的各种商品的价值,而出口交货值衡量的是给定月份生产并准备出口的工业产品的价值。这两组数据在过去大致是同步移动的,但在3月份,它们的增长率之间的差距扩大到28.8个百分点,这是自统计局于2014年首次发布统计数据以来的最大差距。这个差距在4月份仍然高达16.1个百分点。高盛最近的一份报告称,差距扩大的一个解释是,较小的出口商(不包括在统计局调查中的公司)的出口状况比大型企业更好。尽管中国海关数据也显示,过去几个月来,私营公司的出口增长已超过国有和外资公司,但野村经济学家表示,PMI数据显示很难说较小的出口商是主要的驱动因素。另一种可能性是,3月和4月的许多出口可能是受Covid-19干扰和农历新年假期期间所积压的库存。

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来源:边际Lab | FinGraph ,南华早报

2.下图显示了官方PMI新出口订单分项转为同比后,与海关出口同比数据的对比。

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3.随着市场预期进一步宽松政策,中国国债收益率曲线整体下移。

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4.由开发商债券占据主要成分的彭博中国高收益美元债指数年迄今下跌了6.3%,先前两年每年都录得了超过20%的跌幅。

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来源:Bloomberg

5.中国市场乘用车销售在5月份继续呈复苏态势,新车型的推出以及经销商和地方政府提供的购车优惠和鼓励促进了购买。中国乘联会表示,5月中国乘用车市场零售达到174万辆,同比增长28.6%。新能源车市场零售58万辆,同比增长60.9%。

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6.尽管炎热的天气增加了用电需求,但是中国的煤炭价格已经有两年多没有这么便宜了,而且可能会变得更加便宜。煤炭价格本周在秦皇岛港降至每吨772元,是自2021年4月以来的最低点。最新的供应数据显示国内煤生产增长了近5%,而进口增长了惊人的90%。根据中国煤炭流通协会的预测,基准价格在7月可能会达到每吨600元,因为发电厂的库存已满。该协会预计今年总供应将增长9%,远远超过需求增长。

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来源:Bloomberg

7.香港金管局公布,5月底的官方外汇储备资产为4210亿美元,较4月底减少64亿美元。官方外汇储备资产目前相当于香港流通货币5倍多,或港元货币供应M3约40%。

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美国

1.美国上周(包括阵亡将士纪念日假期在内)首次申领失业救济人数升至2021年10月以来最高水平,表明越来越多的裁员消息可能开始转化为事实。

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来源:Bloomberg

2.德意志银行预测的美国未来12个月的衰退概率指标接近100%。

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来源:德意志银行

3.美国商务部公布,4月贸易逆差扩大至746亿美元,预期为逆差752亿美元;前值为逆差642亿美元。

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4.高盛表示,由于人工智能的蓬勃发展,标普500指数被低估了。使用股息折现模型和经济学家的假设,人工智能的广泛采用可以在10年内每年促进生产力增长1.5个百分点,高盛估计标准普尔500指数在未来20年的年复合增长率为5.4%,而目前的假设为4.9%,这将支持标准普尔500指数的公允价值比现在高9%。

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来源:高盛

5.下面是美国个人投资者协会的每周调查中那些自称是牛市和熊市的人之间的差距。负面情绪在去年秋天飙升到一个极端。这是该调查自2009年3月初以来最看跌的一次。显然,这种消极情绪足以提供令人尊敬的论据,即目前的美股的确是一个新的牛市。一般来说,牛市只有在所有的希望都破灭,最后的投机者都被从市场上清理掉之后才能起飞。这只可能发生在去年10月。

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来源:Bloomberg

6.Bespoke投资集团的图表显示,标普500指数比其50日移动平均线高出2.47个标准差,属于“极端超买”区间。

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来源:Bespoke

7.该图显示了2000年、2010年、2020年和2023年美国十大科技股的权重。

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来源:Ken Shih

欧洲

1.在俄乌战争爆发导致能源价格飙升之后,欧元区在冬季期间遭遇了可能是最温和的经济衰退。周四发布的经过修订的数据显示,1月至3月份期间欧元区经济萎缩0.1%。去年第四季度该地区也出现同样幅度的下滑。这导致欧元区录得Covid-19以来的首次连续两个季度萎缩。

