概要：

一、近3日涨约33.15%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约63.3%，大幅跑赢其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值高估，相对当前行业值大幅高估。
三、财务状况：盈利能力与质量一般，资本结构与偿债能力较好，营运能力较差，成长性一般，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以汽车变速器为主营业务发展，汽车齿轮业务影响也较大。

分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-06-27涨跌幅回顾分析

近3日涨约33.15%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约63.3%，大幅跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势向上，股价(11.97)在布林带上轨（3倍标准差）之上，或面临一定的回调压力。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE(TTM)为其近6年PE中位数的149.35%，为汽车零部件(行业)当前PE估值的175.27%，且高于平均PE 1倍标准差（即约13.6%的发生概率），估值相对偏高。

三、财务状况如何？

中马传动(603767)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分5)：
销售毛利率为15.71%，销售净利率为5.68%，净利率较低且不能有效的将毛率转化成净利，盈利能力不强，近三年销售净利率较为平稳，波动较小，盈利能力保持稳定。
净资产收益率(ROE)为4.3%，回报率相对较低，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。
扣非后净利占比（净利润）为87.6%，盈利现金比率为370.46%，净利润基本来源于公司日常经营，质量较高。
2. 资本结构与偿债能力(得分10)：
资产负债率为25.86%，公司总的负债水平相对较低，经营或略偏稳健保守，其中，流动资产占比为56.77%，资产结构偏中性；流动负债占比为88.51%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为2.48，经营活动现金流净额/流动负债为0.55，保持较有效的短期偿债能力；长期债务与营运资金比率为0.0877，长期债务安全性高。
3. 营运能力(得分1)：
总资产周转率为0.56，固定资产周转率为1.66，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为1.0，应收账款周转率为3.74，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。
4. 成长能力(得分7)：
营业收入增长率为6.51%，营业利润增长率为13.34%，营收增速与去年基本持平，营利增速也同步持平，成长动力不足，近三年营收增速较为平稳，波动较小，保持稳步成长。
5. 现金流(得分6)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约2.78，现金购销比率为55.0%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。
6. 财务风险：
商誉为零，不存在商誉风险。
应收账款约3.2028亿元，占比（总资产）约15.88%，偏高，或存在一定的坏账风险。
存货价值约2.1864亿元，占比（总资产）约10.84%，不高，存货跌价影响有限。
Z值财务风险预警模型：Z值5.6469，财务状况：良好。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以汽车变速器为主营业务发展，汽车齿轮业务影响也较大。
公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车变速器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮。通过自主研发，现已拥有“六档汽车变速器”、“新型低速轻型车变速器”、“离合器分离试验台总成结构”、“电动轿车用减速器总成”、“齿轮角度检具”、“齿轮轴角度检具”、“磨倒角刀工装”等五十多项专利技术和数十项汽车变速器和汽车齿轮的核心技术。公司通过了挪威船级社ISO/TS16949：2002质量管理体系认证和ISO14001环境体系认证，汽车变速器被评为“浙江名牌产品”，连续数年被评为“AAA”级资信等级单位。公司汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车，主要客户包括了长城汽车、北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、九龙汽车等国内知名企业。公司齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，产品质量、技术含量和附加值较高，主要客户为麦格纳、天合、博格华纳、万都等全球汽车零部件百强企业，大长江集团、轻骑铃木、新大洲本田、株洲建设雅马哈等知名摩托车生产商以及约翰迪尔等知名农机生产商。

五、重要投资时点有哪些？
* 【中马传动2023半年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-08-23)

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