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来源:Bloomberg

2.自大流行以来,中东欧经济体倾向于更强劲的GDP增长和消费(尽管受俄罗斯的风险最大,通货膨胀率也最高);北欧增长强劲,但消费疲软;主要的西欧经济体的GDP和消费都很疲软;南欧则情况不一。

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来源:牛津经济研究院

3.多年来,由于众多的健康警告和“甜甜圈税”提案,欧洲的糖需求一直在减弱。但是,十几家糖厂的关闭、严重的干旱、化肥成本的增加和能源的紧缩,迫使欧洲农民大幅提高了糖的价格。糖使其他食品通货膨胀看起来很温和。

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来源:Bloomberg

英国

1.根据Halifax的数据,英国房价出现了自2012年以来的首次同比下降。

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来源:Halifax

2.根据一项新的研究,英国因健康状况不佳而失去工作的年轻人的数量在十年内翻了一番,去年有18.5万18至24岁的人因病无法工作。大约五分之四的人的学历在GCSE(普通中等教育文凭,即中学10年级和11年级的学习课程)水平或以下。

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来源:Bloomberg

亚太

1.日本去年以来开始的贸易逆差已经逐渐消除。

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来源:边际Lab | FinGraph

2.从市场广度来看,日本股市的涨势看起来比美国市场的涨势更有说服力。更多股票的参与日经225指数的上涨,而标准普尔500指数的涨幅极其狭窄。

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来源:边际Lab | FinGraph

3.野村资产管理表示,日本的负利率政策可能实施到明年,短期内官方利率不会上升。该行认为, 未来12个月内将实施负利率政策,允许指标利率进入正值区域可能是日本央行最后做的事情。

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4.亚洲公司在6月份的前7天通过债券发行筹集了80亿美元,创下3月份以来最强劲的单月开局,因市场重新考虑美国进一步加息的前景。随着对金融业危机的担忧消退,绝大多数发行来自银行,尤其是澳大利亚。

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来源:Bloomberg

新兴市场

1.印度央行连续第二次会议上维持关键利率不变,暗示利率决策者预期在紧缩行动后通胀进一步放缓,同时保持增长动能。央行表示,“回购利率仍在系统中发挥作用,更充分的影响将在未来几个月显现,需要采取进一步的货币政策行动来维持价格稳定。”

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来源:Bloomberg,边际Lab | FinGraph

2.在印度,从婴儿玩具到手机等各种制造业公司面临着一个进退两难的局面:他们越是试图与中国公司竞争生产商品,就越依赖于中国提供零部件和原材料。彭博表示,随着印度推动保护主义贸易政策,为电子和汽车等行业引入了生产链金融激励措施。240亿美元的补贴计划正在取得一些成功,苹果和三星电子等公司正在扩大其在印度市场的业务。然而,这些激励措施主要被在印度组装而不是实际制造产品的公司所使用,这反而使印度更加依赖进口零部件和原材料。

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来源:Bloomberg

3.巴西的通货膨胀继续缓和。广义通货膨胀指数下降幅度为有记录以来最大(可追溯到1940年代)。这一指数包括了消费者、批发和建筑价格。

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来源:边际Lab | FinGraph

4.在农业出口的推动下,巴西正出现巨大的贸易顺差,而农业出口主要流向中国。

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来源:IIF

5.阿根廷的外汇管制现在覆盖了整个国际收支(货物贸易、服务、收入、资本流动),使该国高度孤立。因此,拉美其他国家受阿根廷的传染风险比2018年的时候要低得多。

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来源:IIF

全球

经济合作发展组织(OECD)表示,由于央行加息的全部影响已经显现,从而削弱通胀下降的提振作用,全球经济增长明年只会温和回升,今年全球经济预计将增长2.7%,高于此前3月时预测的2.6%。明年全球经济增长预计略微加速至2.9%,与3月的预测持平。

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来源:AFP

大宗商品和能源

据报道,美国和伊朗即将就核浓缩铀和石油出口达成临时协议。美伊双方已经就一项临时协议取得共识,将允许伊朗每天最多出口100万桶石油,并获得在国外被冻结的资金,以换取伊朗减少浓缩铀活动受消息影响,国际油价由升转跌。但美国和伊朗都否认了此项报道。

来源:边际Lab | FinGraph

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